10. Оценка прибыльности и рентабельности работы фирмы

Рассчитав показатели нормы прибыли, можно оценить, какую долю занимает прибыль в объёме продаж фирмы. Норму прибыли часто называютрентабельностью продаж. Однако, норма прибыли - это скорее хар-ка рынка, чем фирмы. На высоко монополизированном рынке норма прибыли более высокая, на конкур. рынке - низкая.

1 Показатели нормы прибыли – доля прибыли в объеме продаж фирмы

• Норма прибыли(НП) = (Чистая прибыль / Объем продаж) * 100%

• Влияние налогана НП = Прибыль до выплаты налога на прибыль / Чистый объем продаж.

• Влияние %на НП = Прибыль до выплаты %ов и налога / Чистый объем продаж

Коэффициенты рентабельностипоказывают, какую отдачу от вложенных ср-в получает компания, т.е. доходность инвестиций.

2 К-ты рентабельности – отдача от вложенных средств – сколько получит фирма на 1 руб влож ср-в

• Рентабельность активов(ROA) = (Прибыль / Все Активы) * 100%

Что получает фирма на 1 руб., вложенный в активы.

• Рентабельность совокупн капитала(ROTC) = (Операц прибыль / Совок капит) * 100%

• Рентабельность собств капитала(ROE) = (Чистая прибыль / Собств капитал) * 100%

На основе этого показателя акционеры решают вкладывать или нет ср-ва в данное пред-е. Любая фирма хочет увеличить этот показатель. Рост ROE дает фирме возможность увеличивать прибыль в расчете на одну обыкновенную акцию и возможность выплачивать больше дивидендов на акцию при той же норме выплаты дивидендов.

ROTCпоказывает отдачу отдолгосрочных средств. Одним из преимуществ использования заемных средств при финансировании долгоср проектов явл возможность повысить доходы акционеров. Это возможно, если фирма зарабатывает прибыль на вложенные средства выше процентной ставки по займам, тем самым она получает возможность увеличивать доходы собственников.

ROE отражает уровень доходности вложения средств собственников в данную компанию. Этот показатель акционеры сравнивают с альтернативными вариантами вложения средств и если он высок, то акционеры вероятнее вложат средства в данную компанию.

11. Основные принципы управления текущей деятельностью фирмы. Управление оборотными активами (оа)

Управление текущей деятельностью фирмы включает управление ее оборотными активами и текущими обязательствами.

Оборотные средства(оборотный капитал, текущие активы, краткосрочные активы) – это денежные средства и другие активы, которые могут быть обращены в деньги в течение одного производственно-коммерческого цикла.Пр-ком цикл– это период между закупкой фирмой сырья и материалов и получением денег от дебиторов за проданную продукцию. Как правило, он длится менее 1 года.

Текущие активыразличают по степени ликвидности, т.е. по их способности трансформироваться в ден средства. 3 группы: 1) Ден. наличность и краткоср фин вложения 2) дебит задолженность 3) Запасы (сырья, материалов, незавершенное производство). Основные характеристикиТА: 1. Общий объемТА; 2. Структура ТА (удельный вес каждой из трех групп в объеме); 3. Оборачиваемость ТА(дебит задолженности, ден наличности и запасов); 4. Ликвидность ТА (коэффициенты).

Общий объем ОА и их оборачиваемость зависят в основном от сферы деятельности, отраслевой принадлежности фирмы. Финансирование текущих активов может осуществляться как из краткосрочных, так и долгосрочных источников. Это зависит от политики компании в отношении рисков и финансовой устойчивости.

12 )))Разность между ТА и краткоср обязательствами называется рабочим капиталом, иливеличиной собственных оборотных средств. Если компания имеет больший объем РК в сравнении с аналогичной, она считается более надежной и устойчивой. Размер РК может меняться от 0 (краткоср обязательства = тек активы) до максимальной величины, равной объему ТА. Большой объем рабочего капиталаповышает ликвидность баланса компании, т.е. способность покрыть краткосрочные обязательства.

Необходимо определение оптимального объема текущих активов, т.к. их избыток приводит к тому, что средства компании замораживаются в текущих активах и не дают должной отдачи в процессе создания прибыли. Следовательно, стремление к росту ликвидности компании вступает в противоречие с ее желанием увеличивать показатели прибыли и рентабельности.

Другой важной характеристикой активов является их структура, т.е. доля денежной наличности, дебиторской задолженности и запасов. Сокращение денег на счетах компании может негативно повлиять на ее возможность вовремя оплачивать обязательства перед поставщиками. Снижение объема дебиторско1й задолженности может означать:

1. Сокращение числа неплатежеспособных покупателей

2. Замедление объемов продаж

3. Сокращение сроков кредитования покупателей. В условиях конкурентного рынка.

Оценка снижения или роста объемов запасов требует проведения анализа их структуры. После этого можно делать вывод о благоприятности или неблагоприятности роста объема запасов.

Оз = З/СС * 365

Одеб з = Деб з/ЧОП * 365

В зависимости от финансовой стратегии компании финансирование текущих активов может осуществляться за счет различных источников средств. Обычно текущие активы разделяют на стабильную часть, размер которой относительно постоянен в рамках одного производственно – коммерческого цикла и изменяющуюся, которая зависит от колебаний спроса на продукцию. Стабильная часть – минимальный размер текущих активов, необходимый для стабильной работы компании. изменяющаяся часть – дополнительные оборотные средства, которые необходимы для покрытия потребности в текущих активах при увеличении объемов производства. Одним из преимущественных вариантов финансирования для компании можно считать такой, когда стабильная часть финансируется за счет собственного капитала или долгосрочных заемных средств, а изменяющаяся – за счет краткосрочных источников.