3.Функции финансового ме­неджера в организации.

Рассмотрим более подробно основные функции финансового ме­неджера.

1. Планирование:

• разработка финансовой стратегии компании;

• формирование системы целей и основных показателей деятель­ности организации на долгосрочный и краткосрочный период;

• определение приоритетных задач, проведение долгосрочного и краткосрочного финансового планирования;

• составление бюджета компании;

• формирование ценовой политики;

• прогнозирование продаж;

• анализ экономических факторов и конъюнктуры рынка;

• налоговое планирование.

2. Формирование структуры капитала и расчет его цены:

• определение общей потребности финансовых ресурсов для обеспечения деятельности организации;

• формирование и анализ альтернативных источников финанси­рования;

• формирование оптимальной финансовой структуры капитала, обеспечивающей минимизацию его стоимости и достаточную финансовую устойчивость компании;

• расчет цены капитала;

• формирование эффективного потока реинвестируемой прибы­ли и амортизационных отчислений.

3. Разработка инвестиционной политики:

• инвестиционный анализ;

• формирование важнейших направлений инвестиционной дея­тельности компании;

• оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов и финансовых инструментов, отбор наиболее эффективных из них;

• формирование инвестиционного портфеля и управление им.

4. Управление капиталом:

• выявление реальной потребности в отдельных видах активов и определение их суммарной стоимости, исходя из предпола­гаемых темпов и объемов деятельности компании;

• формирование структуры активов, отвечающей требованиям ликвидности компании;

• работа с ценными бумагами;

• повышение эффективности комплексного использования обо­ротного капитала;

• контроль и регулирование денежных операций;

• анализ денежных потоков;

• поддержание связей с инвесторами.

5. Анализ финансовых рисков:

• определение основных финансовых рисков, присущих финан­сово-хозяйственной и инвестиционной деятельности органи­зации;

• анализ и прогнозирование финансовых и предпринимательских рисков;

• разработка путей снижения рисков;

• формирование системы мероприятий по профилактике и ми­нимизации финансовых рисков.

6. Оценка и консультации:

• координация и контроль за исполнением управленческих ре­шений в рамках финансового менеджмента;

• организация системы мониторинга финансовой деятельности, реализации отдельных проектов и управление финансовыми ре­зультатами;

• корректировка финансовых планов, бюджетов отдельных под­разделений;

• проведение консультаций с руководителями других подразде­лений компании и разработка для них рекомендаций по во­просам организации финансовых и торговых операций.

4.Структурные преобразования компании.

Эффективность привлечения финансовых ресурсов акционерным предприятием обусловлена направлением развития производственной, торговой, посреднической и финансовой деятельности, размером уставного капитала, организационной структурой управления - вертикальной, вертикально-горизонтальной и интегральной, а также выбором способов, средств инвестирования. Размер предприятия и его организационно-структурное построение определяют стратегию финансирования, соотношение сумм вложений по временным периодам, структурным подразделениям и поэтапное их освоение.

Так фирмы на определенном этапе развития предпринимают разработку и реализацию солидных программ по перестройке организационно-хозяйственной структуры, предусматривающих приобретение новых предприятий или распродажу фирмы крупными долями или радикальное изменение структуры капитала.

Структурные преобразования в организационно-финансовом аспекте предполагают слияние, разделение акционерного капитала, обмен акциями и соответственно создание крупных концернов, совместных предприятий, холдинговых компаний, финансово-промышленных групп и других формирований.

Слияние предприятий — это объединение нескольких фирм в одно юридическое лицо с целью обеспечения синергетического эффекта, т.е. когда общий финансовый результат деятельности при таком преобразовании превосходит сумму результатов отдельных независимых единиц.

Стоимость объединенного акционерного капитала превосходит стоимость отдельно взятых акционерных компаний, что и является основной предпосылкой большинства слияний. Рост стоимости объединенных предприятий выгоден для акционеров всех компаний, участвующих в слиянии и ориентированных на получение синергетического эффекта, который достигается за счет:

1. увеличения масштаба управления, производства и распределения, проявляющихся в создании общих каналов продажи, распределения, закупки, общих управленческих структур и общей системы менеджмента;

2. повышения эффективности использования финансовых ресурсов;

3. повышения эффективности управления посредством создания единого координационного центра;

4. возрастания влияния на рынке в рамках действующего антимонопольного законодательства.

Слияние организаций осуществляется в различных направлениях деятельности и разных формах объединения производственно-хозяйственных, организационно-управленческих и финансово-экономических интересов. В связи с этим выделяют 3 типа слияний акционерного капитала:

• горизонтальное, предполагающее объединение предприятий с однородными производствами и видами деятельности;

• вертикальное — объединение по существующим хозяйственным связям, то есть с поставщиками, покупателями и другими смежниками;

• конгломератное — межотраслевое объединение предприятий, не связанных хозяйственными отношениями.

