40.Платіжний баланс і золотовалютні резерви в механізмі валютного регулювання.

Платежный баланс - это соотношение между валютными платежами экономических субъектов данной страны (резидентов) за ее экономическими границами и валютными поступлениями им из-за экономических границ; страны (от нерезидентов) за определенный период времени (год, квартал, месяц). По форме платежный баланс представляет собой статистический отчет о поступлении валютных средств в страну и о расходовании их за определенный период в разрезе отдельных статей, стран, групп стран. По экономическому содержанию - это макроэкономическая модель, характеризующая состояние и динамику внешнеэкономических отношений данной страны с внешним миром.

В механизме платежного баланса важное место занимают официальные золотовалютные резервы (ЗВР), которые учитываются по статье "Резервные активы" и служат официальным механизмом урегулирования его сальдо. Активное сальдо платежного баланса способствует росту. Золотовалютных резервов, а пассивное - их уменьшению. Однако экономическая роль этих резервов не ограничивается балансировкой платежного баланса, а значительно выходит за его пределы. Поэтому управление ими можно рассматривать как самостоятельный инструмент валютного и денежно-кредитного регулирования.

Золотовалютные резервы - это запасы иностранных финансовых активов и золота, которые принадлежат государству и находятся в распоряжении органов денежно-кредитного регулирования и могут быть реально использованы на регулятивные и другие потребности, имеющие общеэкономическое значение. Эти потребности определяют цели накопления золотовалютных резервов. Основными из них являются:

- Обеспечение страны достаточным запасом международных платежных средств, с тем чтобы государство, ее отдельные структуры и негосударственные экономические агенты могли своевременно рассчитаться по своим внешним обязательствам. Это так называемое трансакционные назначения золотовалютных резервов, направленное на обслуживание связей национальной экономики с мировой. В этом назначении они служат запасом ликвидных средств, обеспечивающих платежеспособность страны на мировом рынке;

- Обеспечение государству возможность проводить интервенции на валютном рынке и рынке денег, с тем чтобы поддерживать на нужном уровне на них спрос и предложение и обменный курс национальной валюты. Это так называемое интервенционное назначения резервов, направленное на поддержку внешней и внутренней стоимости национальных денег.

41.Шляхи становлення національної валютної системи україни

Формирования валютной системы Украины началось одновременно с формированием национальной денежной системы, составной частью которой она является. Уже Законом Украины "О банках и банковской деятельности", принятом 1991 p., были сформированы некоторые правовые нормы по организации валютного регулирования и контроля в Украине: установлено лицензирование НБУ коммерческих банков на осуществление операций в иностранной валюте (ст. 50); дозволенб НБУ покупать и продавать иностранную валюту, представлять интересы Украины в отношениях с центральными банками других стран и в международных валютно-финансовых органах; обязано НБУ организовать накопление и хранение золотовалютных резервов. Это были первые шаги к превращению НБУ в центральный орган валютного регулирования страны, начали первый этап развития валютной системы.

Почти до конца 1992 p., пока Украина находилась в рублевой зоне, она вынуждена руководствоваться преимущественно валютным законодательством СССР и традициями, которые перешли из советской практики. В частности, продолжалась советская практика обязательной продажи государству 50% валютной выручки экспортеров за слишком завышенным курсом рубля

К практической перестройки собственной валютной системы Украины приступила с выходом из рублевой зоны, провозглашенным Указом Президента Украины "О реформе денежной системы Украины" от 16 ноября 1992 г. Этим указом был определен статус рубля как иностранной валюты и упорядочено использование иностранной валюты на территории Украины. Единственным законным платежным средством признавался украинский карбованец, а российский рубль, который находился на счетах в украинских банках, подлежал обмену на рубли по соотношению 1: 1. Как валютные средства, которые могли конвертироваться по-другому, признавались лишь рублевые остатки на корреспондентских счетах украинских банков в иностранных банках. Началась официальная котировка украинского рубля к российскому рублю.

Для поддержания украинского рубля на валютном рынке были приняты целый ряд ограничительных и фискальных мер:

- Введен 100-процентный продажа экспортерами валютной выручки государству по официальному курсу;

- Существенно повышались акцизные сборы с целого ряда импортных товаров;

- Проведено девальвацию рубля относительно рубля;

- Повышен до 80% ставку рефинансирования коммерческих банков, т.е. поднят до уровня, который существовал в России;

- Официально начато создание государственного золотовалютного резерва.

усилились тенденции сокрытия валюты, тенизации валютных операций, долларизации денежного оборота подобное.Наметилось ускоренное падение курса рубля. Этому способствовало появление девальвационных ожиданий и правовая неопределенность и неупо-рядкованисть валютных отношений.

Чтобы остановить эти тенденции, 19 февраля 1993 Кабинет Министров принял Декрет "О системе валютного регулирования и валютного контроля", которым был провозглашен курс на либерализацию валютного рынка, введение действенного механизма валютного регулирования и контроля. В частности, окончательно определен статус украинского карбованца как единственного законного платежного средства, установлен порядок определения валютного курса рубля по результатам торгов на межбанковском валютном рынке, определены общие принципы валютного регулирования и контроля и положено его организацию на НБУ, предусмотрена ответственность резидентов за нарушение норм валютного законодательства и т.д. .

Заметные успехи в антиинфляционной политике 1994 создали предпосылки для перехода ко второму этапу развития валютной системы, который продолжался до сентября 1996 Главным признаком этого этапа было возвращение к рыночным методам организации валютных отношений: ускорение либерализации валютного рынка, возобновления работы УМВБ и определения официального валютного курса рубля на основании результатов торгов на УМВБ, ликвидация множественности валютных курсов, существенное расширение перечня потребностей резидентов в валюте, которые разрешалось удовлетворять за ку-пивлю-продажа на бирже и на межбанковском валютном рынке. В мае 1995 г. уменьшилась до 40% долю валютной выручки экспортеров, которая подлежала обязательной продаже. Был также расформирован Тендерный комитет. Все это способствовало консолидации валютного рынка, росту предложения и спроса на инвалюту, усилению их роли в формировании единого валютного курса, в повышении его реальности. Валютный рынок был заметно децентрализованный. Возросло доверие к национальным деньгам, чему способствовала официальный запрет в 1995 г. обращения иностранной валюты на внутреннем рынке Украины.Переориентация валютного регулирования на рыночные основы сопровождалась существенным стабилизацией национальной валюты - курс ее к доллару США за 1995-1996 pp. снизился примерно на 5%.

С сентября 1996 p., после выпуска в обращение постоянной национальной валюты гривни, начался третий этап формирования валютной системы Украины, на котором рыночные принципы получили дальнейшее развитие. Основными мероприятиями и результатами этого этапа были:

- Окончательный переход на режим плавающего валютного курса гривни: сначала плавания ограничивалось валютным коридором, а с 2000 г. - введено свободное плавание;

- Введение свободного распоряжения резидентами всей суммой валютных поступлений;

- Определенная децентрализация валютного рынка, прекращение операций на УМВБ и других валютных биржах;

- Дальнейшая либерализация доступа к валютному рынку юридических и физических лиц-резидентов до уровня, адекватного свободной конвертируемости национальной валюты по текущим операциям;

- Присоединение Украины (в мае 1997 г.) до VIII статье Устава МВФ, что означало официальное признание свободной конвертируемости гривни по текущим операциям.

Успехи в рыночной трансформации валютной системы на третьем этапе ее развития проявились в заметном ^ стабилизации национальной валюты: в течение 1997г. курс гр * ивни к доллару США оставался почти неизменным. Однако под давлением кризисных явлений на мировом финансовом рынке со второй половины 1998 г. существенно ухудшилась ситуация и на валютном рынке Украины, что привело ускоренное падение курса гривны - приблизили на 45% в целом за 1998 г. Для исключения об-тельного падения гривны, как это произошло с рублем РФ, правительство и НБУ вынуждены были с сентября 1998г. усилить ограничительные меры на валютном рынке:

- Возобновлены обязательную продажу 50% валютной выручки резидентов;

- Расширен валютный коридор;

- Усилен контроль за обоснованностью операций по покупке валюты на межбанковском рынке;

- Усилены ограничения на операции коммерческих банков на валютном рынке и тому подобное.

Чрезвычайные меры в валютной сфере концу 1998 г. заметно затормозили дальнейшее рыночной трансформации валютной системы Украины. Вместе с тем их высокая эффективность (за 1999 г. гривня девальвировала относительно доллара США лишь на 35%) подтвердила значительные успехи Украины в формировании действенного механизма валютного регулирования, который позволил удержать гривню даже в чрезвычайно сложных условиях, сложившихся на валютном и фондовом рынках Украина в конце 199 $-в начале 2000 pp.