10. Формы и способы защиты и восстановления прав миноритариев План

10.1. Формы и способы защиты прав и законных интересов акционеров.

10.2. Обеспечение прав акционеров при реорганизации общества.

10.3. Обеспечение прав акционеров при размещении дополнительных акций.

10.4. Понятие и порядок заключения крупных сделок.

10.5. Сделки с аффилированными лицами: понятие и порядок заключения.

Одним из важнейших показателей эффективности современного корпоративного управления является уровень развития системы защиты прав и законных интересов участников.

В соответствии с Законом «О защите законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг определяется как последствия действий или бездействия эмитента, профессионального участника рынка ценных бумаг, а также иных лиц, в результате которых имело место нарушение прав и законных интересов инвесторов, определенных законодательством РФ.

Защита прав акционеров относится к функциям многих участников корпоративных отношений [1, с. 192]. В качестве основных внутренних субъектов выделяются совет директоров и органы контроля общества (аудитор и ревизионная комиссия). Основным внешним субъектом является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

Наиболее эффективными и желательными формами защиты являются те, которые направлены не на восстановление нарушенных прав и интересов, а на предупреждение, недопущение того или иного нарушения. При этом наибольшее внимание законодатель уделяет вопросам заключения в обществе сделок и проведения процедур, которые могут оказать существенное влияние не только на права акционеров, но и главным образом на их финансовые интересы. Как следствие, особое внимание в законодательных актах уделяется регламентации процессов реорганизации общества и выпуска ценных бумаг.

При проведении реорганизации общества, а также размещении дополнительной эмиссии акций общества, наибольшее число злоупотреблений выражается в следующем:

а) проведение операций, направленных на снижение доли акционера в уставном капитале общества;

б) снижение стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию, принадлежащую акционеру.

Как следствие, с целью предупреждения указанных нарушений и злоупотреблений, законодатель предусматривает следующие нормы:

а) ограничивает возможности исполнительного органа в самостоятельном принятии данного решения;

б) с целью повышения уровня осведомленности акционеров регламентирует порядок раскрытия информации;

в) регламентирует процесс распределения дополнительных акций, предоставляет акционерам преимущественные права;

г) регламентирует процесс оценки стоимости имущества, являющегося объектом сделки и др.

С целью предотвращения злоупотреблений, связанных с выводом активов, в состав особых сделок законодателем включены крупные сделки. Крупной сделкой считается любая гражданско-правовая сделка (купля-продажа, дарение, мена, кредит, залог, поручительство и др.) или несколько взаимосвязанных сделок, в результате которых возможно отчуждение имущества общества на сумму 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества.

Заключение крупной сделки, как и любой другой сделки, заключаемой в процессе обычной финансово-хозяйственной деятельности, относится к компетенции единоличного исполнительного органа общества. Однако перед заключением сделки генеральный директор должен получить соответствующее одобрение иных органов управления обществом: совета директоров или общего собрания акционеров общества [1, с. 204; 3, с. 126].

Еще одним предметом пристального внимания органов государственной власти и прочих участников корпоративных отношений являются сделки с заинтересованностью. Сделки с заинтересованностью – это фактически сделки, заключаемые между обществом как юридическим лицом и его аффилированными лицами [1, с. 208].

В соответствии с нормами закона, аффилированными лицами юридического лица являются следующие субъекты:

• член любого органа управления этого юридического лица (совета директоров, коллегиального исполнительного органа);

• лицо, осуществляющее полномочия единоличного исполнительного органа этого юридического лица;

• лица, принадлежащие к той группе лиц, к которой принадлежит данное юридическое лицо (холдинги, ФПГ и пр.);

• лица, имеющие право распоряжаться более чем 20 % общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции;

• юридическое лицо, в котором данное юридическое лицо имеет право распоряжаться более чем 20 % уставного капитала;

• члены коллегиальных органов управления, лица, осуществляющие полномочия единоличных исполнительных органов участников финансово-промышленной группы, – если юридическое лицо является участником ФПГ.

