Змістовий модуль ііі. Система забезпечення функціонування ринку фінансових послуг
Тема 11. Інфраструктура ринку фінансових послуг
11.1 Загальна характеристика інфраструктури ринку фінансових послуг
11.2 Інформаційно-аналітичні системи
11.3 Національна депозитарна система
Понятійний апарат |
Депозитарна система, депозитарна діяльність, кліринг депозитарій цінних паперів (депозитарій), зберігач, реєстратор, рахунки у цінних паперах, знерухомлення цінних паперів, номінальний утримувач. |
Перелік рекомендованої літератури
1, 5, 7, 19, 20.
11.1 Загальна характеристика інфраструктури ринку фінансових послуг
Інституції ринку фінансових послуг реалізують свої економічні інтереси з урахуванням дій різних факторів зовнішнього середовища, причому на деякі з них вони можуть опосередковано впливати, дія ж інших факторів виходить за межі впливу інститутів, і вони повинні пристосовуватись до них. До факторів, на які можуть впливати фінансові інститути, належать: ринковий попит, конкуренція, рівень розвитку інфраструктури ринку фінансових послуг (окремого сегменту фінансового ринку). До неконтрольованих факторів, що впливають на формування інфраструктури ринку фінансових послуг, належать: загальноекономічна ситуація в регіоні, країні та за її межами; рівень життя та заощадливості населення; кон'юнктура фінансового ринку; демографічна ситуація тощо. Дія цих факторів визначає поведінку фінансових інститутів у ринковому середовищі, формує стратегію і тактику, окреслює можливості просування на ринку фінансових послуг у межах певної території.
Інфраструктура ринку фінансових послуг покликана забезпечувати можливість реалізації економічних інтересів суб'єктів економіки, сприяти координації усіх їх економічних дій, допомагати їм інтегруватись у світовий економічний та фінансовий простір.
Діяльність інфраструктури у внутрішній системі ринку сприяє формуванню попиту на фінансові послуги, зростанню обсягу асортименту пропозиції фінансових продуктів. До внутрішньої системи відносять фінансовий і кадровий потенціал, наявність і довіру клієнтів, уміння співпрацювати з фінансовими інститутами, якість маркетингової діяльності та ефективність стратегічних рішень.
До складових інфраструктури ринку фінансових послуг належать (рис. 11.1):
- організаційно оформлені ринки (біржі);
- інформаційно-аналітичні системи;
- депозитарна система;
- банківська система;
- державні органи, що здійснюють нагляд та контроль за діяльністю учасників ринку фінансових послуг.
Рис. 11.1 – Компоненти інфраструктури ринку фінансових послуг
Стосовно інфраструктури ринку фінансових послуг України слід відзначити, що вона знаходиться на стадії розвитку. Компоненти інфраструктури вітчизняного ринку фінансових послуг є найменш розвиненими в кількісному і якісному відношенні, з точки зору відповідності до вимог ринкової економіки. Але з розвитком ринкових відносин вона буде набувати ознак зрілої та сформованої інфраструктури.
Розвиток інфраструктури ринку фінансових послуг України повинен бути побудований за міжнародними стандартами, але з урахуванням специфіки нашої країни.
Діяльність організаційно оформлених ринків України було розглянуто в темі 9 „Фінансові послуги на фондовому ринку” на прикладі однієї з крупних функціонуючих українських бірж, а саме Першої фондової торговельної системи (ПФТС).
Одним з важливих інфраструктурних учасників ринку фінансових послуг є розрахунково-клірингові установи (палати), до основних функцій яких належать:
оформлення рахунків, розрахунки за завершеними операціями;
збір і зберігання гарантійних внесків за строковими контрактами для відшкодування можливої різниці між початковою ціною і поточним котируванням;
регулювання поставок і надання інформації про торговельні операції.
Розрахункові палати не лише гарантують перевірку сальдо (залишків) рахунків за всіма операціями до відкриття наступних торгів, але й забезпечують фінансову цілісність ринку. Діяльність клірингових палат сприяла швидкому розвиткові та ефективності ф'ючерсного ринку як сегменту фінансового ринку в цілому.
Наявність біржової зали і клірингової палати дозволяє торговцям укладати угоди протилежного характеру, купуючи та продаючи свій попередній контракт.
Клірингова палата гарантує своїм учасникам право діяльності і незалежність, виключає особисте зацікавлення, гарантує конфіденційність. Операції відбуваються в умовах, де не приймаються ніякі аргументи, окрім безпеки ринку.
Із встановленням централізованого ринку стандартних контрактів з відкритою відомою ціною виникає основна функція — функція управління, яка здійснюється через клірингові організації.
Всі ф'ючерсні ринки мають операційний простір, де угоди укладаються шляхом відкритого викрику. Як тільки угода укладена, вона реєструється, а документ відсилається до Клірингової палати, яка робить експертизу чинності угоди. Після вказаної процедури Клірингова палата повністю відповідає за виконання цієї угоди. Взаємодіючи із біржею Клірингова палата регулярно реєструє угоди. Оформляється спеціальний бланк, який підписують продавець та покупець. На наступний день після укладення угоди кожна із сторін отримує документ, що підтверджує укладену угоду.
Треба відмітити, що доступ до операційного залу, як правило, обмежений колом осіб, членів біржі. Саме вони укладають угоди від імені тисяч клієнтів, тому фактично всі деталі угод відомі лише їм. Документ, що реєструє факт укладення угоди, подається двом членам біржі, що уклали контракт, або принципалам за контрактом.
Можливість реєструвати контракти на своє ім'я через клірингову палату дає членам палати ряд переваг, а саме:
ризик невиконання зобов'язань зведений до мінімуму;
член клірингової палати (не член біржі) має право вибору оперативного брокера;
клірингова палата гарантує всім своїм членам нормальні умови, конфіденційність і право захисту від втрат.
Протягом робочого дня на біржі здійснюється велика кількість операцій. Процес порівняння у цих угодах часу поставки товару і ціни - не просте завдання. Саме його покликана виконувати клірингова палата. Кожна клірингова палата є помічником біржі і тому вони тісно співпрацюють. Основна місія палати - виконання всіх щоденних перехресних операцій, поєднуючи угоди одного члена палати з іншими. Всі операції протягом робочого дня мають бути завершеними до початку наступного дня торгів. Палата також гарантує виконання кожного контракту. Іншими словами, вона забезпечує належну своєчасну поставку кожному покупцеві (якщо покупець бажає отримати поставку) і розрахунок за поставку продавцеві (якщо продавець бажає доставки товару). Членство у кліринговій палаті не є примусовим, але кожний член біржі, який виконує операції від власного імені чи від імені клієнта, має реєструвати їх через члена клірингової палати.
Фінансові послуги, що надаються банківською системою розглядались у темах 6 „Фінансові послуги на грошовому ринку”, 7 „Фінансові послуги на валютному ринку” й 8 „Фінансові послуги на ринку позик”. Характеристика діяльності державних органів, що здійснюють нагляд та контроль за діяльністю учасників ринку фінансових послуг буде подано у наступній темі „Державне регулювання та саморегулювання ринку фінансових послуг”.