2.Международный рынок долговых ценных бумаг.

Среди них банковские казначейские и ком­мерческие векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, облигации, акции. Еврокоммерческие векселя (векселя в евровалю­тах) выпускаются сроком на 3—6 месяцев с премией 0,25% к курсу евродолларовых депозитных сертификатов. На еврорынке широко распространены депозитные сертификаты — письменные свидете­льства банков о депонировании денежных средств, удостоверя­ющие право вкладчика на получение вклада и процентов. . Хотя процент по депозитным сертификатам ниже, чем по евродолларовым депози­там, их легко продать (учесть) за наличные на вторичном рынке. В 80-х годах новым инструментом операций на международных кредитных рынках стали евроноты — краткосрочные обязательст­ва с плавающей процентной ставкой, а также различные регулярно возобновляемые кредитные инструменты с банковскими гарантии. Инструментом операций рынка еврокапиталов являются ценные бумаги, в основном облигации разного вида (с фиксированной или плавающей % ставкой, конвертируемые в акции). Акции не получили распространения на рынке еврокапита-лов, так как, во-первых, инвесторы предпочитают вкладывать капитал в известные им национальные компании; во-вторых, от­сутствует международный вторичный рынок евроакций. Ино­странные акции обращаются лишь на тех национальных рынках капиталов, где это разрешено законодательством.

Билет 7.

1.Задолженность иностранных государств России и перспективы ее погашения.

1990 – $145 млрд. считались долговыми обязательствами перед СССР. (Куба – 26, Монголия 16, Вьетнам 15, Индия 15, Сирия 11, Афганистан 5, Ирак 6, Эфиопия 5, Северная Корея 4, Алжир 4, Ангола 3, СНГ 3 и другие).

В 2001 - $104 млрд., в 2004 - $86 млрд.

На начало 2006 года - $72 млрд. (Куба – 21, Сирия 10, Афганистан 11, Ирак 7,5 (будет списан), Ангола 5 (будет списан), Монголия 0.2, Вьетнам 0.6, Индия 2.7, Эфиопия 0.6, Северная Корея 0.2, Алжир 3.5, СНГ 5.3).

Система долгов запутана.

Менее 40% долгов оформлены в твердоустойчивых валютах.

Не было валютных оговорок пересчета контрактов.

Процентные ставки всегда были ниже рыночных.

Не учитывались платежеспособность должников - большинство стран были тяжело обремененные задолженностью страны.

Парижский клуб – списывали долги.

Парижский клуб – организация, объединяющая страны кредиторы. При вступлении в Парижский клуб в 1997 году Россия имеет двойственное положение, которое заключается в том, что мы выступаем здесь в качестве должника одних стран и одновременно кредитора других. В рамках клуба у России 5 крупнейших должников: Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия. Йемен нам не платит уже около 10 лет, как, впрочем, и другим своим кредиторам. Остальные страны выплачивают (в свободно конвертируемой валюте и товарами) в лучшем случае лишь пятую часть оговоренной в соглашениях суммы. Членство России в клубе дает нам, хоть и маленькую, надежду на увеличение сумм выплат. Конечно, процент списания долгов, на который нам придется пойти в рамках клуба, большой. Он определяется двумя факторами - уровнем развития страны и долей военных поставок в сумме долга. Поэтому дисконт может составлять от 35 до 80%.

Поскольку Парижский клуб формально не отвечает за ранее заключенные двусторонние соглашения, то и страны-должники не считают обязательным платить по ним. Тем более, что со многими странами не определен механизм оценки старых долгов, особенно если раньше они выражались в переводных рублях (например, если коэффициент пересчета долгов Вьетнама, Монголии и Кубы установить как 1:1, то сумма может превысить 50 млрд).

У стран, не поддерживающих отношения с Парижским клубом, долги более крупные. Единственным исправным плательщиком в последнее время остается лишь Индия, погашающая до 1 млрд долл ежегодно.