9.Финансовые институты как система жизнеобеспечения финансовых рынков.

Финансовые институты - это организации, являющиеся субъек­тами инвестиционного рынка, осуществляющие аккумуляцию финан­совых ресурсов для последующего финансирования инвестиционных проектов.

По своей организационно-правовой форме они разделяются на сле­дующие группы:

-эмитенты финансовых инструментов (организации, выпускающие ценные бумаги, органы государственной власти, выпускающие займы и обязательства, и пр.);

-инвесторы (физические и юридические лица, имеющие свобод­ный капитал для инвестирования с целью получения дохода);

-специализированные институциональные субъекты, осуществля­ющие посреднические функции в инвестиционной деятельности.

Эмитент - это предпринимательская структура, имеющая статус юридического лица, либо органы государственной исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего име­ни обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. На финансовом рынке производителем фи­нансовых инструментов является эмитент, цель которого - их выпуск (эмиссия) и продажа для получения финансовых ресурсов, а также даль­нейшее использование с целью получения дополнительного дохода.

Инвестор формирует свой «инвестиционный портфель», состав ко­торого зависит от стоящих перед ним целей и задач.

Нормальное функционирование инвестиционного рынка обеспе­чивается деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг - инвестиционных институтов.

Инвестиционные институты- это юридические лица, кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрирован­ные в качестве предпринимателей без образования юридического лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

-брокерская;

-дилерская;

-деятельность по управлению ценными бумагами;

-деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

-депозитарная;

-деятельность по ведению реестра ценных бумаг;

-деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, например фондовые биржи.

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-пра­вовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комис­сионера, действующего на основании договора поручения или комис­сии, атакже доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Брокер - это физи­ческое или юридическое лицо, выполняющее посреднические функ­ции с валютой, ценными бумагами, недвижимостью, имущественны­ми и иными правами и пр.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публично­го объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляю­щий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилер отличается от брокера тем, что риск сделок он берет на себя, т.е. осуществляет свои функции за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Деятельность по управлению ценными бумагами направлена на до­стижение максимальной прибыли, которую можно извлечь, получая дивиденды и проценты по ценным бумагам, или прибыли от перепро­дажи этих бумаг по повышенным ценам. Для достижения этой цели владелец активов формирует портфель ценных бумаг—совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели. В зависимости от рыночной конъюнктуры вла­делец портфеля корректирует его структуру.

Деятельность по управлению ценными бумагами предусматривает также трастовые операции, т. е. операции, связанные с управлением соб­ственностью (активами) по доверенности.

Субъектами трастовой операции являются учредитель траста (владелец активов) и доверительный собственник—лицо, получившее от учредителя траста доверенность на определенный срок на имущество и имущественные права в интересах третьей стороны — бенефициария. Бенефициарий траста вправе получать плоды и доходы, возникающие в силу владения имуществом, переданным в траст доверительному соб­ственнику, в пределах и на условиях, установленных договором.

Субъектами трастового договора могут быть физические или юри­дические лица, группа лиц, трастовые отделы банков, а также специа­лизированные трастовые компании.

Клиринговой является деятельность по определению взаимных обя­зательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с цен­ными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготов­ленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские доку­менты на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хране­нию сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на цен­ные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляю­щий депозитарную деятельность, именуется депозитарием — им мо­жет быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами де­позитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депо­нентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной дея­тельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Де­позитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые дей­ствия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению де­понента в случаях, предусмотренных депозитарным договором.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг являют­ся сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Дан­ным видом деятельности имеют право заниматься только юридические лица. Лица, осуществляющие ведение реестра владельцев ценных бу­маг, именуются держателя ми реестра (регистраторами); они не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами, зарегистрированными в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности. За исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств.

Финансовая компания—это компания, занимающаяся организаци­ей выпуска ценных бумаг, фондовыми операциями, финансовыми сдел­ками, в том числе кредитованием.

Инвестиционные консультанты — это физические или юридичес­кие лица, оказывающие консультационные услуги в области инвести­ционной деятельности, например при выпуске и обращении ценных бумаг, при выборе инвестором эффективных способов инвестирования своих финансовых ресурсов.

Финансовой холдинговой компанией является холдинговая компания, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других эми­тентов и иные финансовые активы. В состав активов финансовой хол­динговой компании могут входить только ценные бумаги и иные фи­нансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинго­вой компании.

Финансово-промышленные группы формируются в целях объедине­ния материальных и финансовых ресурсов ее участников для повыше­ния конкурентоспособности и эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперационных связей, увеличения экспортного потенциала, ускорения научно-технического прогресса, конверсии оборонных предприятий и привлечения инвестиций.

Инвестиционным фондом признается любое акционерное общество открытого типа, которое одновременно осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии собственных акций, инвестировании собственных средств в ценные бумаги других элементов, торговле ценными бумагами, а также владеет инвестицион­ными ценными бумагами, стоимость которых составляет 30% и более от общей стоимости его активов в течение более 4 месяцев суммарно в пределах одного календарного года.

Инвестиционные фонды бывают обычными, паевыми и чековыми в форме открытого ил и закрытого фонда.

Открытый инвестиционный фонд эмитирует ценные бумаги с обя­зательством их выкупа, т.е. предоставляет владельцу ценных бумаг это­го фонда право по его требованию получить в обмен на них денежную сумму или иное имущество в соответствии с уставом фонда; закрытый инвестиционный фонд эмитирует ценные бумаги без обязательства их выкупа эмитентом.

Чековый инвестиционный фонд - это специализированный инве­стиционный фонд приватизации, принимающий и аккумулирующий приватизационные чеки.

Паевой инвестиционный фонд организуется в виде имущественно­го комплекса без создания юридического лица и может быть открытым (если управляющая компания принимает на себя обязанность осуще­ствлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого инвестиционно­го фонда, но не превышающий 15 рабочих дней с даты предъявления требования) и интервальным (если управляющая компания принима­ет на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвести­ционных паев по требованию инвестора в срок, установленный прави­лами паевого инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год).

Полноправными участниками инвестиционного рынка являются также банки, осуществляющие кредитование инвестиционных проек­тов, а также государственные инвестиционные институты (Федеральный центр проектного финансирования, Российский финансово-банков­ский союз, Консультационный совет по иностранным инвестициям, Российский центр содействия иностранным инвестициям и др.).