Расчет частного расстояния прогнозируемой величины целевого показателя от значения эталона

Инвестици­онный проект	Приоритетные показатели				Частное расстояние прогнози­руемой величины от значения эталона (Z1j)
	РI, коэф.	КRS, коэф.	NPV, млн р.	Kнрм коэф.		Z1j коэф.	Z2j коэф.	Z3j коэф.	Z4j коэф.
Проект А		0,578		0,229
Проект В		0,665		0,412
Проект С		0,647		0,068
Проект D		0,541		0,652
Проект Е		0,698		0,338

В ходе отбора инвестиционных проектов необходимо отдельно рассчитывать аналитические показатели, представляющие ту или иную цель, и сравнивать полученные значения с их эталонными (оп­тимальными) характеристиками. Приоритетным направлением следу­ет считать достижение наивысшего уровня эффективности капиталь­ных вложений, представленного индексом прибыльности инвестиций (РI). Уровень риска характеризует другую не менее важную сторону реализации любого инвестиционного проекта. Выбор проекта с ми­нимальным уровнем риска можно осуществить при помощи коэффи­циента вариации (CV). Для соблюдения правила однонаправленности изменения анализируемых показателей вместо показателя СV целесо­образнее использовать коэффициент рисковой безопасности (К_RS,), рассчитываемый по формуле (коэф.)

К_RS =1 – CV (6.4)

Для соблюдения в процессе инвестирования критерия максиму­ма денежных потоков рекомендуется рассчитывать интегральный показатель чистой текущей стоимости инвестиционного проекта (NPV).

Менеджеры компании «Донинвест» в процессе выбора конкрет­ного варианта капитальных вложений вынуждены учитывать фактор создания новых рабочих мест. Поставленную цель достаточно хо­рошо отражает коэффициент создания новых рабочих мест (Кнрм), рассчитываемый по формуле (коэф.).

К_нрм = (R^п – R^ф) / Rⁿ (6.5)

где R^п - общая потребность в промышленно-производственном персонале (ППП), чел.;

R^ф - потребность в ППП для инвестиционного проекта, покрываемая имеющимися трудовыми ресурсами, чел.

Р асчет комплексной оценки каждого проекта рекомендуется проводить по формуле евклидового расстояния - от точки эталона до конкретных значений показателей оцениваемых объектов. Для каждого проекта рассчитывается расстояние до эталона по следую­щей формуле: (6.6)

где Кj - комплексная оценка j-го проекта (j=1, 2, ..., п), коэф.;

Zij - частное расстояние j-го проекта в его i-м оценочном показателе от значения эталона {i=1, 2, ..., т), коэф.;

а, - коэффициент сравнительной значимости i-ro показателя, коэф.

Частное расстояние j-го проекта в его i-м оценочном показателе от значения эталона рассчитывается по формуле

Zij = ( 1 - X_ij /X_ij⁰ )² (6.7)

X_ij^{0 -} наилучшее для данного набора инвестиционных проектов значение г-го показателя или его оптимальное значение, рассчитанное для условного проекта с эталонными характеристиками, сд. изм.

X_{ij -} прогнозируемое значение показателя, ед. изм.

В данном задании Z_1j определяется для индекса рентабельности инвестиций, Z_2j - для коэффициента рисковой безопасности, Z_3j -для показателя чистой текущей стоимости и Z_4j - для коэффициента создания новых рабочих мест. Для ранжирования инвестиционных проектов необходимо упорядочить значение Kj по возрастанию. Причем наименее удаленный от точки эталона проект получает наи­высшую оценку (первое место). В зависимости от выбранной инве­стиционной стратегии и целей, поставленных перед проектом, орга­низация может отдельным показателям придавать тот или иной вес и получать экономически более обоснованное расстояние. Это дос­тигается использованием коэффициентов сравнительной значимо­сти, выраженных целыми цифрами, причем наиболее приоритетным показателям придают меньшие величины коэффициентов сравни­тельной значимости.