Абсорбция дохода. Диаграмма Свона
Равновесие открытой экономики по аналогии с закрытой можно интерпретировать в терминах модели совокупных доходов и расходов. Однако для ОЭ гораздо большее значение имеют внешнеэкономические потоки. Если совокупные доходы резидентов больше их расходов, это означает, что экономика больше продает производимых товаров другим странам, чем потребляет (сальдо товаров и услуг является положительным), а чистые долги внешнего мира перед ней возрастают. Если же расходы превышают доходы, то страна больше покупает за рубежом, а ее чистый долг перед иностранными государствами увеличивается. В условиях ОЭ разница между суммой совокупных доходов, получаемых экономикой, и внутренних и внешних расходов на товары и услуги, производимые в ней, может быть весьма значительной и оказывать большое влияние на краткосрочную динамику ОЭ. Поэтому для анализа ее равновесия очень важное значение имеет то, как изменяется та часть конечного спроса, которая направляется на потребление иностранных товаров и услуг (она отражается в состоянии торгового баланса), и та, которая направляется на приобретение товаров и услуг внутреннего производства. Вся сумма внутренних расходов резидентов (включая потребительские, инвестиционные и государственные) представляет собой внутреннюю абсорбцию. С этой точки зрения уровень ВВП можно выразить следующим образом:
Y=A+NX, (10.7)
где А – абсорбция внутренних расходов.
И
з
равенства (10.7) следует, что при увеличении
дефицита торгового баланса изменяется
абсорбция. Это означает, что переключение
спроса на потребление иностранных
товаров и услуг должно компенсироваться
ростом экспорта при данном уровне дохода
национального производства. Но состояние
внешнеторгового баланса зависит от
валютного курса, увеличение которого
приводит к сокращению экспорта и росту
импорта84.
Эта зависимость выражается диаграммой
Свона (рис.10.2), которая является
комбинацией возможных состояний
экономики с точки зрения внутреннего
равновесия (инфляционный и дефляционный
разрыв, см. главу 4) и внешнего (дефицит
и профицит платежного баланса).
Линия АY отражает все множество сочетаний величины абсорбции и валютного курса, соответствующее определенному уровню ВВП. Она показывает, что в результате девальвации курса национальной валюты растет экспорт и уменьшается абсорбция. Если обменный курс установится на слишком низком уровне, спрос будет превышать предложение, и в экономике может возникнуть инфляционное давление. В обратном случае возможен рост безработицы85.
Линия ВР соответствует всему множеству возможных сочетаний валютного курса и внутренней абсорбции, при которых сальдо торгового баланса равно нулю. Если валютный курс снижается, увеличивается абсорбция, т.к. рост экспорта должен быть перекрыт ростом импорта.
В соответствии с диаграммой Свона одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия обеспечивается только в точке пересечения линий AY и ВР. Если экономика отклоняется от нее, возможны четыре ее состояния, каждое из которых соответствует определенной комбинации внутреннего и внешнего неравновесия:
область 1 (рис.10.2) соответствует «дефициту» спроса и высокой вероятности роста безработицы (с точки зрения внутреннего равновесия), и положительному сальдо торгового баланса (с точки зрения внешнего равновесия). Поэтому государству необходимо стимулировать внутренний спрос и инвестиции, и укреплять, т.е. ревальвировать валютный курс86;
область 2 – это сочетание высокого инфляционного давления и положительного торгового баланса. В этом случае государство должно проводить политику, направленную на ограничение внутреннего спроса и повышение валютного курса;
область 3 соответствует инфляционному давлению и отрицательному торговому балансу. В этом случае необходимо одновременно ограничивать внутренние расходы и стимулировать рост чистого экспорта;
область 4 характеризуется дефляционным состоянием экономики и отрицательным торговым балансом. Для достижения равновесия следует обеспечивать увеличение внутреннего спроса и рост чистого экспорта.
Диаграмма Свона позволяет осуществлять диагностику состояния открытой экономики с точки зрения ее соответствия внутреннему и внешнему равновесию. Кроме того, из ее анализа следует важный вывод о том, что если валютный курс фиксирован на «неверном» уровне (т.е. не соответствующем равновесному), тогда внутренний баланс может быть достигнут только за счет внешнего баланса, и наоборот.
Таким образом, одной из важнейших переменных, определяющих состояние открытой экономики, является валютный курс. В этих условиях важнейшей проблемой государственного регулирования является выбор валютного режима. Более того, от него зависит эффективность, а иногда и сама возможность проведения той или иной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Эти положения развиваются и конкретизируются в модели Манделла-Флеминга.