Разделение акционерных предприятий - это продажа части текущих активов компании с целью рационализации владения акционерным капиталом. Основными причинами разделения, отторжения отдельных структурных подразделений являются: снижение эффективности управления, ослабление их экономической связи и постоянное увеличение коэффициента задолженности одного двух структурных подразделений.

Разделение компаний осуществляется в следующих формах:

• продажа действующего структурного подразделения другому предприятию за наличные деньги или за акции приобретающей компании;

• продажа заинтересованным менеджерам действующего структурного подразделения и реорганизация его в дальнейшем в компании закрытого типа;

• учреждение нового производства и выделение его в самостоятельную дочернюю компанию за счет передачи акционерам новых акций на пропорциональной основе (без участия наличных денег);

• прямая ликвидация активов в результате продажи их по частям, а не как единое целое.

Следующим видом структурных преобразований акционерных обществ является объединение отдельных частей межнациональных АО в форме совместного предприятия для достижения определенных целей. Формирование совместного предприятия характеризуется как выделение из двух предприятий самостоятельных частей и объединение последних в новое предприятие для реализации своих целей и задач. При этом цель одного предприятия существенно отличается от цели другого. Так, крупные акционерные компании объединяют части уставных капиталов (в форме обмена акциями или нового их выпуска) для взаимопроникновения в технологии, рынки сбыта, финансовые инвестиции и т.д.

Совместные предприятия создаются в основном на межнациональном уровне, когда производственно-экономический потенциал достигает определенного уровня и возникает совместная потребность (интерес) частичного слияния капитала и расширения сферы вложения финансовых ресурсов. Синергетический эффект достигается за счет увеличения масштаба производства, распределения и ослабления внутриотраслевой, межотраслевой конкуренции на мировом рынке. Интегрированное объединение акционерных предприятий в форме холдинговых компаний и финансово-промышленных групп представляет собой крупномасштабную деятельность по координации развития однородных и разнородных производств с целью достижения синергетического эффекта в части значительной разницы в финансовом управлении.

Холдинг-компания — это многофункционально структурно интегрированная производственная компания, состоящая из самостоятельных юридических лиц - дочерних фирм и координационного центра, - материнской холдинг-компании. Она владеет контрольным пакетом акций других фирм и предприятий, осуществляет управление и фактический контроль над ними.

Уставный капитал холдинг-компании состоит из пакетов акций самостоятельных юридических лиц — открытых или закрытых акционерных обществ.

С технологической точки зрения холдинг (или система холдинг - компании) - это горизонтально интегрированная структура, объединяющая самостоятельные технологические комплексы дочерних предприятий с целью повышения их конкурентоспособности и адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Объединение акционерных предприятий в холдинг не создает технологий более высокого иерархического уровня.

Финансовое управление холдинга включает разработку и реализацию специальной инвестиционной политики, обеспечивающей выживаемость всей структуры холдинга и получение устойчивой прибыли. Это достигается за счет продажи неэффективных или не соответствующих направлению развития холдинга предприятий и приобретения новых, перспективных объектов и производственных единиц.

Финансово-промышленная группа (ФПГ) — это объединение ряда предприятий по технологической зависимости в сложную вертикально интегрированную структуру с целью более глубокой переработки сырья и ускорения оборота финансовых ресурсов. ФПГ объединяют отдельные предприятия на правах зависимого общества или путем передачи пакета акций в доверительное управление одному из участников группы.

С технологической точки зрения такое объединение обеспечивает возникновение технологий нового порядка, т.е. более высокого иерархического уровня с вертикальными сложными технологическими связями и финансовыми потоками. Формирование финансово-промышленных групп осуществляется на основе государственного лицензирования и организационно представляется следующими способами:

учреждением предприятиями-участниками этой группы акционерного общества открытого типа;

доверительным управлением одним из участников группы пакетами акций других участников;

приобретением одним из участников группы пакетов акций других участников. В результате образуется группа зависимых обществ (в случае приобретения 20% голосующих акций) или холдинговая компания (в случае приобретения контрольного пакета акций).

Финансовый менеджмент ФПГ включает разработку и реализацию в определенный период времени программы инвестиций в конкретные виды деятельности предприятий, участвующих в создании, производстве и продвижении на рынке товара с длительным жизненным циклом с целью максимизации прибыли на всех стадиях и своевременной его заменой новым, более усовершенствованным с минимальными финансовыми потерями.

Таким образом, структурные преобразования организаций по своей сущности, содержанию и направлениям обусловливают существование различных форм организаций, характеризующихся спецификой финансовых отношений, особенностями целей и задач, масштабов деятельности и охвата разнородных производств (см. табл.).