3.2. Оценка стоимости предприятий (бизнеса) при осуществлении стратегий слияния, поглощений и создания совместных предприятий, многопрофильных компаний

Задача 1. Оценить эффективность выделения двух бизнес-единиц из общего бизнеса. Стоимость бизнеса до выделения – 800 млн руб., после – 460 млн руб. Стоимость выделяемых бизнес-единиц 270 млн руб. и 180 млн руб.

Задача 2. Определить цену, по которой ФПГ следует реализовать акции. Ожидаемые дивиденды составят 5 руб., предполагаемая цена в конце года – 100 руб., ставка капитализации – 15%.

Задача 3. В процессе реструктуризации в форме поглощения было осуществлено дробление акций поглощаемой компании «Вымпел». Рассчитать коэффициент конвертации, если известно: оценочная стоимость акции поглощаемой компании «Вымпел» – 100 рублей; оценочная стоимость акции присоединяющей компании «Стрела» – 25 рублей.

Задача 4. Оценить эффективность реструктуризации в форме поглощения.

Поглощающая компании «Альфа» имеет следующие показатели: чистая прибыль – 800 тыс. руб., количество акций в обращении – 200 тыс. шт., мультипликатор цена/чистая прибыль – 20.

Поглощаемая компания «Бета» имеет следующие показатели: чистая прибыль – 300 тыс. руб., количество акций в обращении – 100 тыс. шт., мультипликатор цена/чистая прибыль – 7.

Задача 5. Рассчитать величину стоимостного разрыва, которая может быть получена в результате реализации проекта реструктуризации предприятия. известно, что уже через год годовая прибыль предприятия возрастёт до 1 млн руб., рыночная стоимость чистых материальных активов составляют 2,5 млн руб., отношение величины прибыли к чистым материальным активам составляет 0,35, коэффициент капитализации – 0,25.

Задача 6. Определить максимальную величину синергетического эффекта от слияния трёх бизнесов стоимостью: 35 000 тыс. руб., 47 000 тыс. руб. и 73 000 тыс. руб. После слияния стоимость общего бизнеса составила 160 000 тыс. руб.

Задача 7. Определить величину синергетического эффекта, получаемого в результате выделения двух бизнес-единиц из общего бизнеса. Стоимость бизнеса до выделения составила – 900 000 тыс. руб., после выделения – 550 000 тыс. руб. Стоимость свободных бизнес-единиц равна 320 000 тыс. руб. и 150 000 тыс. руб.

Задача 8. Рассчитать величину синергетического эффекта, получаемого в результате объединения компаний «Юг» и «Север». Известно, что операционные (производственные) расходы объединённой компании «Парус» снизились на 6%. Исходные данные представлены в таблице 68.

Таблица 68 – Исходые данные компании «Юг» и «Север»

Показатель	Компания «Юг»	Компания «Север»
Доход, тыс. руб.	10 000	5 000
Операционные (производственные) расходы, тыс. руб.	8 000	3 400
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	2 000	1 600
Ожидаемый рост прибыли до выплаты процентов и налогов, %	4	6
WACC, %	9	10
Дополнительная потребность в оборотном капитале, тыс. руб.	0	0

Результаты расчётов занести в таблицу 69.

Таблица – Определение синергетического эффекта слияния

Показатель	Без учёта синергии	С учётом синергии
Доход, тыс. руб.
Операционные (производственные) расходы, тыс. руб.
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.
Ожидаемый рост прибыли до выплаты процентов и налогов, %
WACC, %
Стоимость компании, тыс. руб.