3º Рынок капитала (рынок сбережений и инвестиций).

На рынке капитала, как и на рынке труда, предполагается наличие свободной конкуренции. Потребители на этом рынке предлагают свои сбережения для использования их в качестве капиталовложения (инвестиций). Спрос на капиталовложения предъявляют производители. При этом принимается гипотеза, что как предложение капитала (сбережения), так и спрос на капитал (инвестиции) определяются лишь нормой процента. Таким образом, норма процента выступает на рынке капитала в той же роли, что и цена на рынке одного товара.

Предложение капитала.

Гипотеза о том, что предложение капитала (сбережений) зависит лишь от нормы процента, характерно именно для классической теории. В ряде моделей [ Ex: в теории Кейнса] она отвергается. Смысл её кратко можно выразить так: наполнение первично, потребление вторично, то есть потребитель, выделив из своего дохода минимальную долю, необходимую для поддержания своего существования, оставшейся частью распоряжается следующим образом. Если по его мнению норма процента достаточно высока, то есть сбережения выгодны, он всю эту часть вкладывает в сбережения; если же он считает норму процента низкой, то совсем не делает сбережений, потребляя все имеющиеся в его распоряжении средства. Понятно, что чем выше норма процента, тем большее число потребителей считает выгодными сбережения, поэтому общий объём сбережений S будет неубывающей функцией нормы процента i. S(i) определена для всех неотрицательных i, при этом . Возможные графики приведены на рис. 6:

S S

0 i 0 i

Спрос на капитал

Для производителей представляют интерес лишь те инвестиции, которые приносят прибыль. Решая вопрос о том, вкладывать ли средства в некоторый проект, производитель должен соизмерить затраты, то есть инвестиции I с предполагаемой прибылью от этого проекта. Как отмечалось в параграфе 1.5, проект считается выгодным, если

где Т – срок, на который рассчитан проект, πt – прибыль в году t.

Сумма в правой части (3) убывает с ростом i, причём при достаточно больших i она будет сколь угодно малой, следовательно, с увеличением нормы процента число выгодных проектов уменьшается, а при достаточно большой норме любой проект будет невыгоден. Таким образом, объём инвестиций I будет невозрастающей функцией i. При этом существует такое , что , если . Типичный график функции , приведен на pис 7:

K

I(i)

0 i₁ i

Равновесие на рынке капитала.

В условиях совершенной конкуренции рынок, как автоматический регулятор, устанавливает равенство предложения капитала (сбережений) и спроса на капитал (инвестиции). При этом автоматически определяется норма процента , балансирующая спрос и предложение. Эта норма есть решение уравнения , или, что то же самое, абсцисса точки пересечения кривых предложения капитала и спроса на капитал (см. рис. 8). Не исключена и ситуация на рис. 9.

K K

I(i) S(i) I(i) S(i)

0 i₁ I 0 i

Но в настоящей экономике она вряд ли возможна. В этой ситуации потребители хотят делать сбережения при таких нормах процента, при которых производителям не выгодно вкладывать средства в инвестиции.

Равновесие на рынке капитала определяет и объём сбережений , которые делают потребители. Их потребление при этом составит величину , где – выпуск продукта, a – количество рабочей силы, устанавливающей равновесие на рынке труда.