Теория ппс и регулирование валютного курса

Если анализируется валютный курс как сопоставление паритетов покупательных способностей (ППС) национальных денежных единиц, то в таком соотношении получает отражение развитие мировой валютной системы и особенности национального валютного регулирования, состояние и развитие рынка капиталов. Однако при определении паритетов покупательной способности валют в начале ХХ в., как правило, было принято сопоставлять только товарную потребительскую корзину, что всегда давало возможность привести возражения против такого сопоставления. Например, то, что практически невозможно выделить даже две страны с совершенно одинаковым набором потребляемых товаров, так как на потребление влияют кроме всего прочего традиции, климатические условия, мода, привычки населения конкретной страны, означает, что такая оценка будет иметь ограниченную достоверность.

Практическое использование теории ППС для прогнозирования валютных курсов осложняется многообразием методов расчета паритета покупательной способности, которые дают разные результаты.

Наиболее часто встречающейся проблемой является то, что при расчете индексов цен традиционно страны придают конкретным товарам разные веса. Так, при росте цены на кофе во всем мире для стран, где кофе входит в индекс с большим весом, индекс вырастет относительно больше, чем в тех странах, где его вес мал:

где w_i*, w_i  веса товара i в выбранной корзине товаров и услуг;

p_i*, p_i  индексы цен в рассматриваемых странах.

^{Отсюда валютный курс}

В качестве индексов цен в этой формуле ППС обычно используются индекс потребительских цен, индекс оптовых цен, дефлятор ВВП. Сторонники использования теории ППС считают обязательным условием для ее применения включение в корзину товаров и услуг только ликвидных, полностью идентичных товаров, для торговли которыми не существует барьеров и ограничений, а все дополнительные затраты по транспортировке и другие издержки не включаются в цену товара.

Именно такой подход использует журнал «Экономист» (The Economist), когда каждый год публикует равновесные валютные курсы, рассчитанные при условии, если бы и «биг мак» в ресторанах «Мак-Дональд’с» продавался по одной цене во всех странах мира, где такие рестораны находятся, т. е. индекс «биг мак» (Big Mac Index) выглядел бы следующим образом (табл. 17.1). Теоретически, учитывая, что гамбургер состоит из стандартных пищевых компонентов, во всех странах он должен продаваться приблизительно по одной цене, в соответствии с законом единой цены, но в реальности происходит нарушение этого закона, и существуют значительные отклонения валютных курсов от паритета покупательной способности.

Из таблицы 17.1 видно, что в Китае можно купить гамбургер в два раза дешевле, чем в США, а курс японской иены и аргентинского песо находится на уровне их ППС.

Таблица 17.1 Паритет покупательной способности по индексу «биг мака»

Источник: The Economist, 1997. April 12. Р. 71.

Относительный ппс валют

В относительной концепции теории ППС анализируется динамика изменения ценовых индексов по сравнению с базовым годом, т. е. процентное изменение равновесного курса определяется процентным изменением уровня цен в этих странах. Отсюда курс USD/JPY будет изменяться вместе с относительными изменениями темпов инфляции в США и Японии. Национальные потребительские корзины традиционно различаются между странами, существуют также различия и в транспортных расходах и других дополнительных издержках. Следовательно, процентное отклонение курса от паритета покупательной способности является вполне оправданным. Насколько справедливы эти расхождения в паритетах, может быть определено только путем анализа дополнительных факторов.

Паритеты покупательной способности практически рассматриваются как индикатор состояния соотношения валютных курсов, улавливающий разницу в уровне цен между различными странами. ППС используется при проведении международных сравнений уровней цен и реальных доходов в странах с высоким уровнем инфляции, к которым относится большинство стран с переходной экономикой. Международные сравнения цен и объемов ВВП на душу населения в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) и в странах с переходной экономикой проводятся в рамках Европейской программы проведения сравнений (European Comparison Program  ECP), осуществляемой с 1980 г.

Для сопоставления ВВП разбивают на однородные товарные группы, в которых выбирают необходимое число товаров, определяющих содержание группы. Товары-представители имеют национальные среднегодовые цены, усредненные по территории страны. Для качественного проведения сопоставлений оптимальным считается набор из 600800 потребительских товаров и услуг, 200300 инвестиционных товаров (машины, оборудование, технологии), 1020 условных строительных объектов-представителей.

Определение стоимостных объемов ВВП и товарных групп в сопоставимой валюте и сравнение паритетов покупательных способностей национальных валют позволяет сравнить уровень развития экономик разных стран, их внутренних цен по ряду товаров и услуг.