Тема 2. Проблемы оценки и учета риска во времени принятия решений на различных уровнях экономического управления.

2.1. Риск в условиях формирования рынка и рыночной инфраструктуры

Формирование рынка и рыночной инфрастуктуры, новых механизмов устройства хозяйственных связей и развитие предпринимательства и конкуренции требуют разработки теории экономического риска, методов его оценки и регулирования на всех уровнях хозяйствования: государственном, региональном, местном, отраслевом, предприятия, цеха, участка независимо от вида и формы собственности.

В условиях рыночной экономики конечный результат деятельности любого предприятия (производителя) определяет эффективность деятельности предприятия и возможность его дальнейшего существования. При этом производитель должен удовлетворять спрос на товар, а также определенные требования с точки зрения интересов всего общества в соответствии с социальной маркетинговой концепцией. В этом случае производителю не угрожает банкротство. Факторы риска будут не только минимальными, но и управляемыми. Однако, внешние и внутренние факторы, отражающие деловую активность и финансовую устойчивость в условиях рыночной экономики, очень динамичны, а потому успешно следить за ними и контролировать их можно только с помощью разных элементов и рычагов маркетинга.

В рыночной экономике появляется (для нас) фактор предпринимательского риска. Под ним понимается риск, возникающий в результате каких-либо видов деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными операциями, коммерцией и т.д. В этих видах деятельности имеют дело с использованием и оборотом материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, т.е. риск, связанный с угрозой потерь этих ресурсов – полностью или частично.

Риск определяют также как угрозу привнесения убытков в виде дополнительных затрат, не предвиденных в прогнозах, планах, проектах или получение доходов меньших, чем ожидаемые (что является скрытой формой убытков). Причем, если затраты необходимы в любом случае, то убытки (их размер) являются следствием неопределенности.

Одним из важнейших моментов при оценке риска является анализ и прогнозирование возможных затрат ресурсов. При этом случайный вариант развития событий способен привести не только к убыткам в виде повышенных затрат ресурсов и уменьшений конечного результата. Одно и то же случайное событие может привести к увеличению затрат одного вида ресурсов и уменьшению другого, т.е. наряду с повышенными затратами одних ресурсов можно иметь экономию других.

Затраты, которые могут иметь место в предпринимательской деятельности, оцениваются их величиной и вероятностью появления. Это относится к материальным, трудовым и финансовым ресурсам, времени и специальным затратам.

Материальные затраты имеют место в случаях, не предусмотренных предпринимательским проектом, в случае дополнительных или прямых потерь материальных объектов (ингредиентов).

Трудовые потери представляют собой потери рабочего времени, которые обусловлены случайными, непредсказуемыми обстоятельствами.

Финансовые потери имеют место при наличии прямых денежных затрат, которые связаны с перерасходом денег, непредусмотренными выплатами, штрафами, уплатой дополнительных налогов, утратой ценных бумаг и т.п. Финансовые убытки появляются и в случае недополучения денег из тех источников, откуда они должны были прийти. Особый вид денежных потерь связан с инфляцией, сменой валютного курса (гривни). Наряду с безвозвратными могут быть и временные потери, обусловленные замораживанием счетов, несвоевременной выплатой долгов и т.п.

Потери времени имеют место, когда процесс предпринимательской деятельности идет с запозданием. Прямая оценка таких потерь измеряется часами, днями, неделями и месяцами задержки запланированного результата.

Специальные (лучше: специфические) виды затрат проявляются в виде ущерба здоровью и жизни людей, экологии и имиджу (престижу) предпринимателя.

Исходя из оценки величины вероятных потерь, их необходимо разделить на определяющие (основные) и второстепенные. Если имеет место какой-то один из видов потерь, который доминирует по абсолютной величине или вероятности возникновения, давая количественную оценку уровня риска, можно брать во внимание только этот вид потерь.

Говоря об убытках (потерях), приводящих к риску, необходимо учитывать только случайные потери, которые не поддаются прямым расчетам и не взяты во внимание в предпринимательском плане.

Убытки можно классифицировать по видам предпринимательской деятельности: производственные, коммерческие и финансовые.

Производственные убытки:

1. Снижение запланированных объемов производства и реализации продукции (вследствие снижения производительности труда или по любым другим причинам).

2. Снижение цен, по которым намечалась реализация продукции (снижение качества, снижение спроса и т.д.).

3. Повышенные материальные затраты, обусловленные перерасходом материалов, сырья, энергии и т.п.

4. Перерасход запланированной величины, фонда оплаты труда.

5. Оплата повышенных отчислений и налогов.

6. Штрафы, убытки от стихийных бедствий. эпидемий.

Коммерческие убытки предпринимателя:

1. Нежелательное повышение закупочной цены товара, не учтенной в проекте и не заблокированной условиями договора о закупке.

2. Непредвиденное уменьшение объемов закупки в сравнении с запланированным – вызывает уменьшение объемов реализации, т.е. масштаба всей операции. Может возникнуть риск нерентабельности операции, т.е. риск превысит допустимый.

