5. Политика предприятия в области оборотного капитала. Анализ и управление производственными запасами

В оборотные средства входят производственные запасы, которые есть на предприятии, денежные средства и дебиторская задолженность. Основными характеристиками оборотных средств являются их ликвидность, объем и структура.

Системная часть оборотных активов - это та часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла.

Варьирующая часть ОА отражает дополнительные оборотные активы необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.

Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач:

. Обеспечение платежеспособности

. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Анализ и управление производственными запасами.

Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для продажи в течение обычного делового цикла, производственного потребления внутри предприятия, производственного потребления в целях изготовления впоследствии реализуемой продукции. В составе МПЗ в отчетности должны быть отражены: готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы. МПЗ являются наименее ликвидной статьей ОА.

Эффективное управление предприятием во многом зависит от анализа и управления МПЗ, так как они могут составлять значительный удельный вес не только в составе ОА, но и в целом в активах предприятия. Нарушение оптимального уровня МПЗ приводит к убыткам в деятельности предприятия, тк растут расходы по хранению МПЗ, отвлекаются ликвидные средства из оборота, растет опасность обесценивания этих товаров и снижения их потребительских качеств.

Методы управления ПЗ:

. по себестоимости каждой единицы закупаемых товаров (учет движения МПЗ по их фактической стоимости)

. по средней себестоимости (на основе использования формул расчета средневзвешенной средней и скользящей средней)

. по себестоимости первых по времени закупок - ФИФО (основан на допущении, что МПЗ расходуются в той же последовательности, в которой они закупаются предприятием)

. по себестоимости последних по времени закупок - ЛИФО (основан на допущении, что поступление МПЗ в производство оценивается по себестоимости последних по времени закупок)

Политика управления ПЗ является общей частью политики управления ОА предприятия и заключается в оптимизации общего размера и структуры запасов, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

Процесс разработки политики управления ПЗ включает этапы:

. Анализ структуры и использования ПЗ в предшествующем периоде.

. Определение целей и принципов формирования ПЗ предприятия

. Оптимизация размера основных групп текущих ПЗ

. Оптимизация общей величины ПЗ, включаемых в состав ОА

. Построение эффективных систем контроля за движением ПЗ

. Реальное определение стоимости ПЗ в условиях инфляции. 

6.Леверидж и его роль в финансовом менеджменте. Виды левериджа

Леверидж - действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы.

В экономике леверидж трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к перемене результативных показателей. Значение левериджа связано с тем, что он помогает определить риск в деятельности предприятия. В финансовом менеджменте используются такие понятия, как «производственный леверидж» и «финансовый леверидж».

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением постоянных и переменных расходов в общей их сумме и вариабельностью прибыли до вычета процентов и налогов.

В финансовой работе необходимо знать следующую зависимость: если доля постоянных расходов велика, то принято говорить о том, что предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли от реализации. Чем выше уровень производственного левериджа, тем, как правило, выше производственный риск предприятия. Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между собственными, привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и прибылью. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально оказывает влияние на степень финансового риска предприятия и требуемую акционерами норму прибыли.

Производственно-финансовый леверидж - обобщающая категория. В отличие от двух других видов, данный леверидж не определяется каким-либо простым количественным показателем, имеющим наглядную интерпретацию и пригодным для пространственных сопоставлений. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

В финансовом менеджменте указанные инструменты анализа используются для статистических материалов предприятия и специализированных программ по финансам. Леверидж - мощный аналитический инструментарий, позволяющий:

) принимать самые разнообразные экономические и финансовые решения: о покупке нового оборудования, величине расходов на качество, величине расходов на стимулирование сбыта, рекламу;

) обосновывать: эффективные объемы производства и реализации продукции, эффективную ценовую политику, варианты финансирования инвестиций, оборотных средств, методы амортизации, нормативы структуры капитала, показатели финансовой стратегии и т. д.