23.Управление инвестициями: цели, задачи, условия инвестирования.

Инвестиции – все виды имущ.и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предприним.деят-ти для получения прибыли или другого полезного эффекта.

Инвестиции в основное капитал – капиталовложения на реконструкцию, расширение, новое строительство, тех.перевооружение предприятия.

При инвестировании (в произв-во, недвижимость, ц.бумаги и др) следуют правилам:

1. Получение и расходование средств должно происходить в установленные сроки

2. Правило сбалансированности рисков: особо рисковые инвестиции финансировать за счет СК

3. Правило предельной рентабельности: выбор и.п. с max доходностью

4. ЧП от инвестирования должна быть > ЧП от помещения ДС на депозит

5. Рентаб.инвестиций = ЧП/величина инвестиций должна быть > срелнегодового темпа инфляции

6. Рентаб.реального и.п. с учетом временной стоимости денег > доходности альтернативных и.п.

7. Рентаб.активов = ЧП/сумма активов должна↑после реализации и.п. и быть>ставки %по кредиту

8. Выбранный и.п. должен соотв. стратегическим целям предприятия с позиций формирования рационального ассортимента произв-ва, скроков окупаемости вложений, наличия источников покрытия издержек, обеспечения стабильной выручки.

24.Методы оценки и выбора инвестиционных проектов. (то же, что и в 25)

25.Критерии оценки инвестиционных проектов.

1) Net Present Value (Чистый приведенный доход, NPV) Определяются исходные инвестиции (IC), которые будут генерировать в течение k лет и давать готовые доходы в размере P₁,P₂,…P_k.

Общая накопленная величина дисконтированного дохода PV =

NPV = >0

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.

2) Playback period (простой срок окупаемости инвестиций, РР)- время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

РР = IC/(Годовая амортизация + Годова ЧП) – Если поступления ДС в каждом периоде равны.

РР = k лет, при котором PV>IC – Если поступления ДС неравномерны.

Размер инвестиции - 115000$. Доходы от инвестиций в первом году: 32000$;во втором году: 41000$;в третьем году: 43750$; в четвертом году: 38250$.

Определим период по истечении которого инвестиция окупается. Сумма доходов за 1 и 2 года: 32000 + 41000 = 73000$, что меньше размера инвестиции равного 115000$. Сумма доходов за 1, 2 и 3 года: 73000 + 43750 = 116750 больше 115000, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 3 лет.

Остаток = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 года

Ответ: период окупаемости равен 3 годам (точнее 2,96 года).

3) Profitability index(индекс рентабельности, PI) – хар. Уровень доходов на 1 ед.затрат.

PI = PV/IC >1

4) Internal rate of return (внутренняя норма доходности, норма рентабельности, IRR) показывает max допустимый уровень расходов по и.п., ожидаемый уровень доходности. Представляет собой процентную ставку, при которой NPV= 0

IRRопределяется методом итерации (подбора): выбираются 2 ставки r₁ и r₂ так, чтобы в интервале (r₁, r₂) функция чистого приведенного дохода меняла свое значение с «+» на «-»

IRR = r₁ + r₁ - r₂ > wacc

26.Источники собственного капитала предприятия и определение их стоимости.→(+в.20,21)

Уставный капитал -капитал, необходимый для начала деят-ти организации. Вкладом в УК могут быть ДС, ц.бумаги, имущество и имуще.права, имеющие денежную оценку. УК – min гарантия того, что требования кредиторов будут удовлетворены, поэтому его нижний предел законодательно limited. № для ООО, ЗАО ≥ 100МРОТ, для ОАО и унитарных орг. ≥1000МРОТ.

Добавочный капитал – сумма, складывающаяся из положительной разницы при переоценке имущества, имеющего срок эксплуатации > 12 месяцев и «очка» - положит.разница между продажной и номинальной стоимости акций предприятия

Резервный капитал – величина резервов фирмы, сформированных за счет ежегодных отчислений из ЧП. Акционерные общества создают РК≥15% от величины УК, организации с иностранными инвестициями ≥ 25% от УК.

Нераспределённая прибыль - доля прибыли компании, которая не идет в уплату налогов и не распределяется между акционерами в виде дивидендов, а повторно инвестируется в активы этой компании. НП может инвестироваться в основной капитал, может храниться и в виде кассовых остатков или ценных бумаг, use для финансирования поглощения других фирм, для пролонгирования кредитов клиентам, на выплаты по ссудам или для ↑ ликвидных активов.

27. Оборотный капитал предприятия: понятие, состав, схема движения, основные характеристики.

Оборотный капитал – капитал, инвестированный в обор.активы (Запасы, ДЗ, ДС, КФВ). Формируется из собственных и краткосрочных заемных источников средств. Оборотные средства (состав):

Оборотные производственные фонды:

Производственные запасы: сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, вспомогательные материалы, МБП (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы по остаточной стоимости)

Средства в процессе производства: незавершенное производство, полуфабрикаты собственной выработки

Расходы будущих периодов

Фонды обращения 

Нереализованная продукция: ГП на складах, отгруженная, но ещё не оплаченная продукция, товары для перепродажи

Денежные средства: касса, расчетный счет, валютный счет, ц.бумаги, прочие ДС, расчеты с другими предприятиями и орг.

Схема движения об.капитала: Деньги – Товар – Деньги’

ДС и КФВ use для приобретения запасов материальных об.средств→запасы материальных об.средств в результате непосредственной производств.деят-ти превращаются в запасы ГП→запасы ГП реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в ДЗ→инкассированная, т.е. оплаченная ДЗ вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

В ф.мене для целей управления оборотный капитал классифицируется в зависимости от потребностей производственного процесса и влияния случайных факторов на: постоянный об.капитал (та часть оборотных средств, потребность в которых не меняется или меняется незначительно в течение всего производственного цикла, то есть это min величина текущих активов, необходимых для осуществления производственной деятельности.) и переменный об.капитал (доп. текущие активы, требующиеся предприятию при возникновении различных непредвиденных обстоятельств, то есть это страховой запас предприятия).

Для определения optim величины об.капитала use методы нормирования (для нормируемых об.ср-в) и матем.модели (для ненормируемых – фонды обращения за исключением ГП)