5.3. Рынок капитала и процент

Термин капитал в экономической науке используется в двух основных значениях: как обозначе­ние особого фактора производства и как мерило всей собственности (иму­щества) фирмы.

Капитал как фактор производства — это совокупность произ­водственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их по­мощью осуществлять производство экономических благ ради полу­чения прибыли. В состав капитала входят: здания, сооружения, коммуникации, станки, оборудование, инструменты, технологии и разработки, программные про­дукты, разнообразные материалы, сырье, полуфабрикаты.

Капитал как мерило всей собственности (иму­щества) фирмы помимо фактора «капитал», включает: стоимость принадлежащих предприятию факторов производства (например, земли, находящейся в долгосрочной аренде); величина имеющихся денежных средств и иных финансовых активов, которые могут быть потрачены на приобретение любого из факторов про­изводства (например, фонд заработной платы, используемый на покупку фактора «труд»).

Рынок капитала — это тип рынка, на котором действует механизм перераспределения и обмена капитала и кре­дитов на основе спроса и предложения на капитал.

На этом рынке взаимодействуют те экономические субъекты, кто нуждается в денежных средствах в целях осуществления новых про­ектов, обновления технологии, расширения производства или открытия своего дела и берет их в долг, и те, кто располагает временно свободными денежными средствами и желает займы предоставить.

В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денеж­ных средств от продавцов капитала к его потребителям, рынок капитала можно разделить на две части: кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Кредитный рынок представляет собой совокупность взаимоотношений, где объектом сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и предложение на него, и он подразделяется на денежный рынок и рынок ссудного капитала.

Функции рынка банковских кредитов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.

Кредит является условием и предпосылкой развития современной экономики, неотъемлемым элементом экономического роста. Его используют как крупные предприятия и объединения, так и малые производственные, сельскохозяйственные и торговые пред­приятия. Им пользуются как государства и правительства, так и от­дельные граждане. Кредит обслуживает движение капитала и посто­янное движение различных общественных фондов. Благодаря кредиту в народном хозяйстве производительно используются средства, вы­свобождаемые в процессе деятельности предприятий, в процессе вы­полнения государственного бюджета, а также сбережения населения и ресурсы банков.

Кредит представляет собой форму движения ссудного капитала, т.е. денежного капитала, предоставляемого в ссу­ду. Он обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При по­мощи кредита свободные денежные капиталы и доходы предприя­тий, граждан и государства аккумулируются, превращаясь в ссудный капитал, который за плату передается во временное пользование. Не­обходимость и возможность кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на од­них участках высвобождаются временно свободные средства, которые выступают как источник кредита, на других — возникает потреб­ность в них.

В рыночной экономике с помощью кредита облегчается и стано­вится реальным процесс перелива капитала из одних отраслей в дру­гие. При этом кредит преодолевает ограниченность индивидуально­го капитала. Ссудный капитал перераспределяется между отраслями национального хозяйства с учетом рыночной конъюнктуры в те сферы, которые обеспечивают получение более высокой прибыли или являются приоритетными с точки зрения общенациональных интересов России. Эта способ­ность кредита носит общественный характер и активно используется государством в регулировании производственных пропорций.

Кредит — основной источник удовлетворения огромного спроса на денежные ресурсы. Даже при самом высоком уровне самофинан­сирования, при высокорентабельном ведении хозяйства экономиче­ским субъектам недостаточно собственных средств для осуществле­ния инвестиций и текущей основной деятельности. Дополнительные денежные ресурсы нужны, когда предприятие находится в «прорыве», потому что сорвалась по той или иной причине реализация готовой продукции, подвели поставщики, возникают трудности с выплатой зарплаты своим работникам и т.д. Кредит, таким образом, стимулирует развитие производительных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения производства на основе достижений научно-технического прогресса.

Участниками рынка капитала являются собственники свободных денежных средств (кредиторы) и потребители денежных средств (заемщики).

В качестве кредиторов и заемщиков могут выступать кредитно-финансовые учреждения (Банк России, коммерческие банки, небанковские кредитные организации, кредитные кооперативы, микрофинансовые организации), предприятия и фирмы, государства, международные и региональные организации, нуждающиеся в кредитных ресурсах⁸⁹.