Аффилированными лицами физического лица в соответствии с положениями закона признаются: супруги, родители, дети, полнородные и неполнородные братья и сестры, усыновители и усыновленные.

Сделкой с заинтересованностью признается сделка, заключаемая обществом (в том числе заем, кредит, залог, поручительство), в случае если стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке являются:

а) аффилированные лица общества или их аффилированные лица;

б) юридическое лицо, в котором аффилированые лица общества и/или их аффилированные лица владеют (каждый в отдельности или в совокупности) 20 и более процентами акций;

в) юридическое лицо, в котором аффилированые лица общества и/или их аффилированные лица занимают должности в органах управления данного лица либо его управляющей организации.

Сделка с заинтересованностью должна быть одобрена советом директоров общества, если количество акционеров общества не превышает 1000 человек. В этом случае решение об одобрении сделки принимается большинством голосов директоров, не заинтересованных в ее совершении. В обществе с числом акционеров более 1000 решение принимается большинством голосов независимых директоров, не заинтересованных в ее совершении. В случае невыполнения указанных критериев (отсутствия независимых и незаинтересованных директоров либо их недостаточного количества) вопрос об одобрении сделки передается на рассмотрение общего собрания акционеров. Решение об одобрении сделки принимается на общем собрании акционеров большинством голосов лиц, не заинтересованных в ее совершении.

В заключение хотелось бы отметить, что сделки, совершенные с нарушением указанных в законе требований, являются оспоримыми, то есть могут быть признаны недействительными по иску общества или акционера. При этом на лиц, заинтересованных в заключении сделки, возлагается солидарная ответственность перед обществом в размере убытков, причиненных в результате ее заключения.

Задание 10.1

Определить последствия, ответственных лиц и меру административной и уголовной ответственности, установленной кодексом об административной ответственности и уголовным кодексом РФ, за следующие действия органов управления акционерного общества:

1. Нарушение сроков сообщения акционерам общества о проведении общего собрания акционеров.

2. Изменение места и времени проведения собрания акционеров после его утверждения и сообщения акционерам общества.

3. Нарушение порядка и сроков выплаты дивидендов.

4. Нарушение сроков раскрытия информации об аффилированных лицах компании.

5. Несоответствие содержания ежеквартального отчета эмитента общества требованиям законодательства.

6. Непредставление информации акционерам либо предоставление заведомо ложной информации.

7. Заключение сделок с использованием инсайдерской информации.

8. Нарушение правил приобретения более 30 % акций открытого акционерного общества.

Задание 10.2

На основе данных, представленных в табл. 10.1, осуществить слияние компаний «А» и «Б».

1. Определить на основе метода оценки стоимости чистых активов общества коэффициент конвертации акций компании «А» и «Б» в акции созданной в процессе реорганизации компании «С».

2. Установить количество акций компании «С».

3. Установить номинальную стоимость акций компании «С».

4. Определить уставный капитал компании «С».

5. Составить баланс компании «С».

6. Определить сколько акций компании «С» получит:

а) А. И. Иванов, который до проведения реорганизации владел 1 акцией общества «А»

б) Б. Н. Петров, который до проведения реорганизации владел 1 акцией общества «Б»

7. Определить долю в уставном каптале компании «С»:

а) В. Г. Сидорова, если известно, что до проведения реорганизации ему принадлежало 10 % от УК компании «А»;

б) А. Д. Егоркина, если известно, что до проведения реорганизации ему принадлежало 10 % от УК компании «Б»;

в) А. Н. Левочкина, если известно, что до проведения реорганизации ему принадлежало 10 % от УК компании «А» и 10 % от уставного капитала компании «Б»;

г) П. П. Волкова, если известно, что до проведения реорганизации ему принадлежало 5 % от УК компании «А» и 10 % от уставного капитала компании «Б».

