Указания к решению задания 6.5

При выполнении задания руководствуйтесь указаниями к заданию 1.

Задание 6.6

Составить оптимальный инвестиционный портфель на два года в случае, если объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой в 70 млн.руб.

Расчитать потери NPV в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год:

Таблица 6.5

Проект	NPV в году 0	Дисконтирующий множитель при r = 10%	NPV в году 1	Потеря в NPV	Величина отложенной на год инвестиции	Индекс возможных потерь
А	2,51				30
Б	2,68				20
В	4,82				40
Г	1,37				15

Указания к решению задания 6.6

Когда речь идет о временной оптимизации, имеется в виду следующее:

общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в планируемом году, ограничена сверху;

имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в следующем за планируемым годом оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы;

требуется оптимально распределить проекты по двум годам.

В основу методики составления оптимального портфеля заложена следующая идея:

1. По каждому проекту рассчитывается специальный индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год.

2. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год.

Индекс возможных потерь имеет следующую интерпретацию: он показывает, чему равна величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год.

Задание 6.7

Финансовые аналитики ЗАО «Донинвест» установили следую­щие целевые критерии, которые обязательно должны быть учтены в процессе осуществления инвестиционной деятельности: максимиза­ция эффективности вложения капитала; минимизация проектного риска; максимизация денежного потока; создание новых рабочих мест.

На основании исходных данных заданий 6.3 и 6.7 требуется:

1. Указать, какому типу распределения инвестиционного капитала соответствует задача, поставленная перед менеджерами ЗАО «Донинвест».

2. С использованием метода расстояний сформировать опти­мальный портфель инвестиций.

3. Составить аналитическое заключение.

Указания к решению задания 6.7

В ходе распределения ограниченных средств финансирования среди списка возможных вариантов долгосрочного инвестирования рекомендуется заполнить специальные аналитические табл. 6.6 и табл. 6.7.

Таблица 6.6

Распределение инвестиционного капитала в условиях применения метода расстояний

Инвестицион­ный проект	Частное расстояние прогнозируемой величины показателя от значения эталона (Zij)				Комплекс­ная оценка j-го проекта с учетом коэффици­ентов сравнитель-ной значимости (Kj), коэф	Ранжи­рование проек­тов, место	Требуе­мый ка­питал для реализа­ции инве­стицион­ного проекта, млн .р.	Допусти­мая доля от требуемого капитала, коэф.	Допусти­мое финан­сирование инвести­ционных проектов, млн р. (гр.7х гр.8)
	Z1j	Z2j	Z3j	Z4j
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Проект А							54,0
Проект В							35,0
Проект С							60,0
Проект D							108,0
Проект Е							62,0
Коэффициент сравнительной значимости (a,j), коэф					Итого средств финансирования, имеющихся в наличии у предприятия

Таблица 6.7