39. Основные направления оптимизации текущей финансовой деятельности. (Шохин)

Финансирование текущих финансовых потребностей – это финансирование нужд предприятия, связанных с формированием: производственных запасов; фондов обращения в виде запасов готовой продукции на складе и средств в расчетах (дебиторской задолженности); накоплений денежных средств для авансирования в хозяйственный оборот; краткосрочных финансовых вложений. Совокупность этих вложений (размещений средств) произведенных за счет всех источников, и предстает перед финансовым менеджером в качестве текущих активов. Таким образом финансирование ТФП предприятия может трактоваться как финансирование (формирование) его текущих или краткосрочных активов. На финансирование таких активов привлекаются текущие пассивы, состоящие из источников формирования собственных и приравненных к ним оборотных средств (оборотного капитала) и заемных краткосрочных источников.

Эффективность управления текущими активами и пассивами во многом зависит от организации оборотных средств предприятий. Для этого финансовый менеджер занимается оптимизацией матери­ально-производственных запасов и остатков готовой продукции на складе, решает задачи ликвидации отвлечений оборотных средств в просроченную дебиторскую задолженность и сверхнормативные запасы, а также реализации излишних и ненужных товарно-материальных ценностей, неходовых и залежалых товаров. Особенно акту­альным является увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств в днях. В основе длительности оборота оборотных средств лежит продолжительность производственного цикла, т.е. периода между оплатой запасов сырья и материалов и их получением на склад, а также нахождением оборотных средств в виде дебиторской задолжен­ности. Ускорение оборачиваемости позволяет относительно меньшими оборотными средствами обслуживать непрерывность производства в возрастающих масштабах. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит вовлечение высвобожденных финан­совых ресурсов в хозяйственный оборот. Таким путем часто дости­гаются лучшие финансовые результаты за счет увеличения оборота по продажам, чем при получении максимальной рентабельности про­даж за счет ценового фактора.

Эффективность комплексного управления текущими активами и пассивами может быть повышена за счет использования спонтанного финансирования, факторинга, учета векселей и других меро­приятий, что позволит финансовому менеджеру оптимизировать расчеты и размер оборотных активов, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия.

40. Базовая формула кредитного анализа и кредитная политика предприятия. (Бланк)

В процессе оценки условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов используется спец. показатель – «грант-элемент», позволяющий сравнивать стоимость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода).

Рис. 11. Изменение текущей потребности в оборотном капитале для развивающихся предприятий

Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

, где

ГЭ- показатель грант- элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных кредитных инструментов, в процентах;

ПР – сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (n) кредитного периода;

ОД – сумма сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале (n) кредитного периода;

БК –общая сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием;

1. средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью;

n- конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку;

t- общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов.

Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается по формуле:

СБК=, (%) где

ПК- ставка процента за банковский кредит, %

С-ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗП-уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью.

Суть кредитной политики:

- кому предоставлять кредит,

- в каких размерах и на каких условиях.

Кредитная политика вкл. определение:

- срока кредитования,

- кредитоспособность покупателя (условия кред.),

- создание резервов по сомнительным долгам,

- системы сбора платежей,

- системы скидок,

- оценка кредитного риска клиента,

- постоянный контроль платежей,

- оценка фин.последствий кредита клиенту

Для получения сомнительных долгов используется факторинг - переуступка банку или иной кредитной организации неоплаченных долговых требований.

Раз­личают три типа кредитной политики пред­приятия по отношению к покупателям продукции — консерва­тивный (мин. кр.риск), умеренный и агрессивный.