2.5.2 Управление валютными рисками

Каждый субъект управления выбирает конкретный способ управления валютными рисками в зависимости от специфики своей деятельности, выбранной маркетинговой стратегии. Большинство из них проводит селективное управление валютным риском, т.е. страхование только неприемлемых рисков и конкретных ситуаций. Обычно используют так называемые внутренниеивнешниеметодыуправления риском.

К внутренним относятся методы: ускорение и замедление платежей (не только для иностранных партнеров, но и в своей стране); выбор валюты для каждой конкретной товарной или финансовой операции.

Внешние методы управления в большинстве являются банковскими, поскольку базируются на различных инструментах банковской деятельности. С целью снижения валютных рисков банковскими методами чаще всего используют такие валютные операции как форвардные, фьючерские, опционные, хеджирование и т.д. Определенный интерес представляет форфетирование (риск форфетирования). В этой операции форфетер берет на себя все риски экспортера без права регресса.

Одновременно форфетирование является формой трансформации коммерческого кредита в банковский.

Страхование валютных рисков (хеджирование) – финансовые операции, дающие возможность целиком или полностью уклониться от риска убытков, которые возникли в связи с ожидаемым изменением курса валют, или получить спекулятивную прибыль, которая базируется на пробном изменении.

Суть основных методов хеджирования сводится к тому, чтобы совершить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса валют, или компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных соглашений в валюте, курс которой изменяется в противоположном направлении.

К основным методам хеджирования относятся:

1) структурное балансирование (активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности);

2) изменение срока платежа;

3) форвардные соглашения;

4) операции типа «своп»;

5) опционные соглашения;

6) финансовые фьючерсы;

7) кредитование и инвестирование в иностранной валюте;

8) реструктуризация валютной задолженности;

9) параллельные кредиты;

10) лизинг;

11) дисконтирование требований в иностранной валюте;

12) «валютные корзины»;

13) осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте;

14) самострахование.

Методы 2-6 и 11 применяются для краткосрочного хеджирования; методы 7-10,13 и 14 – для долгосрочного страхования рисков. Методы 1 и 12 могут успешно применяться во всех случаях. Методы 9 и 13 в принципе доступны только тем компаниям или банкам, которые имеют зарубежные филиалы.

Как подчеркивают эксперты, не существует «золотого правила» или «магической формулы», позволяющих избегать риски и связанные с ними потери и что валютные операции требуют систематического анализа шага и целого процесса принятия решений. Поэтапно такая работа может проводиться следующим образом:

- определяются все типы валютных рисков, каким могут быть подвержены компания или банк;

- оцениваются размеры возможных убытков (с учетом прогнозов динамики валютных курсов) для принятия решения о целесообразности хеджирования;

- рассматривается возможность уклонения от валютного риска простейшими способами или подписанием встречного контракта на продажу (покупку) некоторых товаров за ту же валюту;

- если все же существует необходимость в сложных формах хеджирования, определить, целесообразно ли обеспечить страхование всех 100% возможного риска или можно ограничиться какой-либо его частью;

- выбрать наиболее благоприятное хеджирование и назначить дату или определение события валютного рынка, с момента проявления которых операция хеджирования должна быть реализована.

От обычных консультантов банки отличаются тем, что не только дают советы по страхованию валютных рисков, но и непосредственно выполняют эти операции. Естественно, что банк как и любая коммерческая компания, собирается уклониться от излишнего риска и выполняет такие операции с надеждой получить свою прибыль.