- •Платежный баланс, его структура. Методы покрытия дефицита.
- •Роль золота в международных валютных отношениях. Рынки золота.
- •Мировой рынок ссудных капиталов: структура, механизм функционирования.
- •Международный валютный фонд. Принципы организации и кредитная политика.
- •Мировые финансовые потоки и мировые финансовые центры.
- •Формы международного кредита
- •Внешний долг России и проблемы его урегулирования.
- •11. Иностранные инвестиции в России (прямые и портфельные).
- •13. Европейская валютная система. Функционирование евро.
- •14.Особенности функционирования валютного рынка в России.
- •15. Формы международных расчетов: их сравнительная характеристика.
- •16. Девальвация и ревальвация как метод валютной политики
- •Платежный, расчетный и торговый балансы, связь между ними.
- •Международная валютная ликвидность: понятие, структура, проблемы регулирования.
- •Валютный курс как экономическая категория. Факторы, влияющие на валютный курс.
- •21. Валютное законодательство, валютный контроль и валютные ограничения в России.
- •Ямайская валютная система: структурные принципы и проблемы.
- •Платежный баланс России, его особенности.
- •Валютная политика: понятие, формы. Ее особенности в России.
- •Внешний долг развивающихся стран, проблемы его управления.
- •Мировые валютные рынки, механизм их деятельности.
- •Понятие конвертируемости валют.
- •Валютно-финансовые условия международного кредита
- •Мировая практика режима валютного курса и ее значение для России.
- •Методы котировки валют. Курс продавца и покупателя. Кросс-курс. Котировка валют по срочным сделкам. Курс аутрайт.
- •Виды валютных операций.
- •Риски в международных валютных, кредитных и финансовых операциях. Стратегии их управления.
- •Организация валютных операций в банках, их валютная позиция.
- •39. Золотовалютные резервы России, их структура и методы управления.
- •40. Международное кредитование и финансирование развивающихся стран.
- •41. Международный лизинг.
- •42. Факторинг и форфетирование.
- •43. Проектное финансирование: мировой опыт и его значение для России.
- •44. Коммерческие и финансовые документы в международных расчетах.
- •46. Практика применения валютно-кредитных и финансовых рейтингов
- •47. Рынок еврокредитов: понятие, синдицированные кредиты.
- •48. Международный рынок долговых ценных бумаг.
Международная валютная ликвидность: понятие, структура, проблемы регулирования.
Международная валютная ликвидность (МВЛ) — способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами; достаточность валюты и резервов в стране для покрытия импорта. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой экономики международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель ее платежеспособности.
МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта в процентах. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.
Если показатель больше 25% (то есть если резервов хватает для покрытия импорта более чем на 3 месяца), то это нормально. Больше 25% - это уже избыточные резервы. В России примерно 200%, то есть наши резервы избыточны.
??? Международная ликвидность, 3 ф-ии: ср-во образования ликвидных резервов, ср-во международных платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса) и ср-во валютной интервенции.
Особое место в международной валютной ликвидности занимает золото. Оно используется как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств путем продажи на рынке за необходимую иностранную валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении иностранных займов.
Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распоряжаются без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу относятся кредиты центральных иностранных и частных банков, а также МВФ.
Валютный курс как экономическая категория. Факторы, влияющие на валютный курс.
Валютный курс – стоимость одной валюты, выраженная через другую валюту. Валютный курс необходим для:
• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Валютный курс — «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.
Номинальный валютный курс устанавливается ежедневно на рынке валют, т.е. это конъюнктурный курс (спрос и предложение).
Эффективный курс – курс валюты страны по отношению к, напр., доллару, рассчитанный на основе ППС. Расчет курса по ППС: экономика делится на 3 части - потребительские товары, услуги и инвестиционные товары. В каждой группе берется 30-40 наиболее представительных товаров. Сравниваются стоимости товара в каждой группе между странами – берется отношение цен одной страны к ценам в другой в каждой группе, умножается на удельный вес группы в ВВП, берется среднее арифметическое. На основе этого выводится курс. Если считать по ППС, рубль сегодня сильно недооценен по сравнению с номинальным курсом.
Реальный эффективный курс устанавливается по отношению к корзине иностранных валют (валют стран – основных партнеров). ЦБ России считает этот курс к валютам 32 стран.
Факторы, влияющие на валютный курс:
Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США.
Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
Разница процентных ставок в разных странах. Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу.
Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.
Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений.