- •Тема 17. Валютный курс
- •Вопросы для самопроверки
- •17.1. Определение сущности валютного курса Сущность валютного курса
- •Паритет покупательной способности
- •Теория ппс и регулирование валютного курса
- •Относительный ппс валют
- •Несовпадение ппс и валютного курса
- •Валютный курс как элемент количественной теории денег
- •Теория портфельного баланса
- •Спрос и предложение на валюту
- •Девальвация и ревальвация
- •Кейнсианская модель открытой экономики
- •I X s(y) im(y).
- •Мультипликатор внешней торговли
- •17.2. Роль валютного курса в достижении
- •Валютный курс и модель islmbp
- •Валютный курс и платежный баланс
- •Валютный курс и денежно-кредитная политика
- •Мобильность капитала
- •17.3. Режимы валютных курсов
- •Фиксированный режим валютного курса
- •Плавающий валютный курс
- •Достоинства и недостатки плавающих валютных курсов
- •Факторы, влияющие на выбор режима валютного курса
- •Выбор режима валютного курса
- •Гибкий режим валютного курса
- •Режим валютного курса в странах с переходной экономикой
- •Ограничения в регулировании валютного курса
- •17.4. Факторы, влияющие на валютный курс
- •Структурные факторы
- •Конъюнктурные факторы
- •Денежная масса и инфляция
- •Уровень процентной ставки
Режим валютного курса в странах с переходной экономикой
Для стран с переходной экономикой проблема выбора режима валютного курса должна учитывать необходимость решения внутренних задач. Это такие, например, как стабилизация финансовой системы и подъем национальной экономики в сочетании с расширением их участия во внешнеэкономических связях. Поэтому возможно изменение режима валютного курса при достижении определенных успехов. Известный американский экономист Джефри Сакс рекомендует при осуществлении программы стабилизации и либерализации экономики принять режим фиксированного валютного курса, а после того как программа стабилизации начата, перейти к использованию системы плавающего курса.
На фоне валютных кризисов в Мексике в 1995 г., в странах Юго-Восточной Азии в 1997 г., в России в 1998 г., в Турции в 2001 г. и в Аргентине в 2002 г. призыв к возврату регулирующего механизма Бреттонвудской валютной системы находит свое практическое выражение. Это касается введения фиксированных валютных курсов в Малайзии, Индонезии как мере, способной защитить национальную экономику от возможности негативного внешнего воздействия.
В этих условиях для стран с переходной экономикой выбор режима валютного курса играет двоякую роль. С одной стороны, механизм валютного регулирования предполагает поддержание такого режима валютного курса, который будет выполнять роль «номинального якоря» для стабилизации кредитно-денежной политики. С другой стороны, он будет способствовать решению внешнеэкономических задач, таких, как поддержание конкурентоспособности отечественных товаров (чем обычно мотивируется привязка обменного курса к корзине валют основных торговых партнеров), уровня валютных резервов страны.
Ограничения в регулировании валютного курса
Вероятность кризисов в мировой финансовой системе заставляет искать способы и формы коллективного регулирования и повышения «прозрачности» мировых финансовых рынков, обеспечения открытости информации о состоянии валютного регулирования и банковского надзора.
Свобода стран в проведении курсовой политики имеет определенные ограничения, установленные МВФ. Это выражается в том, что страны члены МВФ должны избегать такого манипулирования валютными курсами, которое противодействует долгосрочному движению капиталов, и наоборот, должны осуществлять валютную интервенцию для противодействия дезорганизующим краткосрочным колебаниям стоимости валютной единицы. Страны, осуществляющие интервенции, не должны получать несправедливые конкурентные преимущества по отношению к другим странам членам МВФ. (Устав МВФ, приложение «С».)
Рекомендация:
Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания из набора объектов к текущему параграфу
17.4. Факторы, влияющие на валютный курс
На состояние валютного курса воздействуют как факторы структурного характера, отражающие состояние экономики данной страны, так и конъюнктурные, постоянно меняющиеся под влиянием тенденций развития на мировом рынке.
Структурные факторы
К структурным факторам, влияющим на валютный курс, можно отнести: показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.); состояние платежного баланса, степень зависимости от внешних источников сырья; рост денежной массы на внутреннем рынке; уровень инфляции и инфляционные ожидания; уровень процентной ставки; платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке.