4. Мировой рынок ссудных капиталов: структура, механизм функционирования.

Система рыночных отношений, обеспечивающих акку­муляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводст­ва.

Различаются три основных взаимосвязанных сектора мирового рынка ссудных капиталов.

1. Мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года), главным образом между крупными банками. С конца 50-х годов возник рынок евровалют. Инструменты денежного рынка – векселя, депозитарные сертификаты, аккредитивы и т.п.

2. Мировой рынок капиталов - сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение. Включает два сегмента: а) тради­ционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, харак­теризуемые единством места и валюты займа; б) рынок еврок­редитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 и более лет.

3. Мировой финансовый (фондовый) рынок (эмиссия и купля-продажа цен­ных бумаг). С 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок.

Традиционные кредиты

Операции сроком более 1 года. Совпадение валюты кредита и валюты места предоставления. Предоставляются и местным, и иностранным предприятиям.

2 вида: синдицированные и консорциональные. Крупные – от 100 млн. долл. и более. Такие кредиты предоставляются группой банков (среди них есть основной банк- менеджер, который регулирует операции, получает за это более высокую комиссию, формирует группу банков-гарантов (коменеджеров) и банков, не­посредственно продающих облигации), т.к. один банк предоставить такой кредит не может из-за величины и из-за банковских нормативов. Срок – от 3 лет и более. Синдиц кредиты – банки отвечают по рискам только за свою часть кредита, консорциональные – за весь кредит.

Еврокредиты

Евродоллары и другие евровалюты не подчиняются национальному законодательству, поэтому ставки по евро­депозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евроде­позиты не распространяется система обязательных резервов, ко­торые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на про­центы.

Наиболее простой вид сделки — предоставление еврокредита по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Чтобы избежать потерь от изменения ставки процента, банки прибегают к рефинансированию на такой же срок на рынке краткосрочных еврокредитов. Поэтому срок евро­кредитов по твердой ставке обычно не превышает года. Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорной срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересма­тривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить средне- и долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.

Финансовый рынок

Эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Тенденция к секьюритизации – замещению традиционных форм банковского кредита вы­пуском ценных бумаг.

Распространена торговля пакетами акций – депозитарными расписками. Два типа – американские и глобальные (выпускаются на европейских рынках).

На финансовом рынке действуют предприятия, банки, а также государства, выпускающие ценные бумаги. Различаются иностранные и международные облигацион­ные займы в евровалютах. Эмитентами иностранных облигаци­онных займов являются лишь ведущие страны. В каждой из них сохраняется специфическое название выпускаемых ими облига­ций: в Швейцарии — Chocolate Bonds, Японии — Samourai Bonds, США — Jankee Bonds, Великобритании — Bulldog. Этот сектор мирового финансового рынка имеет тенденцию к уменьшению.

С 70-х годов активно развивается рынок еврооблигаций. Эмиссия еврооблигаций в меньшей степени, чем иностран­ных облигаций, подвержена государственному регулированию, не подчиняется национальным правилам проведения операций с цен­ными бумагами страны, валюта которой служит валютой займа; процент по купону не облагается налогом «у источника дохода» в отличие от обычных облигаций.