1И 2 сущность и содержание фин мне-та

ФМ – это упр-е финансами пп, напрвленное на достиж-е его стратег-х и тактич-х целей.

ФМ – это подсистема общ системы упр-я пп-ем.

ФМ м опр-ть как орг-ю упр-я фин-ми потоками с целью максимизации прибыли и повышения эффективности исп-я капитала.

Д/принятия упр-х решений необходимо изначально определить цели пп.

Гл. конечные цели – это четко выраженные намерения, которыми руководствуется пп в своей деятельности. Эти цели формулир-ся генер-м директором или советом директоров.

Цели м.б. : максим-я рын ст-ти пп; выживание пп в усл-ях конуренции; получение конкурентных преимужеств; избежание банкротства и фин потерь; рост эк-го потенциала; рост объемов произ-ва и продаж; минимизация затрат; максимиз-я прибыли; повышение фин уст-ти пп.

В усл-ях развитой рын эк-ки осн целью фин мен-та явл рост курса акций пп, увеличение чистой прибыли на акцию, дивидендов, имущ-ва акционеров, чистых активов пп.

Конечные цели конкретиз-ся, распред-ся м-у исполнителями, делятся на отдельные задачи.

Задачи – оперативное выражение конечной главной цели. Д/достиж-я цели м.б. поставлены такие задачи: достиж-е опред уровня рент-ти, повышение фин уст-ти увеличения доли рынка, обеспечение пп в необходимом размере фин-ми ресурсами, эффективное распред-е фин ресурсов повышение эффективности, снижение рынка потери ликвидности.

Поставленные задачи м.б. взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Задачи ставятся более конкретно, чем ?? и следует опр-ть критерии для оценки их выполнения.

Критерии ограничения, которым д. Соотв-ть рез-ты решения задач

СХЕМА

Цели и задачи ФМ на разл-х этапах сущ-я пп: цикл развития пп опред-ся послед-стью во времени и комбинацией на данный момент времени циклов жизни различных его продуктов.

В своем развитии пп проходит разл-е этапы, кот-е опред-ся изменением оборота и прибыли. ГРАФИК

Этап возникн-я хар-ся наиб темпами роста оборотов, а фин рез-т, как пр, отрицат-й.

Этап разв-я хар-ся быстрыми темпами роста оборота, появлением первых прибылей.

Этап стабильности – замедл-е темпов роста оборота, прибыль макс-на.

Этап спада хар-ся падением оборотов и прибыли.

На разл этапах цикла жизни цели и зад пп меняются. Поэт при формулир-ке целей фин менеджер д. Обязат-но учитвать, на каком этапе развития нах-ся пп.

1 этап: стоит проблема выживания пп, поск-ку имеются трудности с ден. Ср-ва на инвестиции и на покрытие текущ расходов (тек расх больше тек доходы)

Осн. Цель – преодолеть убыточность и достичь рентабельности.

2этап: появление прибыли позволяет решить проблему с ден ср-ми. Цели пп ?? с рент-сти на экон-й рост. Для его поддержания треб-ся среднеср-е и долгоср-е источники финансирования.

Важн особенностью этого периода явл-ся то, что расходы увелич-ся быстрее, чем доходы.

А этом этапе пп испытывает потребность в доп-х источниках финансиро-я

3 этап: Максимиз-я прибыли из всех возм-х источников. Высока способность к самофинансир-ю.

Следует учит-ть старение прод, обновлять технологии, искать возм-сти развития пп.

Это м.б. прямые инвестиции в собст-е развитие или косв-е – путем фин участия – приобретение акций др. пп. Если выбир-ся 2ой пцть, то происх-т преобраз-е п в холдинг.

3 Базовые конц-ии ФМ. Концепции ден потока, временной ст-ти ден рес-в и компромисса м-у дох-ю и риском.

Концепция – опред способ понимания или трактовки к-либо явл.

ФМ основывается на ряде фундамент-х концепций: ден потока; временной ст0ти ден ресурсов; компромисса м-у рисками и дох-ю; стоимости капитала; асимметричности инф-ии; агентских отношений; альтернативных затрат; временной неогранич-сти; функционир-я хоз-х субъектов.

Концепция ден потока Одной из важн-х задач ФМ явл выбор и обосн-е вариантов вложения ден ср-в.

В основе обоснования инвестиц-х проектов лежит полная оценка ден потоков, т.е. притоков и оттоков по периодам.

Конц. Ден потока предполагает хар-ку ДП по виду и продолжит-ти, оценку факторв, влияющих на величину ДП, выбор коэфф-в дисконтирования для сопоставления ДП-в во времени, а также опред. Оценки рисков, связан с ДП и способов их учета.

Конц врем. ст-ти ден рес-в одни и те же суммы ден ср-в, но получ-е в разные периоды времени не равноценны. Это связано с инфл., риском и упущенной выгодой. В усл-ях инфл. Происходит обесценение ден ср-в и на одну и ту же сумму м. Приобрести уже меньшее кол-во товаров.

При отсрочке платежа возникает риск неполучения ожид-й суммы.

Ден ср-ва как и люб др актив пп д. Приносить доход. Для этого их следует вкладывать в дох-е мероприятия, а в теч. времени отсрочки платежа ден ср-ва не работают, не приносят доход, а зн-т сущ-ет упущенная выгода.

Конц компромисса м-у риском и дох-ю Закл в том, что получеие дох связано с риском. Сущ-ет прямо пропорц зависимость: чем больше доход, тем больше риск.

Следует определить разумное соотношение м-у ними.

Это необходимо при обосновании инвестиц-х решений, при выборе фин инструментов, при выборе источников финансир-я, при упр-ии оборотными ср-ми и т.д.

4. Базовые конц-ии ФМ. Концепции стоимости капитала, эфф-ти рынка капитала и ассиметричной инф-ии.

Концепция – опред способ понимания или трактовки к-либо явл.

ФМ основывается на ряде фундамент-х концепций: ден потока; временной ст0ти ден ресурсов; компромисса м-у рисками и дох-ю; стоимост капитала; асимметричности инф-ии; агентских отношений; альтернативных затрат; временной неогранич-сти; функционир-я хоз-х субъектов.

Концепции стоимости капитала Активы пп д.б. профин-ны за счет к-либо источников. Источники разл-ся по стоимости. Смысл конц-ии в том, что обсл-е разл-х источников фин-я обходится пп-ю не одинаков.

Стоим-ть привл-я средств для банка ??? в форме эмиссии акций, дивидендов и т.д.

Колич-я оценка ст-ти капитала имеет решающее значение при выборе источников финансир-я при анализе инвестиц-х проектов.