15.2. Фундаментальний аналіз

15.2.1. Сутність та особливості фундаментального аналізу міжнародного валютного ринку. Види економічних індикаторів

Поглиблення інтеграційних процесів на світовому валютному ринку, ускладнення структури та інструментів, через які здійс­нюється його функціонування, вимагає від операторів цього рин­ку комплексного підходу до оцінювання основних чинників, що впливають на курсоутворення і зміну напрямків фінансо­вих потоків.

Під комплексним підходом слід розуміти всебічний аналіз ос­новних чинників, які впливають на стан ринку. Є два глобальні підходи до оцінювання ситуації на ринку — фундаментальний аналіз та технічний аналіз. У цьому підрозділі зупинимомось на фундаментальному аналізі.

Фундаментальний аналіз у широкому розумінні — це прогно­зування зміни стану валютного ринку на підставі аналізу основ­них показників економічного розвитку країн, фінансових показ­ників, оцінювання політичних подій, кризових явищ, природних та екологічних умов, поведінки споживачів тощо.

Предметом фундаментального аналізу є вивчення параметрів попиту та пропозиції певного об'єкта (це може бути реальний то­вар, валюта, акції тощо) з метою визначення його «дійсної» ціни. «Дійсна» ціна потім порівнюється з фактичною поточною ринко­вою ціною. На основі цього порівняння робляться висновки та прогнози щодо майбутньої зміни ціни. Якщо ринкова ціна вища за «дійсну», тобто оцінка об'єкта завищена, то в недалекому май­бутньому слід очікувати корекції ринкової ціни у бік зменшення, а тому товар треба продавати. Якщо ж ринкова ціна нижча за «дійсну», то об'єкт недооцінений і можна очікувати його подо­рожчання, а тому товар краще купити, ніж продати.

Якщо відобразити зміну валютних курсів як функцію від часу, графік буде мати вигляд пилоподібної кривої, яка являє собою синтез різноманітних накладених один на одного циклічних про­цесів різної тривалості (рис. 15.2). Сутність фундаментального аналізу полягає у правильному визначенні подальшої тенденції розвитку подій на валютному ринку через комплексне оцінюван­ня економічного розвитку як провідних країн світу, так і безпосе­редньо країни, валюту якої ми намагаємось оцінити.

295

-GBP

-JPY

-DEM

Рис. 15.2. Динаміка курсів GDP/USD, DEM/USD, JPY/USD за останнє десятиріччя (за даними інформаційної системи TENFORE)

Але якщо дилер буде самостійно досліджувати напрямки еко­номічного розвитку країни та її місце в сучасному економічному світі, у нього зовсім не буде часу працювати на ринку FOREX. Тому йому доводиться користуватися оцінками експертів, аналі­тиків, фахівців у цій сфері. Проте погляди фахівців можуть сут­тєво різнитися в оцінці тієї самої події. Перед дилером постає пи­тання, кому з них довіряти, адже ніхто з них не бере на себе юридичної відповідальності за правильність своїх прогнозів. То­му дилеру нерідко доводиться самостійно відстежувати стан еко­номіки за макроекономічними показниками та визначати чинни­ки, які можуть вплинути на курс валюти.

Основні фундаментальні чинники можуть бути поділені на чотири основні групи: економічні, фінансові, політичні, кризові.

Економічні чинники знаходять свій прояв в економічних по­казниках стану економіки тієї чи іншої країни.

Економічні показники (індикатори) мають чітко визначений календар публікації в інформаційно-фінансових системах (табл. 15.1). Такі глобальні економічні календарі оприлюднення еконо­мічних індикаторів містять основні параметри розвитку промис-лово розвинутих країн світу. Вони влючають дату та час публіка-

ції економічних індикаторів, їх назву, період, за який надається інформація, останнє значення індикатора, прогнозне значення на наступний період та середнє значення.

Таблиця 15.1