3.2) Cizí kapitál

• krátkodobý cizí kapitál –závazky splatné do 1 roku (krátkodobé bankovní úvěry, zálohy od odběratelů, půjčky)

• dlouhodobý cizí kapitál – dlouhodob bankovní úvěry (leasingové dluhy,…)

• formy dluhového financování :

• dlouhodobé financování (průmyslové obligace)

• leasing (operační, finanční)

• krátkodobé financování (dodavatelský úvěr, kontokorentní úvěr)

• inovované (půjčky s nulovým kupónem)

• zdrojem financování jsou i rezervy (nepředvídané výdajů v budoucnosti-opravy)

• tiché (latentní) rezervy - nižší ocenění aktiv a vyšší ocenění dluhů než je jejich skutečná cena, tichá rezerva- i zrychlené odpisování

• cenou za používání cizího kapitálu je úrok

• cizí kapitál je levnější než vlastní a krátkodobý kapitál je levnější než dlouhodobý

• cizí kapitál zvedá výnosnost vlastního kapitálu - finanční páka

• daňový efekt - úroky z cizího kapitálu jsou součástí nákladů a náklady snižují zisk, ze kterého se platí daň, snižují úroky daňové zatížení

• poměr mezi vlastním a cizím kapitálem se liší, záleží na:

• odvětví (průmysl-vlastní kap, obchodní - 50na50, peněžní - cizí)

• struktuře majetku

• subjektivním postoji

• úrokové míře bank

• výnosnosti podniku

• stabilitě tržeb (podnik s big tržbami si může dovolit vetší dluhy)

• management podniku by měl usilovat o optimální zadluženost:

• cizí kapitál je levnější

• s růstem zadluženosti roste i úroková míra, riziko pro banku

• roste i požadavek akcionářů na vyšší dividendy

• struktura dluhů= podíl krátkodobého a dlouhodobého kapitálu

• čistý pracovní kapitál - přebytek oběžného majetku nad krátkodobým cizím kapitálem (částka volných prostředků, která podniku zůstane k dispozici po úhradě všech běžných závazků)

• nekrytý dluh - krátkodobý cizí kapitál převyšuje oběžný majetek

• optimál. zadluženost: dluh je účelné zvýšit, jestliže vyšší zadluženost zvyšuje majetek akcionářů

• vypůjčené peníze pomáhají víc vydělat

4) Oceňování majetku a podniku

• tržní cena - cena vytvořená na trhu podle vztahu nabídky a poptávky

• administrativ cena-cena uměle vytvořená dle pravidel daných práv. normami

• druhy cen:

• !pořizovací cena (cena pořízení+vedlejší nákl. spojené s pořízením)

• cena pořízení (cena pořízení majetku bez nákladů pořízení)

• vlastní náklady (ocenění majetku vytvořeného vlastní činností)

• reprodukční pořizovací cena (cena majetku v době oceňování)

• reálná hodnota=ocenění znalce, tržní hodnota-vyhlášená na burze

4.1) oceňování hmotného a nehmotného dlouhodobého majetku

• při používání těchto aktiv se jejich cena snižuje o odpisy-pak zůstatková cena

• časové odpisování -lineární odpisování (v každém roce stejné odpisy)

- zrychlené odpisování (v prvních letech větší odpisy)

• daňové odpisy - lineární nebo zrychlené

• účetní odpisy - libovolný způsob odpisování

4.2) OCEŇOVÁNÍ DLOUHODOBÉHO FINANČNÍHO MAJETKU

• podle zákona se oceňuje cenami pořízení bez vedlejších nákladů

4.3) OCEŇOVÁNÍ OBĚŽNÉHO MAJETKU

• jmenovitými hodnotami (hotovosti a vklady na účtech)

• pořizovací hodnotou (podíly, cenné papíry, deriváty, pohledávky)

• způsoby ocenění zásob:

-podle průměrných cen (aritmetický průměr z pořizovacích cen všech dodávek)

-podle metody FIFO (první dodávka ve skladu také první odchází)

-podle metody LIFO (nejdříve se spotřebuje poslední dodávka)

4.4) OCEŇOVÁNÍ CIZÍHO A VLASTNÍHO KAPITÁLU

• oceňování položek strany pasiv - cizí kapitál má jmenovitou hodnotu, obligace tržní cenu, prioritní akcie -podíl ročních dividend a tržní úrokové míry

• vlastní kapitál je oceněn účetní hodnotou

4.5) OCEŇOVÁNÍ PODNIKU

• hodnotu podniku je potřeba znát při prodeji, koupi, fúzi,likvidaci

• ocenění likvidovaného podniku-ocenění rozprodávanýc položek=likvidač hodnota

• celková hodnota pokračujícího podniku je dána užitkem,kt podnik poskytne svému majiteli

• substanční metoda - metoda oceňování podstaty podniku, na základě reprodukčních cen všech majetkových složek podniku opravených o odpisy odpovídající stáří podniku