- •Конспект лекцій з дисципліни «Фінансова санація та банкрутство підприємств»
- •Тема 1.
- •1.1. Поняття та причини кризового стану підприємства
- •1.2. Економічна сутність санації підприємств
- •1.3. Класична модель фінансової санації підприємств
- •1.4. Принципи управління фінансовою санацією підприємств
- •Тема 2. Контролінг та його роль у фінансовій санації підприємств
- •2.1. Сутність фінансового контролінгу
- •2.2. Завдання та функції контролінгу
- •2.3. Система раннього попередження та реагування. Моделі прогнозування банкрутства/
- •Модель Спрінгейта
- •2.4. Методи контролінгу
- •Тема 3. Санаційний аудит
- •3.1. Сутність та основні завдання санаційного аудиту
- •3.2. Оцінка санаційної спроможності підприємства
- •3.3. Методи санаційного аудиту
- •3.4. Механізм проведення санаційного аудиту
- •Вивчення наявної санаційної концепції та збір необхідної інформації
- •Пояснювальна записка до плану санації
- •Аналіз виробничо-господарської діяльності
- •Аудит фінансової сфери підприємства
- •Показники ліквідності та платоспроможності підприємства
- •5. Аналіз дебіторської заборгованості.
- •6. Аудит реальних та фінансових інвестицій (вкладень).
- •7. Аналіз Cash-Flow.
- •8. Оцінювання ділової активності підприємства.
- •Становище підприємства на ринку факторів виробництва та на ринку збуту готової продукції
- •Аналіз причин кризи та сильних і слабких сторін підприємства
- •Eкспертна оцінка запланованих санаційних заходів
- •4.5. Принципи складання акту аудиторської перевірки
- •Тема 4. Форми, правила та умови санації підприємств
- •4.1. Класифікація форм фінансування фінансової санації
- •4.2. Механізм визначення потреби в капіталі для проведення санації підприємства
- •4.3. Забезпечення фінансової рівноваги на підприємстві
- •4.4. Основні правила фінансування санації підприємств
- •Золоте правило фінансування.
- •Золоте правило балансу.
- •Правило вертикальної структури капіталу.
- •Тема 5.
- •5.1. Внутрішні джерела фінансової санації
- •5.2. Зовнішні фінансові джерела санації підприємств
- •5.3. Державна фінансова підтримка санації підприємства
- •Тема 6. Санація балансу підприємства
- •6.1. Призначення, функції та складові власного капіталу підприємства.
- •6.2. Збитки підприємства та джерела їх покриття
- •6.3. Сутність санації балансу та призначення санаційного прибутку
- •6.4. Необхідність зменшення статутного фонду підприємств для проведення санаційних заходів
- •6.5. Методи зменшення статутного фонду підприємства
- •Деномінація та конверсія акцій
- •Санація викупом акцій (придбання часток) у власників
- •Тема 7.
- •7.2. Банкрутство підприємств та його види
- •7.3. Фінансова санація на ухвалу суду
- •7.4. Санація шляхом реорганізації
- •Тема 8.
- •8.2. Санаційні заходи комерційного банку
- •Санація банку в рамках непримусових заходів впливу
- •Функціонування банку в режимі фінансового оздоровлення
- •Стабілізаційна позика
- •8.3. Ліквідація комерційного банку
- •8.4. Реорганізація як метод фінансового оздоровлення комерційних банків
- •Управління фінансовою санацією підприємств методичні вказівки
- •1. Мета і зміст контрольної роботи
- •2. Структура контрольної роботи
- •3. Загальні положення до виконання контрольної роботи
- •Тести і-го рівня
- •Тести іі-го рівня
- •Варіанти контрольної роботи
- •Список літератури
- •Управління фінансовою санацією підприємств методичні вказівки
- •1. Мета і зміст контрольної роботи
- •2. Загальні положення до виконання контрольної роботи
- •3. Структура контрольної роботи
- •4. Застереження
- •5. Теоретичні питання для варіантів завдань
- •6. Задачі Задача №1.
- •Прогнозування банкрутства за допомогою моделі Спрінгейта
- •Прогнозування банкрутства за допомогою універсальної дискримінантної функції
- •Задача №2. Аудит власного капіталу
- •Показники ринкової активності підприємства
- •Аналіз ефекту фінансового лівериджу
- •Задача №3. Оцінка ліквідності активів підприємства
- •Оцінка рівня платоспроможності підприємства
- •Оцінка ділової активності підприємства
- •Задача №4. Аналіз основних фондів, амортизаційних відрахувань та витрат на працю
- •Задача №5.
