Методические рекомендации к лекции

При изучении лекционного материала следует понять такие явления как валютный паритет, валютный курс и на­циональные и международные механиз­мы его регулирования. исследовать и проанализировать перспективы развития валютно-финансовой системы международной экономики

Основная литература: 1-4, 10,13

Дополнительная литература: 2,3

Контрольные вопросы

1.Виды валютных систем

2.Цели международной валютной системы

3. Этапы развития международной валютной системы

4. Виды валютных операции

Тема 13 Валютный курс и его регулирование

Цель лекции: Исследовать и проанализировать экономическое содержание понятия валютный курс, понятие и виды котировок валютного курса, влияние спроса и предложения валюты на изменение валютного курса и ее котировки, исследовать роль валютного курса в развитии международных торговых отношениях, а также механизмы государственного регулирования валютных курсов.

1.Определение валютного курса

2.Динамика валютного курса

3.Факторы, определяющие валютные курсы

4.Валютные курсы и паритет покупательной способности

Ключевые понятия: Валютный курс. Валютный (обменный) курс. Номинальный валютный курс. Реальный валютный курс. Реальный эффективный валютный курс. Единство валютного курса. Фиксированный валютный курс. Плавающий валютный курс. Валютный коридор. Валютная котировка. Прямая котировка. Косвенная котировка. Кросс-котировка. Спот-курс. Форвардный курс. Равновесный валютный курс. Обесценение валюты. Подорожание валюты. Спекулятивная атака. Девальвация валюты. Ревальвация. Реальная девальвация. Джеп-кривая.

1. Главным элементом валютной систе­мы каждой страны является ее национальная валюта. Весь учет макроэко­номических операций осуществляется каждой из стран в национальной валюте.

Валютный (обменный) курс — цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Расчетные виды валютного курса. В практических целях для оценки тем­пов экономического развития и эконо­мического программирования на буду­щее используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Тем самым стремятся уловить движение мак­роэкономических переменных, которые не входят в понятие валютного курса, но на него влияют.

Номинальный валютный курс — курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах ино­странной валюты.  

Реальный валютный курс — номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той не, к валюте которой котируется национальная валюта

Номинальный эффективный ва­лютный курс (НЭВК) — индекс валют­ного курса, рассчитанный как соотноше­ние между национальной валютой и ва­лютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны.

Реальный эффективный валютный курс — РЭВК— номинальный эффективный валютный курс с поправкой на изменение уровня цен или других пока­зателей издержек производства, показы­вающий динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран— основных торговых партнеров.

Множественная валютная практика. С точки зрения теории международной экономики курс валюты каждой страны по отношению к валютам других стран должен быть единым, т.е. в каждой стране должен существовать единый ва­лютный рынок.

Единство валютного курса — использование одного и того же эффективного курса для всех видов валютных операций всех участни­ков этих операций и валют, в которых они осуществляются.

Множественность валютных кур­сов — законо­дательно установленное использование различных эффективных курсов нацио­нальной валюты в зависимости от видов валютных операций, участников этих операций и валют, в которых они осуще­ствляются.

Виды валютных курсов по степени их гибкости.

В зависимости от того, как устанавливается валютный курс, возможны два крайних варианта: курс может быть же­стко фиксирован к иностранной валюте либо может свободно плавать в зависи­мости от соотношения спроса на ино­странную валюту и ее предложения.

Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение меж­ду национальными валютами, допускаю­щее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%.

Ограниченно гибкий валютный курс— официально установленное соотноше­ние между национальными валютами, допускающее небольшие колебания ва­лютного курса в соответствии с установ­ленными правилами.

Плавающий валютный курс— курс, свободно изменяющийся под воздействи­ем спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.

Механизмы курсообразования плавающем режиме валютного кур делятся на:

• чистое плавание - курсообразование без вмешательства центрального банка в валютный pынок

• грязное плавание— курсообразование при активных интервенциях центрального на валютном рынке.

