- •2.Сущность краткосрочной финансовой политики предприятия и учетно-балансовые основы ее проведения.
- •3.Система цен и управления ценами на предприятии.
- •4.Выбор ценовой политики (цп) предприятия и методы регулирования цен.
- •5.Критерии выбора модели ценовой политики.
- •6.Классификация методов управления ценами на предприятии.
- •7.Равновесная рыночная цена и базовая цена предприятия.
- •8.Планово-прогнозное и внеплановое изменение цен на предприятии.
- •9.Цена в системе финансового планирования и финансового контроля на предприятии.
- •10.Текущие финансовые потребности и оперативное управление их финансированием.
- •12.Методы оптимизации управления оборотными средствами.
- •13. Кассовый план в управлении финансами предприятия.
- •14. Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для текущей хозяйственной деятельности предприятия.
- •15. Расчет необходимого объема финансовых средств для формирования запасов на предприятии.
- •16. Развернутый и сальдированный финансовые планы в управлении финансами предприятия.
- •17. Использование инструментов операционного анализа для оптимизации величины себестоимости продукции.
- •18. Использование инструментов операционного анализа для планирования объемов производства.
- •19.Использование показателя силы действия операционного рычага в практике краткосрочного финансового планирования.
- •20.Использование в операционном анализе порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия.
- •21.Принципы формирования активов предприятия.
- •22.Пути оптимизации длительности производственного и финансового циклов.
- •23.Принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия.
- •24.Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли предприятия.(по Шохину)
- •26. Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия
- •27. Основные элементы процесса управления дебиторской задолженностью на предприятии
- •28. Управление краткосрочной кредиторской задолженностью
- •29. Методы оптимизации остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия
- •30. Использование модели Баумоля в управлении денежными активами предприятия
- •Вопрос31.Модель Миллера-Орра: сущность, возможности применения.
- •Вопрос 31 в соответствии с моделью Миллера-Орра остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:
- •33. Методы управления денежными средствами предприятия.
- •34.Текущие финансовые потребности и оперативное управление их финансированием.
- •Вопрос 35.Денежный оборот предприятия и комплексное управление ден.Потоками.
- •37. Баланс и текущие потребности в управлении финансами предприятия.(Шохин)
- •38. Финансовая политика предприятий и финансовое управление. (Бланк)
- •39. Основные направления оптимизации текущей финансовой деятельности. (Шохин)
- •40. Базовая формула кредитного анализа и кредитная политика предприятия. (Бланк)
- •41. Определения «точки экономического равновесия» между вероятной нехваткой запасов и затратами по содержанию резервного фонда. (Ковалёв. Фин. Мен.)
- •42. Регулирование сальдовых показателей оперативных финансовых планов предприятия.
- •43. Кумулятивная потребность в капитале для растущих предприятий и фирм. (Шохин)
- •45. Основные фин. Блоки системы управления эффективности ден. Оборота пред-я.
- •46. Платежный календарь как инструмент упр-я финансированием текущих фин. Потребностей пред-я.
- •50. Политика организации взаимоотношений пр-я с коммерческим банком.
30. Использование модели Баумоля в управлении денежными активами предприятия
Наиболее широко используемой в этих целях является Модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств ранее рассмотренную Модель EOQ. Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.
Однако каждая операция по продаже краткосрочных инвестиционных активов или получению кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств. Обозначим этот вид расходов индексом <Р0> (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств).
Для экономии общей суммы расходов по обслуживанию операций пополнения денежных средств, следует увеличить период (или снизить частоту) этого пополнения. В этом случае соответственно увеличатся размеры максимального и среднего остатка денежных средств. Однако эти виды остатков денежных средств доходов предприятию не приносят; более того, рост этих остатков означает потерю для предприятия альтернативных доходов в форме краткосрочных финансовых инвестиций. Размер этих потерь равен сумме остатков денежных средств, умноженной на среднюю ставку процента по краткосрочным финансовым инвестициям (выраженную десятичной дробью). Обозначим размер этих потерь индексом <Пд> (потери доходов при хранении денежных средств).
С учетом потерь рассмотренных двух видов строится оптимизационная Модель Баумоля, позволяющая определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальными.
Математический алгоритм расчета максимального и среднего оптимальных размеров остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля имеет следующий вид.
ДАмакс = √2 x P0 x POдо/Рд, ДА = ДАмакс/2
где ДАмакс - оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия; ДА- оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия; Р0 – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств; Пд-уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям), выраженный десятичной дробью; ПОдо - планируемый объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности (суммы расходования денежных средств).
Вопрос31.Модель Миллера-Орра: сущность, возможности применения.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рисунке 3.2. и заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному
уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
Рисунок 3.2. – Концепция модели Миллера – Орра
При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных но токов велика или постоянные затраты , связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).
3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
(3.17.)
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги :
Ов = Он + S. (3.18.)
6. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):
Тв = Он + (S / 3). (3.19.)
Методы управления денежными средствами предусматривают :
- синхронизацию денежных потоков;
- использование денежных средств в пути;
- ускорение денежных поступлений;
- контроль выплат.