11. Оценка эффективности корпоративного управления План

11.1. Структура и содержание рейтинга корпоративного управления.

11.2. Капитализация как показатель эффективности корпоративного управления.

Для оценки стоимости компании как имущественного комплекса используется большое количество различных методик, наибольшую известность получила методика определения рейтинга корпоративного управления разработанная рейтинговым агентством «Стандард энд Пурз» («Standard & Poor's»). Данный рейтинг представляет собой текущее мнение «Стандард энд Пурз» относительно того, в какой степени практика корпоративного управления данной компании соответствует принципам лучших образцов практики в данной области [1, с. 213]. Указанный анализ предусматривает проведение исследования по двум направлениям:

1) корпоративное управление в компании: анализ эффективности взаимодействия между руководством, советом директоров и акционерами компании и иными лицами, имеющими в ней финансовый интерес;

2) корпоративное управление в стране: анализ эффективности правовой, регулирующей и информационной инфраструктуры.

Цель рейтинга – объективная оценка уровня корпоратив­ного управления в организации относительно международной практики.

Важнейшим показателем эффективности деятельности общества является рост курсовой стоимости его акций, рост стоимости компании в целом, поэтому наиболее распространенным и значимым показателем оценки качества корпоративного управления является - капитализация [1, с. 216]. Капитализация предприятия – это рыночная стоимость всех его акций (часто определяемая как рыночная стоимость одной акции, умноженная на число акций). Таким образом, для предприятия капитализация зависит от рыночной стоимости акций, то есть от оценки обществом стоимости этого предприятия – интегральной оценки его устойчивости, прибыльности, новизны оборудования, квалификации персонала и множества других характеристик, не поддающихся точному количественному определению. Более того, многие из этих характеристик не присущи самому предприятию, а определяются внешней средой – например, конкурентной позицией предприятия.

Проблема повышения капитализации является одной из важнейших задач. Капитализация предприятия может возрастать двумя путями:

- может расти стоимость акций при неизменном их числе;

- при неизменной стоимости акций увеличивается их число.

Капитализацию рынка можно увеличивать несколькими способами:

- выпуская новые акции в количествах, не приводящих к резкому падению цен;

- обеспечивая увеличение ликвидности рынка;

- обеспечивая увеличение эффективности работы предприятий (например, уменьшая налогообложение).

Внутренние ресурсы повышения стоимости предприятия (его капитализации), связанные с повышением эффективности его работы: повышение доходности акций; возможность управления ликвидностью; повышение финансовой гибкости и устойчивости предприятия; повышение доходности собственного капитала; новый имидж; новые технологии управления [1, с. 218].

Задание 11.1

На основе анализа общедоступной информации (ежеквартальный отчет эмитента, список аффилированных лиц, годовой отчет общества и др.) о деятельности какой-либо отечественной или зарубежной компании с помощью критериев оценки корпоративного управления, представленных в рейтинге, разработанном компанией «Стандард энд Пурз», оценить качество корпоративного управления в обществе, сделать соответствующие выводы.

Задание 11.2

На основе анализа общедоступной информации, публикуемой отечественными организаторами торгов (РТС, ММВБ и др.), проанализировать динамику следующих показателей:

1. капитализация рынка;

2. индекс соответствующего организатора торгов;

3. рыночная стоимость акций компании, выбранной для проведения исследования;

4. капитализация компании, выбранной для проведения исследования.

Сделать выводы, результаты исследования представить в графическом виде.