Гибридные виды валютного курса.

• Оптимальное валютное пространство — поддержание фиксированного валютного курса между ограниченной группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами.

• целевые зоны — параметры валютного курса, к которым считает страна считает необходимым стремиться

• Валютный коридор— установленные пределы колеба­ния валютного курса, которые государ­ство обязуется поддерживать.

Ползущая фиксация — механизм установления валютного курса как процента колебаний центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину.

• Управляемое плавание— политика управления валют­ным курсом с помощью валютных интер­венций, предусматривающих скупку или продажу иностранной валюты.

2. Валютный курс как базовое соотношение цен двух валют может устанавливаться законодательно или определяется в процессе их взаимной котировки.

Валютная котировка — определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов. В разных странах используются два основных метода валютной котировки — прямая котировка и косвенная.

- Прямая котировка — выражение нош курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты.

- Косвенная котировка — Выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.

- Кросс-котировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей, обычно доллару США.

Спот-курс — курс, по которому обмениваются валюты в тече­ние не более двух рабочих дней с момен­та достижения соглашения о курсе.

Форвардный курс — согласованный курс, по которому обме­ниваются валюты в определенный мо­мент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.

3. Валютный курс является основным связующим звеном между экономикой каждой страны и остальными странами. Каждое государство использует свою де­нежную единицу, которая называется национальной валютой. Денежные еди­ницы других стран являются для нее иностранной валютой. Иностранная валюта оценивается в национальной, в результа­те чего возникает равновесный валют­ный курс иностранной валюты по отно­шению к национальной.

Предложение иностранной валюты приходит из-за рубежа, из тех стран, для которых эта валюта является националь­ной.

Равновесный валютный курс — курс валю­ты, обеспечивающий достижение равно­весия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международ­ную торговлю, специальных мотивов для притока или оттока капитала и чрезмер­ной безработицы.

Обесценение валюты — снижение стоимости валюты при режиме плавающего валютного курса.

Подорожание валюты— увеличение стоимости валюты при режиме плавающего валютного курса.

Спекулятивная атака — резкий рост предложения ва­люты на рынке в период ослабления ее курса, приводящий к потере валютных резервов -страны в случае попыток под­держать слабеющий валютный курс.

Девальвация валюты — законодательное сниже­ние курса валюты или центрального паритета при режиме фиксированного валютного курса.

Ревальвация валюты — законодательное повышение курса валюты или центрального паритета при режиме фиксированного валютного курса.

Реальная девальвация — снижение реального курса национальной валюты при режиме фиксированного валютного курса, проис­шедшее с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная ва­люта.

 

4. Эластичность спроса и предложе­ния валюты — соотношение изменения в объемах спроса и предложения валюты с процентным изменением валютного курса. Если отвлечься от международного движения капитала, то наибольшее зна­чение для эластичности спроса и предложения валюты имеют следующие, виды эластичности.

• Условие Маршалла—Лернена. Эластичность спроса других стран на национальный экспорт и эластичность национального спроса на импорт из-за рубежа являются важнейшими параметрами позволяющими судить о том, позволит ли снижение стоимости национальной валюты в результате рыночного обесценения или преднамеренной девальвации улучшить торговый баланс. На этот феномен обратили внимание сразу три экономиста — Альфред Маршалл, Абба Лернен и Дж. Робинсон.

Джеп-кривая— времен­ное ухудшение торгового баланса в результате снижения реального курса на­циональной валюты, ведущее к его последующему улучшению.

Эффект джей-кривой возникает в силу того, что в результате девальвации внут­ренняя цена в национальной валюте на импортные товары растет быстрее, чем падают цены на экспортные товары в иностранной валюте, при том что коли­чественно экспорт и импорт меняются незначительно.

К основным методам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

а) девизная политика (валютные интервенции);

б) дисконтная политика;

в) протекционистские меры.