- •Фінансовий ринок
- •Тема 1. Фінансовий ринок: сутність, функції та роль в економіці
- •Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення
- •Принципи та функції фінансового ринку.
- •3. Структура фінансового ринку
- •4. Класифікація фінансових ринків.
- •5. Фінансові активи та фінансові інструменти.
- •Тема 2. Регулювання фінансового ринку
- •1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання.
- •2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність, сфери та важелі регулювання.
- •3. Внутрішнє регулювання фінансового ринку.
- •4. Міжнародні норми банківського регулювання та нагляду
- •5. Регулювання фінансового ринку в країнах з розвинутою ринковою економікою.
- •Тема 3. Фінансові посередники
- •1. Сутність фінансових посередників та їх функції
- •2. Суб’єкти банківської системи
- •3. Небанківські фінансово- кредитні інститути
- •4. Контрактні фінансові інститути
- •5. Посередники депозитарно-клірингової системи
- •Тема 4. Ризик і ціна капіталу
- •Ціноутворення на фінансовому ринку.
- •2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів
- •3. Фінансові ризики
- •4. Розвиток теорій ризику
- •Тема 5. Грошовий ринок
- •1. Сутність грошового ринку, його інструменти
- •Обліковий ринок і його особливості
- •Характеристика міжбанківського ринку. Операції на міжбанківському ринку.
- •Тема 6. Валютний ринок
- •Становлення національної та світової валютних систем
- •Поняття, функції та суб’єкти валютного ринку
- •Характерні риси суб’єктів валютного ринку
- •Валютні операції
- •Валютне регулювання та курсова політика Центрального банку
- •Тема 7. Ринок капіталів
- •1. Основи організації ринку капіталів
- •2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів
- •Можлива структура кредитної системи України в умовах ринкової економіки
- •3. Основні форми кредитних відносин
- •Класифікація кредитів
- •4. Кредитні рейтинги.
- •Рейтинги якості кредиту
- •Тема 8. Ринок похідних фінансових інструментів
- •Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів
- •Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод
- •Характеристика основних похідних фінансових інструментів
- •Основні відмінності між ф’ючерсними та форвардними контрактами:
- •Спільні та відмінні риси між опціонами і ф’ючерсами
- •4. Створення ринку «синтетичних» цінних паперів
- •Тема 9. Фондовий ринок
- •Загальна характеристика фондового ринку
- •2. Ознаки класифікації фондового ринку
- •Сектори фондового ринку
- •3. Учасники фондового ринку та їх функції
- •Основні цілі суб’єктів фондового ринку
- •4. Основні операції фондового ринку
- •5. Інструменти фондового ринку
- •Тема 10. Фондова біржа та біржові операції
- •1. Характеристика фондової біржі
- •Сутність біржового ринку
- •Фондові індекси
- •Порівняльна характеристика українських фондових індексів
- •4. Рейтинг фондового ринку
С.М. ЕШ
Фінансовий ринок
КУРС ЛЕКЦІЙ
для студентів спеціальності
«Фінанси»
денної та заочної форм навчання
СХВАЛЕНО
на засіданні кафедри
фінансів як курс лекцій
Протокол № 14
від 27.03.07 р.
Київ НУХТ 2007
Еш С.М. Фінансовий ринок. Курс лекцій для студентів спеціальності «Фінанси» денної та заочної форм навчання. – К.: НУХТ, 2007. - с.
Рецензент – Говорушко Т.А., канд., екон. наук
Еш С.М.
©С.М. Еш, 2007
© НУХТ, 2007
Тема 1. Фінансовий ринок: сутність, функції та роль в економіці
Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення.
Принципи та функції фінансового ринку.
Структура фінансового ринку.
Класифікація фінансових ринків.
Фінансові активи та фінансові інструменти.
Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення
Фінансовий ринок є складовою сферою фінансової системи держави. Він може успішно функціонувати лише в умовах ринкової економіки, коли переважна частина фінансових ресурсів мобілізується суб’єктами підприємницької діяльності на засадах їх купівлі-продажу. Для нормального розвитку економіки необхідна мобілізація тимчасово вільних коштів фізичних та юридичних осіб, їхній розподіл і перерозподіл на комерційній основі між різними секторами економіки. Ці процеси повинні здійснюватись на фінансовому ринку, у своєрідній сфері, де визначається попит і пропозиція на різноманітні фінансові інструменти.
