2.6. Многофакторная методика оценки и выбора

инновационного проекта

Оценка и отбор инновационного предпринимательского проекта могут базироваться на различных методиках и ориентироваться на различные критерии. Выбор методики и критериев зависит от специфики нововведения, типа отрасли и ряда других факторов. Специфика инновационной деятельности предполагает активное использование методов финансово-экономической оценки, многофакторных методов, учет разнообразных критериев. Факторы оценки инновационных проектов:

1 Факторы коммерческой привлекательности

1. Потенциальная прибыль

2. Темпы роста продаж

3. Конкуренция

4. Степень распределения риска

5. Возможность структурной перестройки отрасли

6. Политические, социальные, географические последствия

2 Факторы ресурсных ограничений

2.1 Необходимость затрат капитала

2.2 Собственные маркетинговые возможности

2.3 Производственные мощности

2.4 Потенциал научно-технической базы

2.5 Наличие сырьевой базы

2.6 Наличие творчески мыслящих управляющих

Каждый из факторов может оцениваться по 10-ти бальной шкале. Как показал опыт применения методики, проекты, набравшие 80 и более баллов, оказались убыточными, тогда как набравшие менее 70 баллов, – неудачными.

Глава 3. Источники финансирования

инвестиционной деятельности

3.1. Общая характеристика источников финансирования

инвестиционной деятельности.

Перед Россией стоит одна задача – обеспечить устойчивый рост экономики, задача стабилизации экономики носит подчиненный характер.

Для ускорения экономического роста необходимо проводить политику стимулирования экспортной деятельности предприятий обрабатывающей промышленности, эффективное налоговое регулирование, создание институтов долгосрочного кредитования, формирование юридических, институционных, финансовых и налоговых основ жилищного строительства.

Инвестиции финансируются за счет сбережений. Сбережения делятся на четыре основных группы.

1. сбережения государства (часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала);

2. сбережения предприятий (амортизационные фонды, часть прибыли и оборотных средств);

3. сбережения населения (домашних хозяйств);

4. вложенные в финансовые активы внешние сбережения (приток иностранного капитала).

Россия обладает достаточными потенциальными ресурсами для оживления инвестиционной активности, причем на не инфляционной основе.

Пути мобилизации этих сбережений:

1. Восстановление роли амортизации как источника накоплений.

2. Разумное привлечение денежных сбережений населения для долгосрочного инвестирования.

3. Стимулирование использования прибыли предприятий для инвестирования научных и производственных проблем.

В период с 1992 по 1996 г.г. главную роль в инвестировании объектов экономики продолжали играть те же источники, что и в дореформенный период (таблица 5).

Таблица 5 - Структура капитальных вложений в 1992 –1996 гг.

по источникам финансирования, %

Источники финансирования	1992 г.	1993 г.	1994 г.	1995 г.	1996 г.
Всего капитальных вложений в том числе за счет средств	100	100	100	100	100
1) федерального бюджета 2) бюджетов субъектов федерации 3) собственных средств предприятий 4) индивидуальных застройщиков 5)совместных предприятий и иностранных фирм 6) бюджетного фонда государственной поддержки приоритетных отраслей, централизованных внебюджетных инвестиционных фондов и других источников	15,9 10,3 69,3 0,9 - 3,6	19,2 15,1 57,4 0,6 2,4 5,0	13,4 10,6 64,2 2,3 1,7 7,8	11,0 10,5 62,5 3,0 2,8 10,2	9,0 10,0 63,4 3,5 3,1 11,0

Очень незначительна доля инвестиций, обеспечиваемых за счет кредитов коммерческих банков. Так, инвестиционные кредиты множества мелких коммерческих банков в 1996 году не обеспечивали даже 1% долгосрочных кредитов в реальную экономику. Несколько иная обстановка начала складываться в 1999 – 2000 гг. В эти годы начала наблюдаться устойчивая тенденция развития российской экономики: рост производства практически во всех секторах, контролируемая инфляция и стабильный курс рубля, рост доходов населения и т.д. За три года с небольшим объем ВВП в России увеличился на 20%, в то время как в развитых странах – лишь на 9%. Промышленное производство возросло на 1/3 , при этом практически весь рост был достигнут за счет повышения эффективности использования основных ресурсов.

Причины, обусловившие экономический подъем, общеизвестны – девальвация рубля, обеспечившая конкурентоспособность российских товаров как внутри страны, так и за рубежом, благоприятная конъюнктура на рынках основных (сырьевых) товаров, экспортируемых из России. Однако к концу 2002 г. стал очевиден конъюнктурный характер указанного подъема на фоне негативных процессов, намного более серьезных, чем упомянутые факторы роста. Назовем, прежде всего, значительный износ основных фондов, низкую технологичность производства, высокую энерго- и ресурсоемкость, отсутствие масштабных инвестиционных программ в течение последних десяти лет, большую долю продукции низких уровней в общем объеме производства. В результате фаза непродолжительного подъема вполне может смениться долгосрочным системным кризисом.

Для предотвращения данной угрозы необходимо создать условия для возрождения реального сектора, имея в виду наращивание инвестиционного потенциала экономики, ежегодные потребности которой составляют 100-150 млрд. долл. Здесь велика роль государства. Но при этом следует признать, что практика прямого участия государства в финансировании экономики не оправдала себя. Коммерческие банки, руководствуясь рыночными принципами, при отборе направления инвестирования, могут успешнее решать задачи эффективного определения финансовых потоков между отраслями и предприятиями для обеспечения максимальной отдачи от инвестиций. В последнее время роль банковской системы России в стимулировании экономического роста усиливается. Число банков постоянно растет, увеличивается суммарная валюта баланса, растет собственный капитал, укрепляется финансовое положение кредитных организаций, которые оказывают все больше видов банковских услуг.

По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет следующих источников:

1. собственные финансовые средства хозяйствующих субъектов – прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий (аварий и т.п.), другие виды активов (основные фонды, земельные участки и т.п.);

2. привлеченные средства: например, средства от продажи акций, а также выделяемые вышестоящими холдинговыми или акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;

3. бюджетные ассигнования из бюджетов разных уровней (республиканского, местного и т.д.), фонда поддержки предпринимательства, внебюджетных фондов, предоставляемых безвозмездно или на льготной основе;

4. иностранные инвестиции – капитал иностранных юридических и физических лиц, предоставляемый в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых вложений денежных средств международных организаций, финансовых учреждений различных форм собственности и частных лиц в соответствии с действующим законодательством;

5. заемные средства – кредиты, предоставленные государственными и коммерческими банками, иностранными инвесторами (например, Всемирным банком, Европейским Банком Реконструкции и Развития, международными фондами, агентствами и крупными страховыми компаниями) на возвратной основе, пенсионными фондами, векселя и др.