2. Вступление к анализу инвестиционных решений.
Физический капитал - это производственный фактор долговременного использования, который имеет вид капитальных товаров для производства товаров и услуг.
Совокупный запас физического капитала выступает в виде основных фондов (основной капитал) предприятия и увеличивается в процессе инвестирования.
Инвестирование – процесс создания или пополнения запаса капитала.
Различают валовые и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции – это общее увеличение запасов капитальных товаров, то есть процесс замены изношенного основного капитала.
Чистые инвестиции – это увеличение основного капитала фирмы без учета физически изношенного капитала.
Валовые инвестиции – возмещение (амортизация) = чистые инвестиции.
Если валовые инвестиции больше возмещения, чистые инвестиции больше нуля, происходит прирост запаса капитала, производство расширяется.
Если валовые инвестиции меньше возмещения, чистые инвестиции меньше нуля, «проедается» имеющийся капитал.
Если валовые инвестиции равны возмещению, запас капитала находится на прежнем уровне, простое воспроизводство.
В реальной практике для инвестирования используется привлечение заемного капитала.
Доход на капитал будет получен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю. При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением.
Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может делать в будущем. Для получения дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса.
Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.
Предприниматель, покупая капитал (беря кредит), сопоставляет ожидаемый доход от использования данного капитала с затратами на его приобретение и эксплуатацию. Подобные расчеты называются дисконтированием.
Сегодняшняя дисконтированная стоимость (PDV) – это сумма, которую необходимо заплатить в данный момент за капитальные товары, чтобы через определенный срок иметь желаемый доход:
PDV = SP / (1 + r) t
где PDV – дисконтированная стоимость;
SP - цена капитального товара;
r - норма процента;
t - период, в котором планируется получить доход.
Другими словами, дисконтированная стоимость PDV – это сегодняшняя стоимость одной единицы капитала, выплаченная через определенный период времени.
Фирма будет инвестировать только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем затраты, связанные с инвестициями.
3. Рынок земли. Экономическая рента
«Земля» в экономической теории - все естественные ресурсы (плодородная почва, запасы пресной воды, месторождения ископаемых). Здесь земля – поверхность почвы, которую можно использовать либо для земледелия, либо для строительства зданий.
Предложение земли. Особенность ее как экономического ресурса – ограниченность. Предложение более или менее стабильно в Западной Европе и Северной Америке. В Нидерландах – осушение моря (исключение); как правило, происходит сокращение земли.
Предложение ограничено на макро- и микроуровне как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
На предложение земли влияют плодородие и расположение. Говоря об ограниченности земли, имеем в виду землю определенного качества в определенном месте.
Плодородие зависит от качества почвы, климата, техники, навыков и опыта тех, кто на ней работает. Последние меняются очень медленно. Труд лишен мобильности вследствие предоставления жилья, натуральной оплаты труда.
P
Dсх+Dнсх
Q
DсхDнсх нсхх