17.Методы дисконтированных денежных потоков и равноэффективного аналога в оценке мо.

Ш. Метод дисконтированных денежных потоков

1Выбирается прогнозный период 3-5лет.

2Составляется прогнозы будущих денежных потоков

Составляется:

А. Как среднеарифмитическое – если нет четкой тенденции.

Б. ПО линии тренда если есть тенденция. Если тенденция есть, но наибольшая значимость придается последним годам.

3. Расчет ставки дисконтирования

4 Рассчитывается стоимость о.ц.(Маш.к-кса) в пост прогнозный период, т.е. стоимость предполагаемой перепродажи, даже если в действительности продажа объекта не планируется.

5. Производится приведение буд. Величины потоков дохода и величины возможной перепродажи в текущую ст-ть

6.Суммир-ся текущ ст-ть денежных потоков прогнозного периода и текущ ст-ть оборудования в пост прогнозный период.

Ст-ть о.ц. в пост прогнозный период рассчитывается по модели Гордона:

1)Рассчитать денежный поток пост прогноз года

2) годовой доход пост прогнозного года капитализируется в ст-ть при помощи коэф-та капитализации, равного разнице м\у ставкой дисконта и темпеми роста доходов

Если темпы роста отсутствуют, то коэф. капитализ=ставке дисконта

IV. Метод равноэффективного аналога

Метод предполагает подбор функционального аналога, кот выступает одинаковые с оцениваемым объектом функции, но может отличаться от него по производит-ти, сроку службы, качеству прод-ции и др. В этом случ. также присутствует оценка дохода от объекта, но не в полном его объеме, а только в той части, на кот. доход от оцениваемого объекта отличается от дохода, полученного от функц. аналога

Стоимость объекта оценки выводиться из цены объекта аналога при условии обеспечения их равной прибыльности

Со=(Сан+Зан/К⁶_ан)*Во/Ван* К⁶_ан/К⁶_о-Зо/ К⁶_о

Зан, Зо – годовые затраты на эксплуатацию аналогичного и оцениваемого оборудования

Ван, Во – годовой объем продукции, производимой с помощью аналогичного и оцениваемого объекта

18.Понятие нематериальных активов. Методы определения стоимости нма

НМА- это активы, кот:

1) не имеют вещественной формы, либо она не имеет существенного значения.

2) Способны приносить доход

3) приобретается с целью использования свыше 1года.

Все НМА принято делить на 4гр:

1)Оис(объекты интеллектуальной собственности):

А) Промышленная собственность(изобретения, промышленные модели, образцы, товарные знаки, селекционные формы и так далее)

Б) Объекты неохраняемые патентом (ноу-хау, тех.документация)

В) объекты авторских прав(программы, база данных, научные публикации)

2) Имущественные права – право пользование зем.участком, водными ресурсами и др.

3) Отсроченные расоходы – затраты, связанные с НИОКР оплаты деятельности юристов и т.д и т.п.

4) Гудвил(деловая репутация-опред-ся уровнем управления предпр-ем, удовлетвор. потребности спроса на выпускаемую продукцию, т.е. в основном это пол-ся система предприятия) – есть 2 подхода к оценке гудвила:

А) к Гудвилу Относят все НМА

Б) Величина на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его не материальных активов и той части НМА которые отражены в бух учете. Гудвил есть там где есть избыточная прибыль.\Гудвил не амортизирует и не м.б. отделен от действующего предпричтия.

Методы определения стоимости НМА

1) Метод избыточных прибылей – основан на предпосылке, что избыточные прибыли приносят предприятию неотраженные на балансе НМА, которые обеспечивают доходность на активы или на собственный капитал выше среднеотраслевых.

этапы

А) Определяется рыночная стоимость всех активов или собственного капитала

Б) Рассчитать нормализованную прибыль предприятия

В) Определяем средне отраслевую доходность на активы или собственный капитал

Г) Рассчитывается ожидаемая прибыль на активы или собственный капитал.

Д) Определяем избыточную прибыль как разницу м/у прибыью компании и среднеотраслевой.

Е) Избыточная прибыль делится на ставку капитализации для немат-ых активов и опред-ся ст-ть немат-ых активов

стоимость НМА=Приб.избыт/ставка кап-ии для немат. активов