3. Потери товара в процессе товарооборота (транспортирование, складирование) или потерь качества, потребительской ценности товара, что приводит к снижению стоимости (цены).

4. Превышение затрат оборота в сравнении с запланированным, что адекватно приводит к снижению выручки, дохода, прибыли. Возможные причины – непредусмотренный таможенный сбор, отчисления, штрафы, другие дополнительные затраты.

5. Снижение цен реализации в сравнении с проектной, что приведет к потерям в размере объемов реализации, умноженным на снижение цены.

6. Уменьшение объемов реализации.

Убытки в финансовом предпринимательстве представляют собой по сути те же самые потери коммерческого характера, только в роли товара здесь выступают ценные бумаги или валюта.

Оценивая финансовый риск, необходимо учитывать такие факторы, как неплатежеспособность одного из агентов финансовой операции, изменение курса денежной единицы, валюты, ценных бумаг, ограничения на валютные операции и т.п.

Необходимо учитывать три характерных аспекта деятельности менеджеров (руководителей):

• ограниченные возможности руководства;

• недостаток информации;

• нехватка времени.

Хозяйственные ситуации невозможно контролировать полностью: они зависят от действий поставщиков и конкурентов, спроса на продукцию, действий (решений) правительства и т.п. Эти ситуации никогда не повторяются полностью, действуют (развиваются) скрыто, часть информации сознательно утаивается (например, конкурентами) и т.д. Как результат – информация неполная, ненадежная, нередко недоступная.

Как показывают результаты статистических исследований, чем выше ожидаемый доход, тем выше и риск.

Риски производителя (предпринимателя) могут быть экономическими (коммерческими) и политическими. Их название указывает на специфику, факторы и место возникновения. Кроме того, все экономические и политические риски могут быть внешними и внутренними – в зависимости от конкретных причин их возникновения.

Коммерческие внешние риски, в свою очередь, могут быть государственными, валютными и рисками стихийных бедствий (форсмажорных обстоятельств). Государственные риски непосредственно связаны с интернационализацией деятельности предприятий и банковских учреждений, наличием глобального рынка и зависит от политико-экономической стабильности стран-клиентов или стран-контрагентов, импортеров или экспортеров. Основные ошибки, которые допускает руководство производителя, связаны с неправильной оценкой финансовой устойчивости иностранного контрагента. Одним из рекомендованных методов анализа уровня страхового риска является индекс Бери.

Государственный риск может быть риском конвертируемости, риском трансфера или моратория на платежи. Целесообразно учитывать и валютный риск.

Внутренние риски зависят от вида предприятия и планируются так:

- относительно собственности (государственные, совместные, кооперативные, акционерные, частные);

- по размерам мощностей и количеству работающих (большие, средние, малые);

- принадлежностью к различным отраслям.

Портфельный риск состоит в вероятности потерь по отдельным видам ценных бумаг, а также по всем видам кредитов. Портфельные риски подразделяются на финансовые, ликвидности, систематические и несистематические.

Финансовые риски могут определяться так:

Чем больше заимствованных средств имеют акционерные общества, предприятия, в том числе и совместные банки, тем выше риск для их акционеров и учредителей.

Риск ликвидности – это способность финансовых активов оперативно обращаться в наличность. Большие и известные фирмы, чьи акции обращаются на центральных биржах, имеют наименьший риск такого рода. Малые фирмы, вновь учрежденные, венчурные – более опасны в этом плане.

Систематический риск связан с изменением цены на акции, вызванным общерисковыми колебаниями процентных ставок. Этот риск поддается достаточно точному прогнозу, поскольку связь между биржевым курсом акций и общим состоянием рынка регулярно и достоверно регистрируется различными биржевыми индексами.

Несистематический риск не зависит от состояния рынка и является специфическим для конкретного предприятия, банка. Он может быть отраслевым и финансовым.

Риск акции выражается изменением процентной ставки и возникает через сокращение чистого дохода за определенный период в результате изменения государственных и банковских ставок.

Существуют следующие три основные концепции теории «портфеля»:

1. Концепция «избегания риска», согласно которой акционеры и инвесторы стараются снизить уровень риска тогда, когда это невозможно. Эта концепция связана с «законом падения полезности», т.е. чем больше наличный капитал, тем меньше акционер пытается его увеличить.

2. Концепция равных полезностей. Независимые инвестиции («портфели» инвестиций) обладают независимыми уровнями полезности, с помощью которых руководство производителя координирует уровни прибыли и риска.

3. Концепция «разделения капитала», которая может быть использована главным образом при наличии искусственного ограничения инвестиций, в том числе и со стороны государства.

Риск падения общерыночных цен – это недополучения дохода от каких либо финансовых активов. Чаще всего он связан с падением цен на все или некоторые ценные бумаги, которые одновременно обращаются на рынке. Основные факторы, влияющие на этот вид риска, такие: политические факторы, войны, стихийные бедствия, соотношение спроса и предложения.

Основные способы снижения уровня различных видов риска – наличие инструментов урегулирования отношений между всеми элементами рыночной экономики, такими как бартер, клиринг, лизинг, факторинг, ипотечное право, банковские гарантии.