- •Оглавление
- •1. Понятие стратегии и их виды
- •1.1. Понятия, элементы и факторы, влияющие на стратегию
- •1.2. Классификация стратегий
- •1.3. Экономическая стратегия фирмы и ее составляющие
- •2. Стратегический потенциал фирмы
- •2.2. Стратегический потенциал и подходы к его оценке
- •3. Микро- и макросреда фирмы, профиль (миссия) фирмы
- •3.1. Оценка микро- и макросреды фирмы и формирование ее миссии
- •3.2. Нестабильность внешней среды и ее оценка
- •Условия стратегических неожиданностей характеризуются следующими ситуациями:
- •4. Конкурентоспособность фирмы
- •4. I. Конкуренция и рыночная структура
- •Модель пяти конкурентных сил и факторы конкурентной борьбы
- •4.3. Понятие конкурентоспособности, конкурентного преимущества и конкурентного статуса фирмы
- •4.4. Уровень конкурентного преимущества фирмы. Конкурентные стратегии
- •4.5. Оценка уровня конкурентного статуса фирмы (ксф)
- •5. Товарная стратегия фирмы
- •5.1. Стратегическая сегментация внешней и внутренней среды фирмы. Анализ сзх
- •Оценка привлекательности сзх
- •5.3. Формирование товарного ассортимента
- •6. Инвестиционная стратегия фирмы
- •6.1. Виды инвестиционных ресурсов фирмы
- •6.2. Эффективность инвестиций. Выбор инвестиционных проектов
- •7. Рыночная стратегия фирмы
- •7.1. Рынок производственных ресурсов. Факторы спроса на ресурсы
- •7.2. Оптимальное соотношение факторов производства
- •7.3. Эффективное распределение и использование ресурсов
- •8. Стратегия снижения производственных и трансакционных издержек
- •8.1. Классификация издержек
- •8.2. Трансакционные издержки. Факторы и стратегия снижения производственных издержек
- •9. Стратегия предупреждения банкротства фирмы
- •9.I. Понятие, виды и процедура банкротства
- •9.2. Диагностика банкротства и выбор антикризисной политики
- •10. Практические задания
- •Оценка стратегического потенциала фирмы
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Задание №2
- •Деловая игра Оценка степени нестабильности внешней среды и выбор вида управления фирмой
- •Задание №3 Формирование товарного ассортимента
- •Этапы формирования товарного ассортимента
- •«Стратегия снижения производственных и трансакционных издержек» Задача №1
- •Задача №2
- •Задача №3
- •Задача №4.
- •Задача №5.
- •Задание № 4 «Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов»
- •11. Тесты Тестовая работа № 1. Вариант № 1.
- •Вариант № 2.
- •Вариант № 3.
- •Вариант № 4.
- •Тестовая работа № 2. Вариант № 1.
- •Вариант № 3.
- •Вариант № 4.
- •Список литературы
9. Стратегия предупреждения банкротства фирмы
9.I. Понятие, виды и процедура банкротства
Под несостоятельностью (банкротством) фирмы понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, а также неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.
Неудовлетворительная структура баланса - такое состояние имущества и обязательств должника, когда даже за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами из-за недостаточной ликвидности имущества.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами:
1. Реальное банкротство (катастрофический уровень потерь капитала, неспособность восстановить в предстоящем периоде финансовую устойчивость и платежеспособность). Результат - фирма юридически объявляется банкротом;
2. Техническое банкротство (состояние неплатежеспособности фирмы, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности, размер дебиторской задолженности существенно превышает величину кредиторской задолженности, а сумма активов больше объема обязательств). Техническое банкротство обычно не приводит к юридическому банкротству (в случае эффективного антикризисного управления);
3. Умышленное - банкротство (преднамеренное создание условий неплатежеспособности фирмы, нанесение фирме экономического ущерба в личных интересах или в интересах третьих лиц). Преследуется в уголовном порядке;
4. Фиктивное банкротство (заведомо ложное объявление фирмой о своей несостоятельности с целью получения от кредиторов отсрочки выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредиторской задолженности). Также преследуется в уголовном порядке.
В наиболее общем виде процедуры банкротства включают:
1. Подача заявления о возбуждении судебного производства по делу о банкротстве фирмы. Заявление может быть подано: предприятием-должником, кредитором, прокурором.
2. Судебное разбирательство по делу о банкротстве;
3. Принятие арбитражным судом решения по делу о банкротстве.
