22. Мировая практика режима валютного курса и ее значение для России.

Ямайская валютная система установила свободу выбора режима валютного курса. Режимы плавающего и фиксированного валютного курса.

Плавающим называют такой валютный курс, который устанавливается на рынке валюты в результате взаимодействия спроса и предложения. В зависимости от того, вмешивается ли Центральный банк страны в торги на рынке валюты, режим называют либо грязным плаванием (регулируемым) – если ЦБ вмешивается в торги, либо чистым (свободным) плаванием– если ЦБ не вмешивается в торги. Свободное плавание – Скандинавские страны.

Привязка – курс валюты жестко привязывается к другой валюте. Курсы более 40 стран привязаны к долл., некоторые вообще отказались от своих валют, ввели долл. Одновалютная привязка: страны Лат. Ам. к долл., страны Балтии – к евро. Многовалютная привязка в Индии.

Если ЦБ директивно устанавливает валютный курс либо на некотором уровне, либо в некотором диапазоне, то такой режим валютного курса называют фиксированным валютным курсом. Если ЦБ жестко устанавливает валютный курс на некотором уровне и гарантирует покупку и продажу валюты по данному курсу, то такой режим называют жестким фиксингом или жесткой привязкой. Если ЦБ устанавливает некоторые границы изменения валютного курса, в пределах которых валютный курс находится в режиме плавания, и гарантирует агентам то, что валютный курс не выйдет за пределы данных границ, то такой режим валютного курса называется валютным коридором.

Большинство развитых стран (Япония, Великобритания, Швейцария, Канада, Австралия, страны ЕС, и т.д.) имеют плавающий валютный курс. Центральные Банки данных стран периодически вмешиваются в ценообразования своих валют, осуществляя свою собственную политику на рынке валюты.

Большинство развивающихся стран фиксируют свои курсы относительно основных валют (американского доллара, японской йены, английского фунта и т.д.), что в краткосрочном периоде позволяет им добиться макроэкономической стабилизации. В долгосрочном же периоде любой фиксированный курс будет изменен, поэтому долгосрочной стабильности в стране при фиксации валютного курса добиться, обычно не удается.

В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Применяется прямая котировка, т.е. единица иностранной валюты выражается в опре­деленном количестве рублей.

22. Методы котировки валют. Курс продавца и покупателя. Кросс-курс. Котировка валют по срочным сделкам. Курс аутрайт.

Котировка валют – процесс установления их курса.

Прямая котировка – единица иностранной валюты, выраженная через определенное количество национальной. Обратная котировка – единица национальной валюты, выраженная в иностранной. Применяется в основном в Великобритании.

Курс продавца – тот, по которому нам продадут иностранную валюту (аск), курс покупателя – тот, по которому у нас купят иностранную валюту (бид). Разница между курсом продавца и курсом покупателя – спрэд.

Кросс-курс – курсы валют двух стран, полученные через их курсы к валюте третьей страны.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) — это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной сум­мы иностранной валюты через определенный срок после заключе­ния сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Разница между курсами валют по сделкам «спот» и «форвард» определяется как скидка (дисконт) с курса «спот», когда курс срочной сделки ниже, или премия, если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции.

Пусть курс через 90 дней – 24 руб./долл., курс спот – 23 руб./долл. Видно, что в перспективе произойдет обесценение рубля, то есть долл., наоборот, укрепится. Тогда в нашем случае валюта будет продана с премией (понятия премия и дисконт применяются к иностранной валюте). Форвардная премия = курс форв – курс спот > 0. Премия/дисконт считаются по формуле: (курс форв – курс спот)*360/курс спот*срок форв контр в днях.

В целом размер скидки или премии относительно стабильнее, чем курс «спот». Поэтому при котировке курса срочной сделки на межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибав­ляются к курсу «спот» или вычитаются из него. При косвенной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса «спот».

Курсы валют по срочным сделкам, котируемые в цифровом выражении (а не методом премии и дисконта), называются кур­сами «аутрайт» (то есть когда курс валюты по срочной сделке обозначается не только направлением – премия или дисконт, но и прогнозным значением).