кривая LM выражает положительную зависимость между реальным доходом и процентной ставкой.

Рис. 11. Построение кривой LM

На графике «а» изображены фиксированный уровень предложения денег MS и две линии спроса на деньги MD(V1) и MD(V2). Первая линия спроса на деньги MD(V1) соответствует спросу на деньги, необходимые для обслужива­ ния хозяйственного оборота при национальном выпуске V1. Вторая линия MD(V2) соответствует выпуску национального дохода V2.

Точки А и В являются точками равновесия между спросом и предложени­ ем денег, соответствуют равновесным процентным ставкам r2 и r1. Увеличение ставки банковского процента связано с тем, что при неизменной денежной мас­ се, возрастание национального дохода приводит к росту цен и росту спроса на деньги.

На графике «б» мы переносим значение V1 и V2 на ось абсцисс с графика «кейнсианский крест», который используется в модели IS. С графика «а» на ось ординат переносим значение процента r1 и r2. Из значений V1 и V2, r1 и r2 строим перпендикуляры, определяем точки пересечения V1r1 и V2r2. Соединяем и полу­ чаем линию LM, т.е. равновесие на денежном рынке.

4.9. Модель Хикса

Путем совмещения кривых IS и LM на одном графике мы получим мо­ дель общего макроэкономического равновесия, которая получила название «Крест Хикса».

34

Рис. 12. Крест Хикса

На оси ординат расположена ставка банковского процента. На оси аб­ сцисс находится располагаемый национальный доход. IS – кривая равновесия на товарном рынке, LM – кривая равновесия на денежном рынке. Точка Е – дает одну единственную точку общего макроэкономического равновесия, когда рынок товаров и рынок денег находятся в состоянии равновесия. В точках А и D на кривой IS мы имеем частичное равновесие на товарном рынке. В точках С и В мы имеем частичное равновесие на денежном рынке.

Если допустить, что уровень цен стабильный, то увеличение денежной массы приведет к более низкому уровню процентной ставки. Кривая LM пере­ местится в положение LM1. Более низкий уровень процентной ставки будет стимулировать рост инвестиций, точка общего макроэкономического равнове­ сия сместится в положение Е1. Уровень располагаемого дохода увеличится до значения OV1.

При низких процентных ставках кривая LM имеет плоский, почти гори­ зонтальный «хвост», процентные ставки становятся мало чувствительными к изменениям денежного предложения, экономика попадает в ситуацию «ликвид­ ной ловушки».

Рис. 13. Ликвидная ловушка

35

С ростом ставки процента положение кривой LM становится близким к вертикали.

Мы выяснили, что означает общее макроэкономическое равновесие, ис­ пользовали графики. Однако общее макроэкономическое равновесие можно вы­ разить иначе.

Если допустить, что совокупный спрос равен совокупному предложению: AD=AS, а потребление С – постоянно, МРС – предельная склонность к потреб­ лению тоже постоянна, то государство должно поддерживать равновесие между «инъекциями» и «утечками», т.е.:

In + G + X = S + Tn + M . «инъекции» «утечки»

In – чистые инвестиции;

G – государственные расходы; X – экспорт;

S – сбережения;

Tn – чистые налоги Tn=∑T – трансферты; ∑T – сумма налогов;

М – импорт.

ТЕМА 5. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТ­ НАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

5.1. Цели и инструменты денежно–кредитной политики. 5.2. Теории денег.

5.3. Банки и их функции. Банковская система РБ. 5.4. Как коммерческие банки делают новые деньги?

5.1. Цели и инструменты денежно–кредитной политики

Основополагающей целью денежно–кредитной политики является по­ мощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующе­ гося полной занятостью и отсутствием инфляции.

Сущность денежно–кредитной политики состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занято­ сти и уровня цен.

В краткосрочном периоде возможны два варианта денежно – кредитной политики:

1.Экспансионистская денежно – кредитная политика.

2.Сдерживающая денежно – кредитная политика.

Если правительство выбрало экспансионистскую денежно – кредитную политику, то это приведет к следующим результатам:

1.Понижение нормы банковского процента;

2.Увеличение реального объема производства;

3.Повышение уровня цен.

36

Если оно выбрало сдерживающую денежно – кредитную политику, то это вызовет:

1.Повышение нормы процента;

2.Уменьшение уровня реального объема производства;

3.Понижение уровня цен.

