- •Руководство по изучению дисциплины «Эмиссия и обращение ценных бумаг»
- •Тема 1. Процедура эмиссии ценных бумаг и ее регулирование
- •1.1. Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг.
- •Органы государственной власти, регулирующие эмиссию ценных бумаг в России
- •Федеральная служба по финансовым рынкам
- •1.2. Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Особенности эмиссии акций при учреждении акционерного общества или его реорганизации
- •1.3.Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг.
- •1.4.Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг
- •1.5.Проспект ценных бумаг.
- •1.6. Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.7. Размещение эмиссионных ценных бумаг
- •Способы размещения ценных бумаг:
- •1.8. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.9. Недобросовестная эмиссия
- •Признание выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.
- •Тема 2. Особенности эмиссии ценных бумаг
- •2.1.Особенности эмиссии облигаций и опционов
- •2. 2.Особенности эмиссии российских депозитарных расписок
- •2. 3.Особенности эмиссии акций, размещаемых при учреждении
- •2.4. Особенности эмиссии акций, размещаемых при реорганизации юридических лиц.
- •2.5. Размещение акций посредством конвертации при изменении номинальной стоимости
- •2.6. Особенности дополнительной эмиссии акций
- •2. 7. Распределение дополнительных акций среди акционеров
- •2.8. Размещение дополнительных акций посредством подписки
- •Тема3. Раскрытие информации.
- •3.1.Обязанности эмитента по раскрытию информации
- •3.2. Формы и источники раскрытия информации
- •Раскрытие информации в ленте новостей
- •Раскрытие информации в Интернете
- •3.4. Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе принятия решения о размещении ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации выпуска ценных бумаг
- •Раскрытие информации проспекта ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе размещения ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска
- •3.5. Раскрытие информации в форме ежеквартального отчета
- •3.6. Оперативное раскрытие информации Раскрытие информации в форме сообщений о существенных фактах.
- •Порядок и сроки раскрытия сообщений о существенных фактах
- •Раскрытие информации в форме сведений, которые могут существенно повлиять на стоимость ценных бумаг эмитента
- •3.7. Источники информации об эмитентах и их ценных бумагах.
- •Рейтинговые агентства
- •Биржевая информация и аналитическая информация инвестиционных консультантов
- •Служебная (инсайдерская) информация
- •Андеррайтинг ценных бумаг Понятие и сущность андеррайтинга ценных бумаг
- •Функции лид-менеджера Исключительно функциями лид-менеджера эмиссионного синдиката являются:
- •Основная
- •Дополнительная литература
- •Основные нормативные документы
Рейтинговые агентства
Всякий раз, когда на рынок попадает новый крупный выпуск ценных бумаг, его анализом занимаются профессиональные экономисты - аналитики ценных бумаг. Они делают это с целью определения качества инструмента инвестирования и степени риска в случае невыполнения обязательств. Наиболее полный и всесторонний анализ ценных бумаг выпуска и финансового состояния их эмитента способны осуществить рейтинговые агентства и представить результаты анализа, как в форме общедоступных рейтингов, так и в форме подробных эксклюзивных отчетов и прогнозов. Большинство покупателей ценных бумаг обращает внимание на рейтинги ведущих международных рейтинговых агентств, среди которых, в первую очередь, выделяются такие агентства как «Стэндарт энд Пурз» (Standard & Poor's), «Мудиз» (Moody's) и «Фитч» (Fitch).
Каждое рейтинговое агентство имеет свою рейтинговую шкалу. На основе присвоенного рейтинга можно выделить 2 основных класса ценных бумаг: инвестиционный и неинвестиционный. Инвестиционный класс означает, что данные бумаги достаточно надежны, выплаты по ним обеспечены соответствующими активами и просрочка маловероятна. Такие бумаги рекомендованы к покупке инвестиционным и пенсионным фондам, страховым компаниям. По бумагам неинвестиционного класса, как правило, существуют сомнения относительно процентных выплат и погашения основного долга. Существует различная классификация рейтингов. В зависимости от заемщика различается рейтинг суверенный, региональный, муниципальный, корпоративный. С учетом временного фактора различается рейтинг долгосрочный и краткосрочный. Также различают международный и национальный рейтинги. По тому, кто является заказчиком рейтинга, различают соответственно санкционированный рейтинг, т. е. рейтинг, который заказал эмитент и при этом предоставил всю необходимую информацию, и несанкционированный (косвенный) рейтинг, при котором агентство анализирует всю доступную и имеющуюся у него информацию о данной компании.
Биржевая информация и аналитическая информация инвестиционных консультантов
Для удобства пользователей, пытающихся самостоятельно разобраться с ценовыми тенденциями, складывающимися на фондовом рынке, фондовые биржи, информационные агентства и средства массовой информации публикуют индексы - рыночные индикаторы, измеряющие текущую динамику курсов репрезентативной группы акций по сравнению с базовой величиной, рассчитанной на некоторый момент в прошлом.
Наиболее широко известными индексами американского фондового рынка являются индексы Доу-Джонса (DJIA), Стэндарт энд Пурз (S&P) и НАСДАК (NASDAQ). В Великобритании главный рыночный индекс - индекс FTSE, во Франции - САС, в Японии - NIKKEY, в Германии - DAX. Два главных российских индекса - РТС и ММВБ. Самый влиятельный индекс в мире, измеряющий динамику крупнейшей рыночной экономики в мире, - DJIA (Dow Jones Industrial Average) составляется из курсов акций 30 крупнейших американских промышленных компаний, в действительности представляющих собой гигантские международные конгломераты.
Несмотря на обилие источников финансовой информации, многим инвесторам не хватает ни времени, ни умения ее анализировать и принимать решения на свой страх и риск. Они предпочитают обращаться к разного рода консультантам. Консультанты по инвестированию - это лица или фирмы, втом числе профессиональные участники рынка ценных бумаг, дающие своим клиентам советы по поводу помещения денег. Они предлагают набор услуг - от рекомендаций о выборе финансовых инструментов и стратегии до полного управления денежными операциями клиента. Консультанты предоставляют разнообразные услуги, начиная от советов самого общего характера и кончая конкретным, подробным анализом и рекомендациями. Самая обобщенная форма совета - это информационный бюллетень, который публикуется консультантом и дается клиентам. В таких бюллетенях даются общие советы по поводу состояния экономики, текущих событий, конъюнктуры рынка и отдельных ценных бумаг.