2. Критерии экономической эффективности инвестиций. Система критериев оценки инвестиций.

Экономическая эффективность (эффективность производства) - это соотношение полезного результата и затрат факторов производственного процесса.

Эффективность экономической системы зависит от эффективности производства, социальной сферы (систем образования, здравоохранения, культуры), эффективности государственного управления. Эффективность каждой из этих сфер определяется отношением полученных результатов к затратам и измеряется совокупностью количественных показателей.

Два основных вида критериев: статические и динамические. При использовании статических критериев оценки используются такие параметры, как показатели прибыли от вложенных денежных средств и срок окупаемости инвестиций. Большинство отечественных инвесторов предпочитают получить существенную прибыль за относительно короткий срок времени, что не позволяет многим предпринимателям получить необходимые денежные средства на развитие бизнеса. Кроме того, подобный подход многих инвесторов не дает возможности развиваться различным долгосрочным проектам, которые могут окупиться и принести прибыль через несколько лет. Вторым методом является метод дисконтирования, в этом случае при расчетах используются такие параметры как внутренняя норма прибыли и текущая стоимость инвестиций.

Система критериев: Основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы): Чистый доход (Чистым доходом называется накопленный эффект за расчетный период); Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (- накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, находится как разность между дисконтированным системным эффектом и дисконтированными затратами, показатель должен быть положительным); Индекс рентабельности инвестиций – PI (рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям, PI > 1 - проект следует принять, PI < 1 – отвергнуть, PI = 1 - ни прибыли, ни убытков); Внутренняя норма прибыли (ВНД) – IRR (- положительное число, при котором при норме дисконта равной ЧДД проекта обращается в 0, при всех больших значениях показателя - отрицателен, при всех меньших значениях показателя - положителен. Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > нормы дисконта, имеют положительный ЧДД, т. е. эффективны. Проекты, у которых ВНД < нормы дисконта, имеют отрицательный ЧДД, т. е. неэффективны.); Модифицированная внутренняя норма прибыли – MIRR (Определяется: как скорректированная с учетом барьерной ставки и нормы реинвестиции внутренняя норма доходности. Характеризует: наиболее точно, эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях. Недостатки: рассчитывается только когда приток денежных средств превышает их отток, не показывает скорость возврата инвестиции, не показывает результат инвестиции в абсолютном значении. Чем больше, тем лучше); Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования» - наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого текущий ЧДД становится и в дальнейшем остается положительным).

Основанные на учетных оценках («статистические» методы): Срок окупаемости инвестиций – PP (продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование - начало строительства сетевого объекта. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий ЧД становится и в дальнейшем остается положительным.); Коэффициент эффективности инвестиций – ARR (он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет).