- •Руководство по изучению дисциплины «Эмиссия и обращение ценных бумаг»
- •Тема 1. Процедура эмиссии ценных бумаг и ее регулирование
- •1.1. Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг.
- •Органы государственной власти, регулирующие эмиссию ценных бумаг в России
- •Федеральная служба по финансовым рынкам
- •1.2. Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Особенности эмиссии акций при учреждении акционерного общества или его реорганизации
- •1.3.Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг.
- •1.4.Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг
- •1.5.Проспект ценных бумаг.
- •1.6. Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.7. Размещение эмиссионных ценных бумаг
- •Способы размещения ценных бумаг:
- •1.8. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.9. Недобросовестная эмиссия
- •Признание выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.
- •Тема 2. Особенности эмиссии ценных бумаг
- •2.1.Особенности эмиссии облигаций и опционов
- •2. 2.Особенности эмиссии российских депозитарных расписок
- •2. 3.Особенности эмиссии акций, размещаемых при учреждении
- •2.4. Особенности эмиссии акций, размещаемых при реорганизации юридических лиц.
- •2.5. Размещение акций посредством конвертации при изменении номинальной стоимости
- •2.6. Особенности дополнительной эмиссии акций
- •2. 7. Распределение дополнительных акций среди акционеров
- •2.8. Размещение дополнительных акций посредством подписки
- •Тема3. Раскрытие информации.
- •3.1.Обязанности эмитента по раскрытию информации
- •3.2. Формы и источники раскрытия информации
- •Раскрытие информации в ленте новостей
- •Раскрытие информации в Интернете
- •3.4. Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе принятия решения о размещении ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации выпуска ценных бумаг
- •Раскрытие информации проспекта ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе размещения ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска
- •3.5. Раскрытие информации в форме ежеквартального отчета
- •3.6. Оперативное раскрытие информации Раскрытие информации в форме сообщений о существенных фактах.
- •Порядок и сроки раскрытия сообщений о существенных фактах
- •Раскрытие информации в форме сведений, которые могут существенно повлиять на стоимость ценных бумаг эмитента
- •3.7. Источники информации об эмитентах и их ценных бумагах.
- •Рейтинговые агентства
- •Биржевая информация и аналитическая информация инвестиционных консультантов
- •Служебная (инсайдерская) информация
- •Андеррайтинг ценных бумаг Понятие и сущность андеррайтинга ценных бумаг
- •Функции лид-менеджера Исключительно функциями лид-менеджера эмиссионного синдиката являются:
- •Основная
- •Дополнительная литература
- •Основные нормативные документы
3.1.Обязанности эмитента по раскрытию информации
Принятие инвестиционных решений на фондовом рынке сопряжено с необходимостью сбора и анализа существенного объема информации об объекте инвестиций. Информация на фондовом рынке играет для потенциального инвестора ключевую роль, в связи с этим одной из важнейших задач регулятора фондового рынка является обеспечение равного доступа инвесторов к информации и разработка правил, регламентирующих состав, порядок и сроки раскрытия информации. Раскрытие информации является основной нормой, направленной на защиту прав инвесторов, поскольку только в случае соблюдения эмитентами требований по раскрытию информации инвестор получает возможность объективно оценить инвестиционную привлекательность отдельно взятой компании.
Необходимость раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, в том числе акционерными обществами, а также основные нормы, регулирующие такое раскрытие, установлены Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», которое определяется как обеспечение доступности раскрываемой информации всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение.1
Заметим, что под заинтересованными лицами в данном случае следует понимать любых лиц (физических, юридических, резидентов, нерезидентов), изъявивших желание получить раскрываемую информацию, независимо от целей ее получения.
Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.
Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».
Обобщая вышеуказанные нормы, можно определить раскрываемую информацию как общедоступную информацию, требующую проведения специальных действий по ее раскрытию, обеспечивающих получение данной информации любыми лицами, изъявившими соответствующее желание, независимо от целей получения такой информации.
Состав, порядок и срок раскрытия информации устанавливается ФСФР России.
Вместе с тем на акционерное общество также распространяются дополнительные требования Федерального закона «Об акционерных обществах»,1 согласно которым информация об акционерном обществе предоставляется им в соответствии с требованиями Федерального закона «Об акционерных обществах» и иных правовых актов Российской Федерации.
Отметим, что информация, предоставляемая акционерным обществом своим акционерам,2 не является общедоступной в смысле Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и не подлежит раскрытию в соответствии с нормами и правилами, установленными Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Обязанность по раскрытию информации может также зависеть от сферы деятельности организации.
Для кредитных организаций, страховых организаций, бирж, инвестиционных и иных фондов, создающихся за счет частных, общественных и государственных средств (взносов) вне зависимости от их организационно-правовой формы, законодательством установлены дополнительные требования по раскрытию информации бухгалтерской отчетности.1
В общем смысле раскрытие информации на рынке ценных бумаг преследует цель предоставить инвестору возможность принимать взвешенные, обоснованные, продуманные и ответственные решения, обеспечивая таким образом, переток финансовых и иных ресурсов в наиболее эффективные и прибыльные на данный момент отрасли экономики и предприятия. Однако раскрытие информации на рынке ценных бумаг никоим образом не подразумевает предоставление сведений об акционерном обществе, раскрытие которых может отрицательно повлиять на его конкурентоспособность (коммерческая тайна), а также сведений, являющихся государственной тайной.