Главным источником денежных средств в большинстве экономик мира является население. Свои сбережения населения вкладывает или в банки, пенсионные фонды, страховые компании, или в покупку ценных бумаг. Эти денежные средства могут превратиться в инвестиции для фирм.

Источником ссудного капитала могут быть и временно свободные денежные средства самих фирм, появляющиеся у фирм, если они не собираются в настоящий момент инвестировать в собственное производство. Это их амортизационные фонды, предназначенные для обновления и расширения основных фондов; денежные средства, образующиеся в результате существующего разрыва между получением выручки от продажи продукции и выплатой заработной платой; прибыль предприятия.

Еще одним источником денежных средств на кредитном рынке может быть государственный бюджет.

Главной проблемой развития кредитного рынка в России является:

• отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития кредитного рынка, в соответствии с которой можно было бы выстраивать приоритеты и планировать действия, а также определять степень продвижения к поставленной цели;

• негативное влияние на кредитный рынок оказывает слабое принуждение к исполнению законов и произвольное их применение, что объясняется слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьих ресурсов недостаточно для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности;

• российское правительство не может создать и поддержать законодательные и практические рамки, необходимые для существования кредитного рынка, способные вызвать доверие у граждан и зарубежных кредиторов и инвесторов⁹⁰.

В российской экономике большинство действующих предприятий не имеет собственных средств для дальнейшего развития, им необходимо привлекать кредитные ресурсы со стороны в необходимых объемах по относительно низкой рыночной стоимости и на выгодных условиях. Но недостаточное развитие реально действующих отечественных кредитных рынков и неспособность российских коммерческих банков мобилизовать сбережения физических и юридических лиц не позволяют предприятиям и фирмам начать эффективно работать под бюрократическим прессом и тяжелым налоговым бременем.

Кредитные ресурсы привлекаются российскими предприятиями для собственного развития, как правило, за рубежом, под низкие проценты, а прибыль от их использования получают иностранцы, что не способствует развитию рынка капитала России.

Среди проблем кредитного рынка России можно выделить:

отсутствие достаточного крупного, по мировым меркам, собственного банковского капитала, то есть, нет банков, способных самостоятельно осуществлять выделение крупных и долгосрочных кредитов по низким процентным ставкам и на более длительные сроки;

недостаточная диверсифицированность финансовой политики российских заемщиков в плане привлечения кредитных средств, которая базируется на отрицательном опыте взаимодействия с коммерческими банками и недостаточной информированности о государственной поддержки;

российские кредитные организации ориентированы на обслуживание крупных предприятий, и предъявляют более жесткие требования к малым и средним предприятиям по предоставлению гарантий возврата кредита вследствие отсутствия у малых предприятий достаточно длительной кредитной истории, повышенных производственных рисков, мобильности капитала.

Целью государственного регулирования кредитного рынка должны стать выработка четкой стратегии развития этого рынка, создание комплексной программы мер, способствующих этому процессу, важно помнить, что рынки капиталов по указу не появляются. Правительство должно лишь создать должный климат для развития рынков ссудного капитала, а затем устраниться с тем, чтобы позволить участникам рынка завершить процесс. Эта политика развития должна быть долгосрочной, последовательность мер - продуманной и непротиворечивой:

• создать действенную систему защиты прав участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

• активизировать работу по предоставлению бюджетных и квазибюджетных средств - получению кредитов в фондах поддержки предпринимательства и кредитных кооперативах, государственных кредитов, а затем уже привлечение частного кредита в виде займов друзей, родственников, предприятий-партнеров;

• ввести и использовать обоснованные налоговые льготы на данную деятельность;

• обеспечить информационную прозрачность банков для заемщиков, а заемщиков - для банков;

• внедрить лучшие стандарты профессиональной деятельности на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка⁹¹.

Возможности конкретной компании не ограничиваются привлечением недостающих финансовых ресурсов только лишь через кредитный рынок. Необходимый капитал можно получить, используя рынок ценных бумаг.