3. Особенности оценки стоимости предприятия (бизнеса) для конкретных целей

3.1. Оценка инвестиционных проектов

Задача 1. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии ценой в 1 700 тыс. руб. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на её демонтаж. Определить чистую текущую стоимость проекта, если ежегодные поступления после вычета налогов 590 тыс. руб., норма прибыли – 11%, срок эксплуатации линии – 5 лет.

Задача 2. Компания «Вымпел» рассматривает два варианта реализации инвестиционных проектов, которые требуют равных капитальных вложений – 28 млн руб. Определить оптимальный вариант реализации инвестиционных проектов, если:

1) прогнозируемые денежные потоки по первому проекту в первый год – 700 тыс. руб., во второй год – 900 тыс. руб., в третий год – 1 100 тыс. руб., в четвёртый год – 1 300 тыс. руб., в пятый год – 1 600 тыс. руб.

2) прогнозируемые денежные потоки по второму проекту в первый год – 400 тыс. руб., во второй год – 1 000 тыс. руб., в третий год – 1 100 тыс. руб., в четвёртый год – 1 400 тыс. руб., в пятый год – 1 800 тыс. руб.

3) для финансирования проектов используется банковский кредит из расчёта 11,5% годовых.

Задача 3. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта (IRR), если чистая текущая стоимость (NPV) равна 500 тыс. руб. при ставке доходности 15%, а при ставке доходности 17% NPV равна минус 80 тыс. руб.

Задача 4. Определить период окупаемости инвестиционного проекта, требующего вложения 1 000 тыс. руб. Прогнозируются следующие денежные потоки: первый год – 200 тыс. руб., второй год – 500 тыс. руб., третий год – 600 тыс. руб., четвёртый год – 800 тыс. руб., пятый год – 900 тыс. руб. Ставка дисконта – 15% годовых.

Задача 5. По данным таблицы 66 рассчитать внутреннюю ставку доходности, если при ставке дисконта равной 17% денежный поток имеет положительное значение, а при ставке дисконта равной 18% – отрицательное значение.

Таблица 66 – Определение внутренней ставки доходности

Год	Денежный поток	Ставка дисконта 17%		Ставка дисконта 18%
		значение коэффициента текущей стоимости	NPV	Значение коэффициента текущей стоимости	NPV
1-й	-3 300
2-й	-5 000
3-й	-535
4-й	1 755
5-й	2 240
6-й	3 270
7-й	3 500
8-й	1 140
9-й	2 140
10-й	2 140
11-й	2 140
12-й	5 640
Итого	×	×		×
IRR

Задача 6. По данным таблицы 67 рассчитать период окупаемости проекта, если общие инвестиционные затраты составили 20 700 тыс. руб.

Таблица 67 – Расчёт периода окупаемости проекта

Период	Размер денежных потоков, тыс. руб.	Баланс на конец года, тыс. руб.
строительства (первый год)	–	20 700
строительства (второй год)	–	20 700
эксплуатации (третий год)	1 740
эксплуатации (четвёртый год)	4 060
эксплуатации (пятый год)	4 660
эксплуатации (шестой год)	7 000
эксплуатации (последующие года)	7 000