- •Задача №6.
- •Задача №7.
- •Задача №8.
- •Задача №9.
- •Задача №10.
- •Задача №11.
- •Задача №12.
- •Задача №13.
- •Задача №14.
- •7. Склад питань варіанту завдання
- •8. Рекомендована література
6.5. Методи зменшення статутного фонду підприємства
Державною комісією із цінних паперів та фондового ринку затверджено Положення про порядок збільшення (зменшення) статутного фонду акціонерних товариств. Цим Положенням та Законом України “Про господарські товариства” передбачено два шляхи зменшення статутного фонду акціонерного товариства:
1) зменшенням номінальної вартості акцій (деномінація);
2) зменшенням кількості акцій існуючої номінальної вартості.
Деномінація та конверсія акцій
Застосування деномінації означає здійснення емісії акцій за новою номінальною вартістю, після чого старі акції обмінюються на нові.
Конверсія акцій – це об'єднання кількох акцій в одну (або обмін за встановленим співвідношенням однієї кількості акцій на іншу). Наприклад, конверсія акцій у відношенні 4:3 означає, що на кожні чотири акції можна обміняти три акції нової емісії. Конверсія є одним зі способів зменшення кількості акцій, які є в обігу.
І конверсія і деномінація мають, як правило, на меті приведення у відповідність номінальної вартості випущених в обіг акцій з розміром статутного фонду в разі його зменшення. її У більшості країн діє положення, згідно з яким статутний фонд має зменшуватися насамперед зменшенням номінальної вартості акцій, а не в результаті їх об'єднання. Це робиться з метою захисту прав малих акціонерів, які в результаті об'єднання акцій можуть зазнати збитків. Наприклад, коли відношення, з яким робиться конверсія акцій, становить 11 до 9, то це означає, що акціонери, які мають менш ніж 11 акцій, змушені або продати їх, або докупити необхідну кількість, щоб можна було зробити обмін.
Деномінація не припускається, якщо номінальна вартість акцій дорівнює мінімально встановленому розміру. Тоді статутний фонд зменшується конверсією акцій або з допомогою комбінації різних методів, в тому числі викупом частини акцій з метою їх анулювання.
Згідно з вітчизняним законодавством рішенням акціонерного товариства про зменшення розмірів статутного фонду об'єднанням акцій, акції, не подані до анулювання, визнаються недійсними, але не раніше, ніж через шість місяців після повідомлення про це всіх акціонерів. Встановлено також, що підприємство має покрити збитки акціонерів, пов'язані зі зменшенням статутного фонду. У разі, коли акціонер відмовився від обміну акцій через зменшення статутного фонду зменшенням номінальної вартості акцій, емітент зобов'язаний запропонувати акціонерові викупити його акції за вартістю, не нижчою від номінальної.
Санація викупом акцій (придбання часток) у власників
Зменшити кількість акцій, які є в обігу, можна не лише об'єднанням акцій, а й викупом їх з метою анулювання.
Загалом акціонерне товариство має право викупити в акціонера оплачені ним акції для таких цілей:
- для їх наступного перепродажу;
- розповсюдження серед своїх працівників;
- з метою анулювання.
Зазначені акції мають бути реалізовані або анульовані протягом не більш як одного року. Упродовж періоду, коли господарське товариство володіє власними корпоративними правами, розподіл прибутку та голосування на зборах акціонерів відбуваються без врахування вказаних акцій (часток, паїв). Це саме стосується й товариства з обмеженою відповідальністю щодо придбання ним часток учасників товариства. Під час санації, що являє собою викуп емітентом корпоративних прав у їх держателів, попри важкий фінансовий стан підприємство мусить мати у своєму розпорядженні достатньо ліквідних засобів, необхідних, для виплати відшкодування- держателям акцій (часток). При цьому слід додержувати вимог щодо захисту прав кредиторів у разі зменшення статутного капіталу. Загалом акціонерне товариство може викупити власні акції за цінами, установленими рішенням зборів акціонерів, або за цінами, які склалися на ринку (біржові ціни). В останньому разі можливі три варіанти: 1) акції викуповуються за ціною, вищою від номіналу; 2) викуп акцій за номіналом; 3) акції викупаються за ціною, нижчою від номінальної вартості.
Отже, за економічним змістом, зменшення статутного фонду з метою покриття балансових збитків підприємства означає приведення у відповідність розміру номінального капіталу до його реальної вартості, яка випливає зі стану балансу. Збитки для власників виникають не в момент зменшення номіналу (чи анулювання акцій), а тоді, коли підприємство отримало збитки від фінансово-господарської діяльності.