Основными инструментами денежно – кредитной политики любого госу­ дарства являются:

1.Операции на открытом рынке (покупка – продажа ценных бумаг, глав­ ным образом ГКО). Проводит Нацбанк.

2.Изменение нормы банковского резерва.

Норма банковского резерва =	Обязательные резервы банка	100%
Обязательства банка по вкладам

Норма банковского резерва устанавливается Нацбанком.

3. Изменение учетной или резервной ставки банковского процента (ст. ре­ финансирования).

Указ об «Основных направлениях денежно – кредитной политики» в РБ подписывается Президентом ежегодно.

Постановлением Нацбанка РБ утверждены на 2005 г. нормативы обяза­ тельных резервов от привлеченных средств физических лиц в белорусских руб­ лях – 5%, от средств, поступивших от юридических лиц в белорусских рублях – 10%, а от средств, привлеченных в иностранной валюте – 10%.

5.2.Теории денег

Воснове денежно – кредитной политики лежат теории денег, изучающие процесс воздействия денег и денежно – кредитной политики на состояние эко­ номики в целом.

Среди многочисленных теорий денег следует выделить три наиболее важ­ ных теории:

1. Классическая количественная теория (Д. Юм, Ш. Монтескье, И. Фишер

идр.);

2.Неоклассическая теория денег (М. Фридман);

3.Кейнсианская теория денег.

Классическая количественная теория денег возникла в 18 веке. Ее пред­ ставителями были английский ученный Дэвид Юм (1711-1776 гг.) и француз­ ский социалист Шарль Монтескье (1689-1755 гг.).

Суть классической теории денег заключается в том, что деньги не облада­ ют внутренней стоимостью (имеются ввиду золотые деньги), т.е. их стоимость определяется не затратами труда, а зависит от их количества в обращении.

37

Однако наиболее ярким представителем классической теории денег, осно­ воположником монетаризма считается Ирвинг Фишер (1867-1947 гг.). Он со­ здал уравнение обмена:

M × V = P × Q ,

М – денежная масса;

V – скорость оборота денег за год; Р – уровень цен;

Q – объем ВВП за год.

И. Фишер исходил из предположения, что скорость оборота денег (V) и объем национального производства (Q) неизменны. В таком случае рост денеж­ ной массы ведет к росту цен, т.е. к росту номинального ВВП, не оказывая влия­ ния на рост реального ВВП. В такой модели срабатывает «принцип нейтрально­ сти денег».

Представителям современной монетаристской теории является амери­ канский профессор, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридман, 1912 года рождения. Он модернизировал классическую теорию. Во-первых, его теория рассматривает скорость оборота денег (V) как переменную величину, которая зависит от процентной ставки и от уровня ожидаемой инфляции.

Ожидаемая инфляция = Совокупный уровень инфляции – Инфляция, спровоцированная государством и профсоюзами.

Во-вторых, современная количественная теория допускает асинхронность взаимосвязи между денежной массой (М), номинальным и реальным ВВП и аб­ солютным уровнем цен.

М.Фридман предложил свой вариант денежно – кредитной политики, ко­ торая должна смягчать негативные моменты во время спада делового цикла. Он считал, что рост денежной массы должен быть равен 3-5% в долгосрочном пе­ риоде и должен сопровождаться ростом реального ВВП не менее 3-х процен­ тов.

М.Фридман обосновал «денежное правило» сбалансированной долго­ срочной монетарной политики, которое определяется уравнением:

M = P + V ,

∆М – среднегодовой темп прироста денег в процентах за длительный пе­

риод;

∆V – среднегодовой темп прироста реального ВВП в процентах за дли­ тельный период;

∆Р – среднегодовой темп ожидаемой инфляции в процентах.

М. Фридман даже обратился к конгрессу США с просьбой узаконить его «денежное правило».

Кейнсианская теория денег представляет собой теорию спроса на деньги, теорию предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс опроверг классическую коли­ чественную теорию денег и создал свою теорию, в которой главную роль игра­ ет понятие нормы процента или процентная ставка. Он рассматривал деньги как один из типов богатства, утверждал, что та часть богатства, которую хозяй­ ственные агенты желают сохранять в форме денег, зависит от того, насколько

38