Высокий уровень риска Низкий уровень риска

Рисунок 1 – Связь между типом инвестиций и уровнем риска

Логика такой зависимости определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. С этих позиций организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) в производстве уже принятого рынком товара несет минимальную степень негативных последствий инвестирования.

3. В зависимости от инвестиционных стратегий можно выделить две

группы инвестиций:

1. Пассивные инвестиции. Это инвестиции, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

2. Активные инвестиции. Это инвестиции, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет:

1. внедрения новой техники и технологии;

2. организации выпуска пользующихся спросом товаров;

3. захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.

4. В зависимости от целей инвесторов портфельные инвестиции

подразделяются на три группы:

1. Инвестиции в ценные бумаги крупных корпораций, не преследующие каких-либо целей изменения их деятельности.

2. Инвестиции, направленные на поглощение компаний с последующим изменением их деятельности, включением в крупные группы.

3. Венчурные инвестиции, направленные на создание «нового бизнеса», как вне имеющихся фирм (финансирование предпринимателей), так и внутри фирм (финансирование рисковых проектов внутри корпорации).

1. В зависимости от источников финансирования инвестиции

подразделяются на две группы:

1. Частные инвестиции. Они направляются, в основном, в те отрасли народного хозяйства, где извлекаются наибольшие прибыли.

2. Государственные инвестиции. Они направляются, в основном, на военные цели, а также в малодоходные отрасли с замедленным оборотом капитала (в инфраструктуру).

1. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные).

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования: приобретение реальных активов, вложение капитала в уставные фонды организаций.

Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг. Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные — с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и, прежде всего, в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта.

Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).

Для предприятия каждый инвестор ассоциируется с определенным размером либо потоком вложений (прежде всего финансовых), причем зачастую, например, в акционерных обществах, в зависимости от размера вложений (количества приобретенных акций) инвесторы получают определенные права на участие в управлении. Соответственно инвесторы с позиции получателя инвестиций подразделяются на крупных, мелких и т. п., а не на портфельных и прямых инвесторов.

Инвестор, вкладывая средства в предприятие через приобретение акций, паев, долей, действует либо непосредственно (прямой инвестор), либо опосредованно (опосредованный инвестор) через финансовые институты. При этом важно не то, как он действует, а то, какие цели преследует, какой объем средств вкладывает в предприятие.

Портфельный инвестор — это лицо, которое приобретает различные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью получения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять эти операции прямо, непосредственно. Другими словами, с точки зрения инвестора инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще называют, симплексные.