Несовпадение ппс и валютного курса

Текущий валютный курс может отличаться от ППС по целому ряду причин. В условиях углубления международного разделения труда принимаются во внимание не только различия в весах товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину, но и целый ряд дополнительных факторов.

1. Различия во внешнеторговых издержках, базирующихся на разнице тарифов таможенных пошлин и налогов на экспортируемые товары. В случае если различия в цене на товар в двух странах не превышают суммарных внешнеторговых издержек, этот товар не заинтересует экспортеров, и в результате цена на него не будет выравниваться под влиянием спроса и предложения на мировом рынке. Таким образом, не на все товары распространяется действие закона единой цены, поскольку цены на товары могут колебаться в пределах, определяемых внешнеторговыми издержками. По отдельным группам товаров суммарные внешнеторговые издержки превышают 100% от внутренней цены, поэтому реальный валютный курс может колебаться в пределах, равных двойной сумме средневзвешенных внешнеторговых издержек.

2. При расчете индекса цен учитываются цены не только высоколиквидных, но и менее ходовых товаров, т. е. «неторгуемых», на которые не распространяется механизм международного арбитража, под влиянием которого обычно происходит выравнивание цен на мировом рынке. Кроме того, существуют различия в производительности труда, а значит и в уровне зарплат. Вместе с тем, поскольку общий уровень доходов в бедных странах ниже, то и цены на «неторгуемые» товары и сервисные услуги складываются в них на более низком уровне, чем в богатых странах. В результате один и тот же товар или услуга в бедной стране существенно дешевле, чем в богатой. Поскольку «неторгуемые» товары входят в общепринятые индексы цен стран, получается, что в среднем цены в развитых странах выше, чем в менее развитых. И это отражается в расчете ППС. В то же время валютный курс определяется по высоколиквидным товарам. Когда сопоставляется уровень валютного курса и ППС, то складывается впечатление, что валюты богатых стран переоценены, а валюты бедных стран недооценены.

3. В некоторой степени искажается соотношение между ППС и валютным курсом под влиянием на курс международных потоков капитала, в первую очередь краткосрочного спекулятивного характера.

В современной практике на основе ППС осуществляются экономические сопоставления международными экономическими организациями, такими как МВФ, Всемирный банк, ОЭСР. Расчет паритетов покупательной способности используется центральными банками как база для установления эффективных валютных курсов национальных валют. Как правило, исследователи обращаются к паритету покупательной способности для доказательства того, что рыночные валютные курсы могут быть «занижены» или «завышены».

Валютный курс как элемент количественной теории денег

В поисках «курса равновесия», который поддерживал бы равновесие платежного баланса, современные экономисты следуют утверждению Давида Рикардо и считают, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, зависящей от уровня цен, которая в свою очередь зависит от количества денег в обращении.

Давид Рикардо, развивая концепцию о том, что низкая стоимость фунта стерлингов привела к дефициту торгового баланса, поскольку «вывоз монеты вызывается ее дешевизной и является не следствием, а причиной неблагоприятного баланса», пришел к выводу, что обесценение денег  «следствие их избытка»¹, а соотношение покупательной способности валют определяется количеством денег в обращении соответствующих стран.

Согласно основным положениям количественной теории существует прямая зависимость между ростом денежной массы и ценами, что может быть выражено уравнением обмена, предложенным лауреатом Нобелевской премии математиком Ирвином Фишером (18671947):

МV  PY,

где М  денежная масса;

V  скорость обращения;

Р  средний индекс цен;

Y  реальный объем производства (валовой продукт).

Соответственно:

Из уравнения следует, что, например, если произведенный в стране продукт равен 500 трлн. руб., скорость обращения денег  4, а годовой индекс цен 120%, то необходимая для размещения Y денежная масса (М₁) составит 150 трлн. руб.

Валютный курс в этом случае отражает равновесное состояние национальных экономик, представленное через равенство средневзвешенной ценовой оценки всей товарной массы сопоставляемых стран. И как следствие, валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний в свою очередь  от количества денег в обращении.