- •Еременко с.П.
- •Рецензенты:
- •Тематический план
- •Краткий конспект лекций
- •Тема 1. Сущность и содержание финансового менеджмента
- •1. Содержание понятия финансового менеджмента
- •2. Основы финансового менеджмента как система управления
- •3. Функции финансового менеджмента
- •II. Функции объекта управления:
- •4. Цель и задачи финансового менеджмента
- •5. Базовые концепции финансового менеджмента
- •1. Концепция идеальных рынков капитала.
- •2. Концепция дисконтированного денежного потока (включает концепцию временной ценности денег и концепцию альтернативных затрат).
- •3. Теория структуры капитала.
- •4. Теория дивидендов.
- •5. Теория портфеля и модель ценообразования активов.
- •6. Теория ценообразования опционов.
- •7. Гипотеза эффективности рынков.
- •2. Формы и содержание финансовой отчетности
- •Бухгалтерский баланс (Balance sheet)
- •Внеоборотные или долгосрочные активы – активы сроком использования более одного года.
- •Отчет о прибылях и убытках (Income statement)
- •Отчет о движении денежных средств (Statement of Cash Flow)
- •3. Финансовый анализ: цель, содержание, методы проведения
- •4. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия
- •I. Показатели ликвидности
- •II. Показатели деловой активности (оборачиваемости)
- •III. Показатели финансовой устойчивости (структуры капитала)
- •IV. Показатели прибыли и рентабельности
- •V. Показатели рыночной стоимости и акционерного капитала
- •Тема 3. Концепция временной стоимости денег
- •1. Методы учета фактора времени в финансовых операциях
- •2. Понятие и виды финансовой ренты, их использование в финансовых расчетах
- •Тема 4. Основы принятия инвестиционных решений
- •1. Сущность инвестиционных решений
- •2. Оценка финансовой состоятельности проекта
- •3. Оценка экономической эффективности инвестиций
- •4. Прогноз денежных потоков инвестиционного проекта
- •Тема 5. Цена и структура капитала
- •1. Источники и формы финансирования предприятия
- •2. Оценка стоимости капитала. Методы оценки
- •Модель оценки доходности финансовых активов (Capital Assets Pricing Model – сарм)
- •3. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала
- •4. Теории структуры капитала
- •5. Управление структурой капитала
- •Тема 6. Долгосрочное финансовое планирование
- •1. Сущность финансового планирования и прогнозирования
- •2. Методы финансового планирования и прогнозирования
- •3. Прогнозирование устойчивых темпов роста предприятия
- •4. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия. Модели прогнозирования банкротства
- •Тема 7. Дивидендная политика предприятия
- •1. Понятие дивидендной политики и типы дивидендов
- •2. Порядок выплаты дивидендов. Формы дивидендных выплат
- •3. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •Тема 8. Управление оборотным капиталом
- •2. Финансовая политика управления оборотным капиталом
- •3. Политика управления запасами
- •4. Управление денежными средствами и ликвидными ценными бумагами
- •5. Управление дебиторской задолженностью
- •Тема 9. Управление текущими издержками предприятия
- •2. Методы дифференциации затрат
- •3. Методы планирования затрат на производство и реализацию продукции
- •4. Операционный анализ в управлении текущими издержками
- •Вопросы и задания для самостоятельной работы
- •Тема 7. Дивидендная политика предприятия.
- •Тема 8. Управление оборотным капиталом
- •Тема 9. Управление текущими издержками
- •Темы контрольных работ
- •Вопросы для подготовки к экзамену
- •Учебно-методическое обеспечение Рекомендуемая литература
- •Нормативные правовые акты Федеральные конституционные законы
- •Федеральные законы
- •Нормативные документы других министерств и ведомств
- •Перечень условных обозначений
Отчет о прибылях и убытках (Income statement)
Этот отчет увязывает баланс на начало и конец отчетного периода, показывая результаты инвестиционной (актив баланса) и финансовой деятельности (пассив баланса) с результатами проведенных операций. Назначение этого отчета – определение финансового результата деятельности фирмы за период между двумя датами составления баланса, который рассчитывается как:
Прибыль = Доходы – Расходы |
(10) |
В РФ учет доходов регулируется ПБУ 9/99 «Доходы организации», расходов - ПБУ 10/99 «Расходы организации». Для целей налогообложения используют статьи НК РФ.
Доходы и расходы отражают в отчете о прибылях и убытках в момент их осуществления (а не по факту получения/выплаты денежных средств) и относят на тот отчетный период, в котором они возникли (согласно принципам начислений и соответствия).
Аналитическую форму отчета о прибылях и убытках используют для целей управления и строят по ступенчатой схеме (табл. 2.2).
Таблица 2.2. Форма отчета о прибылях и убытках
№ п/п |
Наименование показателя |
Условное обозначение |
1. |
(+) Чистая выручка от реализации продукции (Sales) |
Sal |
2. |
(–) Себестоимость реализованной продукции (Cost of good’s sold), не включая амортизацию |
Cogs |
3. |
(=) Валовая прибыль (Gross Profit) |
GP |
4. |
(–) Коммерческие и управленческие расходы (Selling, General and Administrative expenses). Другое название - Операционные расходы |
SG&A |
5. |
(–) Амортизация (Depreciation and amortization) |
DA |
6. |
(=) Прибыль от основной деятельности или Операционная прибыль (Operating Profit) |
ОР |
7. |
(+) Внереализационные доходы (Other Income) (–) Внереализационные расходы (Other Expenses) |
ОI ОЕ |
8. |
(=) Прибыль до вычета процентов и налогов (Earning before interest and taxes), (Profit Before Interest and Taxes) |
EBIT (PBIT) |
9. |
(+) Процентные доходы и дивиденды (Finance Income) |
FI |
10. |
(–) Проценты к уплате (Interest Expenses) |
I |
11. |
(=) Прибыль до налогообложения (Earning Before Taxes) |
EBT |
12. |
(–) Налог на прибыль (Taxes) |
tax |
13. |
(=) Чистая прибыль (Net Profit) |
NP |
14. |
(–) Дивиденды по привилегированным акциям (Dividends Prefer stocks) |
DivPS |
15. |
(=) Прибыль к распределению (Earning Available to Common) |
EAC |
16. |
(–) Дивиденды по обыкновенным акциям (Dividends Common stocks) |
Div |
17. |
(=) Нераспределенная прибыль (Retained Earning) |
RE |
Важнейшие показатели, рассчитываемые по отчету о прибылях и убытках:
Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) – прибыль от основной и прочей хозяйственной деятельностью после вычета операционных и внереализационных затрат, до налогообложения и результатов финансовых операций:
(11) |
EBIT - показатель эффективности операционной деятельности фирмы и ее способности извлекать доход от эксплуатации своих активов без учета влияния финансовых решений (в частности – финансовой структуры фирмы). EBIT используют:
для сравнения фирм с одинаковой деятельностью, но разным способом финансирования;
для оценки эффективности работы менеджеров подразделений.
Поскольку прочие доходы и расходы носят нерегулярный или разовый характер, его часто используют в качестве эквивалента операционной прибыли.
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (Earning before interest, tax, Amortization and Depreciation – EBITDA) рассчитывается:
. |
(12) |
Показатель EBITDA:
Близок по значению к денежному потоку, получаемому от операционной деятельностью фирмы (поскольку амортизация - неденежный элемент расходов). Величина EBITDA - ориентир для кредиторов при определении максимального объема займа, который способна обслуживать фирма,
Показывает способность фирмы получать доходы от своих операционных активов (без учета влияния финансовых решений),
Позволяет избежать влияния на финансовый результат способа начисления амортизации (в отличие от EBIT). Поэтому можно сопоставлять результаты деятельности фирм, различающихся не только финансовой структурой, но и амортизационной политикой.
Чистая прибыль от операций до вычета процентов после уплаты налогов ((Net operation profit after tax – NOPAT) - чистый результат операционной деятельности (с учетом влияния налога):
(13) | |
Упрощенная формула: |
(14) |
NOPAT показывает способность фирмы создавать дополнительную стоимость для своих владельцев.