Решение может иметь следующие формы:
а) отклонить заявление при выявлении финансовой состоятельности фирмы-должника (например, техническое банкротство);
б) приостановить производство по делу в связи с осуществлением реорганизационных процедур (внешнее управление и санация);
в) признание фирмы-должника банкротом и его ликвидация.
9.2. Диагностика банкротства и выбор антикризисной политики
Хотя банкротство является юридическим фактом, в основе его лежат преимущественно финансовые причины:
1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости (характеризуется превышением финансовых обязательств фирмы над ее активами);
2. Существенная несбалансированность в течение длительного периода денежных потоков;
3. Продолжительная неплатежеспособность фирмы из-за низкой ликвидности активов (характеризуется значительным превышением финансовых обязательств над суммой высоколиквидных активов).
В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового состояния фирмы используются стандартные методы:
- горизонтальный финансовый анализ;
- вертикальный финансовый анализ;
- сравнительный финансовый анализ;
- анализ финансовых коэффициентов;
- анализ финансовых рисков;
- интегральный финансовый анализ.
В практике российских предприятий используются для оценки неудовлетворительной структуры баланса и оценки неплатежеспособности фирмы следующие показатели:
1. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия и определяется по формуле:
К тл = II А / V п , (32)
где II А – итог раздела II актива баланса;
Vп – итог раздела V пассива баланса.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует его способность покрыть собственными средствами необходимые для осуществления производственного процесса оборотные средства и определяется по формуле:
Kосс = 111п - I а / II а, (33)
где
111 п – итог раздела I пассива баланса;
I а – итог раздела I актива баланса;
II а – итог раздела II актива баланса.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:
1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
2) коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в установленные сроки. Он позволяет определить наличие или отсутствие у предприятия реальной возможности утратить или восстановить платежеспособность в отчетный период, равный 3 или 6 месяцам.
Формула для расчета коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:
Кв = К тл 1 + 6 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2, (34)
где К тл1 – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;
Ктл0 – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т – отчетный период в месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:
Ку = К тл 1 + 3 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2, (35)
где
К1ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;
К1н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – нормативный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах; Т – отчетный период в месяцах.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности принимается одно из двух следующих решений:
1) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не может быть принято;
2) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет.
На практике используется также аналитическая модель Альтмана. Она позволяет оценить угрозу банкротства фирмы на базе важнейших показателей диагностики кризисного финансового состояния.
Модель имеет следующий вид:
(36)
Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства ("Z - счет Альтмана") Уровень угрозы банкротства фирмы можно оценить по шкале, представленной в таблице 13.
Таблица 13.
Степень банкротства фирмы и способы ее реагирования.
Значение показателя Z |
Вероятность банкротства |
Масштаб кризисного состояния |
Способ реагирования |
до 1,8 |
Очень высокая |
Финансовая катастрофа |
Поиск эффективных форм санации (при неудаче -ликвидация) |
1,81-2,7 |
Высокая |
Глубокий финансовый кризис |
Использование внутренних механизмов финансовой стабилизации |
2,71-2,99 |
Возможная |
Легкий финансовый кризис |
Нормализация текущей финансовой деятельности |
3,0 и выше |
Крайне низкая |
- |
|
Антикризисная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии фирмы и включает: методы предварительной диагностики угрозы банкротства и механизмы финансового оздоровления.
Стратегия предотвращения банкротства может быть защитной или наступательной.
Защитная стратегия предполагает: резкое сокращение расходов, распродажу или закрытие подразделений фирмы, сокращение и продажа оборудования, увольнение персонала, сокращение доли рынка, снижение розничных цен.
Наступательная стратегия включает: модернизацию оборудования, внедрение новых технологий, эффективный маркетинг, повышение цен, поиск новых рынков сбыта и т.д.
Стратегия предотвращения банкротства реализуется путем проведения антикризисной политики. Осуществляются следующие мероприятия:
1. Постоянный мониторинг финансового состояния фирмы для раннего обнаружения признаков кризисного развития;
2. Определение масштабов кризисного состояния;
3. Исследование основных факторов кризисного развития фирмы;
4. Формирование системы целей выхода из кризисного состояния (например, устранение неплатежеспособности восстановление финансовой устойчивости, изменение финансовой стратегии и т.д.);
5. Выбор и использование внутренних механизмов финансовой стабилизации (реализация поставленных целей на 4 этапе за счет внутренних резервов фирмы);
6. выбор эффективных форм санации (использование внешней помощи при отсутствии, либо недостаточности внутренних резервов);
7. обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выходу из кризисного состояния.