Таблица 10.1

Бухгалтерский баланс компаний

АКТИВЫ	А	Б	С
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	100
Основные средства	2450	4510
Долгосрочные финансовые вложения	5420	0
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 1	7970	4510
2. Оборотные активы
Запасы	5360	2110
НДС	1365	25
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	2145	520
Краткосрочные финансовые вложения	2457	0
Денежные средства	3241	872
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 2	14568	3527
БАЛАНС	22538	8037
ПАССИВЫ
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	10000	2000
Добавочный капитал	800	450
Резервный капитал, в том числе	1500	125
Нераспределенная прибыль прошлых лет	5485	304
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3	17785	2879
4. Долгосрочные пассивы
Займы и кредиты	2148	3125
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 4	2148	3125
5. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	470	400
Кредиторская задолженность	1364	992
Задолженность участникам по выплате доходов	556	520
Доходы будущих периодов	215	121
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5	2605	2033
БАЛАНС	22538	8037
Номинальная стоимость акций, руб.	0,1	0,01
Количество размещенных акций, шт.

Задание 10.3

ОАО имеет следующую структуру управления: общее собрание акционеров, совет директоров в составе 5 человек, функции исполнительного органа выполняет генеральный директор общества, коллегиального исполнительного органа нет. Балансовая стоимость активов ОАО составляет 2500 тыс. руб., уставный капитал общества сформирован за счет выпуска обыкновенных акций и равен 300 тыс. руб., номинальная стоимость акций равна 10 руб.

Таблица 10.2

Структура собственности в ОАО Состав совета директоров

Акционеры	Кол-во акций, шт.	До-ля в УК		Член совета директоров	Статус участника
ЗАО «Х»	2500			Мельник А. Б.	Член совета директоров ЗАО «Х»
ООО «Y»	9150			Круглов В. К.	Директор ООО «Y»
Иванов А. А.	6500			Шишкин А. И.	Генеральный директор общества
Мельник А. Б.	4250			Ромашкин В. Г.	Главный бухгалтер
Прочие физические лица (миноритарии)	7600			Сидоров Н. Н.	Независимый директор
	30 000 шт.

1. На основе представленных данных составить список аффилированных лиц компании по форме, представленной в табл. 10.3.

Таблица 10.3

Список аффилированных лиц

Аффилированные лица	Основание для аффилированности

2. Определить орган, который правомочен принять решение о заключении сделки, а также количество голосов, необходимых для принятия решения о заключении сделок на условиях представленных, в табл. 10.4. Заполнить таблицу.

Таблица 10.4

Порядок и условия заключения (одобрения сделки)

Вид и условия заключения сделки	Стоимость сделки 80 тыс. руб, а всего акционеров в обществе – 352 человека	Стоимость сделки 40 тыс. руб, а акционеров в обществе – 752 физических и 5 юридических лиц	Стоимость сделки 25 тыс. руб, а акционеров в обществе – 1125 физических лиц;
1) заключение договора о приобретении сырья у ЗАО «Х»
2) заключение договора о поставке материалов с А. Б. Мельником
3) размещение облигаций по закрытой подписке, лица, планирующие выкупить весь выпуск облигаций: ЗАО «Х», ООО «Y», А. А. Иванов, А. Б. Мельник, А. И. Шишкин

Задание 10.4

ОАО имеет следующую структуру управления: общее собрание акционеров, совет директоров в составе 5 человек, функции исполнительного органа выполняет генеральный директор общества, коллегиального исполнительного органа нет. Балансовая стоимость активов ОАО составляет 2500 тыс. руб., уставный капитал общества сформирован за счет выпуска обыкновенных акций и равен 300 тыс. руб., номинальная стоимость акций равна 10 руб. Определить орган, который правомочен принять решение о заключении (одобрении) сделки, связанной с приобретением оборудования, а также количество голосов, необходимых для принятия решения, если стоимость сделки составляет:

а) 500 тыс. руб.; б) 1100 тыс. руб.; в) 1850 тыс. руб.