Метою утворення та функціонування фінансового ринку є акумулювання та ефективне розміщення заощаджень в економіці, стан якої значною мірою зумовлений ефективністю переливу інвестиційних коштів від тих, хто має заощадження, до тих, у кого на цей момент є потреба в капіталі.
Необхідними передумовами для створення фінансового ринку є: незбіг потреби у фінансових ресурсах з джерелами її задоволення; господарська самостійність підприємств; ліквідація державної монополії на використання заощаджень населення; перехід до нової системи організації грошових потоків в економіці; рівноправність всіх учасників фінансового ринку; формування та вдосконалення дворівневої банківської системи; утворення інфраструктури фінансового ринку за рахунок різних фінансових посередників; утворення сучасної технічної бази, що обслуговує функціонування фінансового ринку; пільговий порядок оподаткування доходів із цінних паперів тощо. Основною передумовою функціонування фінансового ринку є розбіжність між потребою у фінансових ресурсах економічних суб’єктів і джерелами задоволення цієї потреби. Найчастіше вільні грошові кошти існують у вигляді заощаджень у одних власників, а потреби в інвестиціях виникають у інших.
В економічній літературі відсутня єдина концепція трактування основоположних фінансових категорій таких, як фінанси, фінансова система, фінансовий ринок, фінанси підприємств, регіональні фінанси, місцеві фінанси та ін. Поняття «фінансовий ринок» є дуже широким, так як охоплює і фінансові зв’язки і значну кількість форм відносин власності.
В останні роки самим поширеним визначенням фінансового ринку є визначення В.М. Шелудько, яка вважає, що «фінансовий ринок – це система економічних та правових відносин, пов’язаних із купівлею-продажем або випуском та обігом фінансових активів» [40.]. Суб’єктами таких відносин є держава, а також фінансові посередники, які на стабільній, впорядкованій основі забезпечують перерозподіл фінансових ресурсів серед учасників ринку і ті суб’єкти, які бажають передати в користування вільні фінансові ресурси.
Відносини, що розглядаються, формуються на певному економічному просторі, зі сформованою правовою, технічною, економічною, податковою інфраструктурою, яка постійно змінюється. Тому предметом курсу «Фінансовий ринок» є дослідження економічного простору, на якому формуються і функціонують відносини між його учасниками з приводу купівлі-продажу фінансових активів.
Сучасний рівень розвитку фінансового ринку в розвинених країнах обумовлюється такими складовими, як рівень накопичення, господарські традиції, розміри суспільного багатства та благополуччя нації.
Недостатній розвиток визначених факторів в Україні дає право стверджувати, що фінансовий ринок знаходиться тільки на стадії формування і розвитку. На даному етапі розроблені тактичні завдання державної політики розвитку фінансового ринку України, якими є:
розробка єдиних функцій управління для багатьох державних органів,
які регулюють фінансовий ринок;
створення жорсткої регулятивної інфраструктури ринку;
облік та систематизація правової бази фінансового ринку;
вжиття заходів щодо легалізації тіньового капіталу;
узгодження українських і міжнародних стандартів, що використовуються на фінансовому ринку;
створення системи інформаційного забезпечення ринку та її відкритості для інвесторів;
формування механізму недопущення надмірного розвитку державних
цінних паперів;
створення вітчизняного інвестора і системи його захисту тощо.
Фінансовий ринок може бути як повністю сегментований, так і повністю інтегрований. Якщо ринок повністю сегментований, інвестор з однієї країни не може вкласти кошти в цінні папери в іншій країні. В повністю інтегрованому ринку інвестор може інвестувати кошти будь-де.
Процес інтеграції фінансових ринків, який зараз триває в світі, пов’язаний із багатьма процесами, що відбуваються на національних та міжнародних ринках. Найважливішу роль серед них відіграють:
розвиток новітніх технологій, які забезпечують високу ефективність інформаційної інфраструктури фінансового ринку та системи розрахунків;
концентрація діяльності учасників ринку в світових фінансових центрах;
інституціалізація фінансових ринків, тобто постійне збільшення частки інституційних учасників ринку (інвестиційних, лізингових, страхових компаній,
пенсійних фондів, кредитних спілок тощо);
лібералізація фінансових ринків, тобто створення законодавства, що сприяє проникненню учасників ринку на фінансові ринки різних рівнів.
В цілому фінансовий ринок України досить відокремлений від інших фінансових ринків і сьогодні тільки розпочинається його інтеграція в систему міжнародних фінансових ринків.