Література

Нормативно-правові акти:1,5,6,8,12

Наукова та навчально-методична література: 5,6,9,15,20,21,25,30,31,36

Практичне заняття № 5

Тема 8. Фінансове інвестування підприємства

Мета заняття: Закріпити теоретичні знання щодо сутності поточних та довгострокових фінансових інвестицій підприємств, методів оцінки та обліку фінансових інвестицій

План заняття

1. Закріпити теоретичні знання щодо сутності поточних та довгострокових фінансових інвестицій підприємств.

2. Ознайомитись з методикою розрахунків доходності цінних паперів.

3. Визначення вартості облігацій за методом ефективної ставки відсотка.

Обладнання: методичні вказівки до виконання практичної роботи, калькулятори, Закон України «Про інвестиційну діяльність», П(с)БО 12 «Фінансові інвестиції»

Методичні рекомендації до практичного заняття

Фінансова інвестиція – це господарська операція, яка передбачає придбання корпоративних прав, цінних паперів, деривативів та інших фінансових інструментів.

Ціни і доходність облігацій, поряд з макроекономічними умовами (загальний середньо ринковий рівень доходності інвестицій, рівень банківського депозитного відсотка тощо), залежать також від умов, на яких вони емітовані, і способів виплати доходу (процентів).Найпоширенішими є облігації, які випускаються на певний термін з фіксованою відсотковою ставкою і періодичною виплатою доходу.

Дисконтована сума доходу облігації з фіксованою купонною ставкою за прийнятої для інвестора норми доходності з урахуванням одержання компенсації номінальної вартості облігації після закінчення терміну, на який вона випущена, може розраховуватися за формулою

(8.1)

де ДО – дисконтований доход від володіння облігацією за весь термін облігаційної позики;

НВО – номінальна вартість облігації;

і – відсоткова ставка(річних) за період, визначений для виплати процентів;

п– кількість періодів виплати процентів;

к– середньоринкова норма доходності.

Дисконтований дохід за облігацією з нульовим купоном залежить від суми, яку він одержує в момент погашення облігації, тобто після закінчення облігаційного займу, а також від прийнятої норми доходності.

(8.2)

де ДО – дисконтований доход від володіння облігацією за весь термін облігаційної позики

НВО – сума виплачена при погашенні облігації.

При аналізі ефективності інвестування фінансових ресурсів в акції інших юридичних осіб (акціонерних товариств) треба виходити з того, що на розвиненому ринку цінних паперів ціна акції не пов’язана з її номінальною вартістю. Визначальними факторами, які формують ринкову ціну акцій, є:

• величина дивідендів, які сплачує акціонерне товариство володареві акції;

• середньо ринкова норма доходності капіталу.

Якщо сума дивідендів на акцію є сталою величиною ( найчастіше – за кожний рік), то дисконтований дохід від володіння акцією визначається за формулою:

(8.3)

де ДА- дисконтована сума доходу від володіння акцією;

СД- річна сума дивідендів.

Згідно П(С)БО 12 „Фінансові інвестиції” застосовується два методи оцінки довгострокових фінансових інвестицій на дату балансу та їх подальшого обліку:

• за справедливою вартістю;

• за методом участі в капіталі..

Методи оцінки та обліку довгострокових фінансових інвестицій згідно П(С)БО 12

Рівень впливу інвестора	Метод оцінки та обліку інвестицій
Інвестор не має суттєвого впливу або контролю(менше ніж 25% голосів)	Фінансові інвестиції відображаються за справедливою вартістю
Інвестор має суттєвий вплив на підприємство, але не здійснює контроль(від 25% до 50% голосів)	Фінансові інвестиції в асоційовані компанії та спільні підприємства відображаються в обліку: за методом участі в капіталі; за справедливою вартістю
Інвестор здійснює контроль(більше 50% голосів)	Фінансові інвестиції в дочірні підприємства облічуються за методом участі в капіталі. Фінансові звіти консолідуються.

Метод участі в капіталі – це метод обліку фінансових інвестицій, згідно з яким балансова вартість інвестицій відповідно збільшується або зменшується на суму збільшення чи зменшення частки інвестора у чистих активах об’єкта інвестування.

За методом участі в капіталі відображаються в обліку фінансові інвестиції:

• в асоційовані компанії;

• у спільне підприємство у контролюючого учасника;

• у дочірні підприємства у фінансових звітах материнської компанії.

Боргові цінні папери первісно оцінюються та відображаються у бухгалтерському обліку за собівартістю.

У подальшому фінансові інвестиції до погашення , згідно П(С)БО12 , відображаються на дату балансу за амортизованою собівартістю.

Амортизована собівартість фінансової інвестиції – це собівартість фінансової інвестиції з урахуванням часткового її списання внаслідок зменшення корисності, яка збільшена(зменшена) на суму накопиченої амортизації дисконту (премії).

Різниця між собівартістю та вартістю погашення інвестицій у боргові цінні папери(дисконт або премія при придбанні)амортизуються інвестором протягом періоду з дати придбання до дати їх погашення за методом ефективної ставки процента.

Метод ефективної ставки відсотка – метод нарахування амортизації дисконту або премії, за яким сума амортизації визначається як різниця між доходом за фіксованою ставкою відсотка і добутком ефективної ставки та амортизованої вартості на початок періоду, за який нараховується відсоток.

Якщо погашення інвестицій здійснюється в кінці періоду і вони придбані з дисконтом, тобто за ціною, нижчою, ніж ціна погашення, то інвесторам доцільно використовувати такий алгоритм розрахунку ефективної ставки процента (Re):

, (8.4)

де d – дисконт, виражений в процентах (Кн. – Ке); і – фіксована процентна ставка; Ке – курс емісії (собівартість інвестицій), %; Кн. – курс погашення інвестицій,%.

Якщо кошти вкладаються з премією, то ефективну ставку процента розраховуємо за формулою:

(8.5)