Операционный леверидж

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага или левериджа проявляется в том, что любое изменение выручки от продажи продукции порождает еще большее изменение прибыли от продажи. В этом состоит деловой риск п/п, который выражается неопределенностью будущих доходов и оказывает существенное влияние на решения, принимаемые фин. Менеджером.

Операц. Леверидж- это показатель, отвечающий на вопрос, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж.

Предпринимательский риск связан с наличием в издержках постоянных затрат, то есть его уровень связан со структурой затрат. Чем больше постоянных затрат. Тем больше потери прибыли при любом снижении выручки.

Высокая доля постоянных издержек характеризуется для п/п , имеющих высокую долю внеоб. Активов, использующих дорогостоящее оборудование. Уровень предпр. Риска определяется силой воздействия операционного рычага или операц. Левериджа:

Ол=(В-Зпер)/П=S/П

Ол рассчитывается для определенного объема продаж. С его изменением меняется и операц. Леверидж. Его величина максимальна вблизи порога рентабельности, критич. Программы и снижается по мере роста выручки и прибыли, поскольку при этом уменьшается доля постоянных затрат в их общей величине.

Ол показывает, на сколько % снизится (увеличится) прибыль при изменении выручки на 1%.

На вел-ну выручки влияет не только объем продаж, но и цена. Как правило, оба этих фактора влияют на выручку одновременно, но при планировании прибыли важно учесть степень и направление действия каждого фактора.

Динамика выручки под воздействием изменения цен иначе сказ-ся на прибыли, чем изменение объема продаж. Если цена не меняется, а изменится объем продаж, то это влияет на выручку и на переменные затраты, поэтому изменение прибыли включает изменение выручки, уменьшенное на изменение переменных затрат. Если не изменяются объемы продаж, а меняется цена продукции, то это влияет только на выручку (затраты не меняются) и весь прирост выручки становится приростом прибыли.

Пример 3: на данных прмера 1 рассмотрим 2 варианта изменения выручки: 1. за счет изменения цены на 20%, 2). За счет изменения объемов продаж на 20%

Показатель База 1 2

V прод, ед 1000 1000 1200

Цена, руб 10 12 10

Выручка 10000 12000 12000

Перемен. Затр. 7000 7000 8400

Пост. Затр. 1500 1500 1500

Прибыль 1500 3500 2100

Изменение прибыли 2000 600

Т. о изменение цен в большей степени сказывается на динамике прибыли от продаж, чем изменение объемов продаж.

Кроме операционного левериджа, который определ-ся наличием постоянных и переменных затрат сущ. Ценовой операц. Леверидж, кот. Определяет влияние цены продажи продукции на финансовый результат, его тоже след. Оценить.

При изменении только цен реализации

Изм. П-изм. В=Вб(Ц-1)

Изм. П=10000_1,2-1)=2000

Темп прироста (снижения выручки от продаж:

Т=изм. В/Вб*100=2000/1000*100=20%

Темп прироста, снижения прибыли от продаж:

Тпр=Изм П/Пб*100=Изм. В/Пб=2000/1500*100=133,3%

ОЛ=12000-7000/3500=1,4

Ценовой операц. Леверидж. Определяет во сколько раз темпы изменения прибыли превышают темпы изменения выручки за счет изменения цены:

Олц=изм.Тпр/изм. Твыр=изм.Впр/Пб/изм.В/Вб=Вб/Пб

Олц=Вб/Пб

Чем выше показатели ОЛ обоих видов, тем большим колебаниям подвержена прибыль при одинаковых изменениях выручки от продаж. Поэтому при высоком операционном леверидже снижение выручки чаще может привести к убыточности продаж, чем при низком его уровне.

Большая разница уровней операционного левериджа и ценового операционного левериджа свидетельствует о сильном влиянии динамики переменных затрат на динамику прибыли от продаж. При росте выручки за счет объемов продаж увеличение прибыли значительно меньше, чем при ее росте за счет цен и наоборот.

Применение показателей Ол обоих видов при планировании выручки и прибыли от продаж позволит без специальных расчетов определять максимально-возможное сокращение выручки для сохранения безубыточности продаж и минимально необходимый рост выручки для ликвидации убытка от продаж.

Операц. Анализ позволяет фин. Менеджеру принимать решение при изменяющихся условиях. Например, при изменении закупочных цен на сырье, материалы, топливо, что ведет к перемене расходов на 1 продукции. При увеличении постоянных расхлодов все эти изменения приводят к изменению параметров безопасности п/п. Порог рент-ти становится выше и для его достижения требуется увеличить цены или объемы продаж.

Влияние различных факторов на прибыль оценивается с помощью анализа чувствительности фин. Рез-в к изменениям цен и структуры затрат. Анализ чув-ти показ-т возможную реакцию фин. Рез-в на изменение различных элементов операционного рычага

Что будет если изменится какой-либо элемент операционного рычага (Цена, Зпост, Зпер.)?

На сколько следует изменять объем продаж, что бы не потерять прибыль?

В основе анализа чувствительности лежит расчет объема продаж, который обеспечит результат при изменении одного из показателей пр-ва и продажи продукции

1. Изменение постоянных расходов. Следует изменить сумму покрытия для того, чтобы покрыть эти расходы и получить ту же прибыль. V пр. продукции, обеспечивающий исходный рез-т:

К=S¹/D⁰_s*Ц₀, где

D s0- доля суммы покрытия в выручке.

2. Изменение переменных расходов. Если они меняются, то изменяется и доля суммы покрытия в выручке, так как меняется соотношение между ценой и переменными затратами на 1 продукции, а получить следует ту же самую величину суммы покрытия.

V продаж, при котором достигается этот результат определяется:

К=S⁰/Ds1*Ц⁰

3. Изменение цены. При этом изменяется соотношение м/д ценой и переменными расходами на единицу продукции, а значит доля суммы покрытия и объем продаж, при котором прибыль не изменится, определяется по формуле:К=S⁰/Ds1*Ц1.

В основе стандартного операционного анализа лежит линейный принцип. Предполагается, что существует прямо пропорциональная зависимость м/д объемом продаж, выручкой, переменными затратами. Это позволяет упростить анализ, однако реальные зависимости сложнее.

В действительности, при увеличении объемов продаж, переменные затраты могут как уменьшаться (скидки, совершенные технологии), так и увеличиваться (потери от брака, снижение производительности за счет монотонности труда )и т.д.

Постоянные затраты могут оставаться неизменными, лишь на каком-то определенном отрезке, а дальше они увеличиваются ступенчато (увеличение кол-ва оборудования, численности раб-в, арендных площадей).

Экономия на масштабе имеет свой предел за которым возникает перерасход.

Кроме того, при росте объемов продаж часто требуется снижать цену, что замедляет рост выручки, так как существуют ограничения в виде конкуренции.

График

П/п имеет прибыль на уч-ке К1, к2, на котором линия выручки выше линии затрат.

К1, К2- пороговые количества товара, т.о. неизбежно прохождение не 1, а 2-х порогов рент-ти. Реальный вид графика безубыточности не меняет сути предпринимательского риска, поэтому для определения параметров безопасности, для проведения операционного анализа используются идеализированные графики и зависимости.