35.Понятие эффективного портфеля.

Ваш портфель должен быть оптимальным и находится на границе эффективности, а то он будет продолжать приносить заниженную прибыль. В середине ХХ века, выдающийся американский экономист Гарри Марковиц разработал «Современную теорию управления портфелем», которая научным способом объяснила, что (кроме прочего):

-невозможно добиться высокой нормы доходности не подвергаясь риску;

-прирост к высокой прибыли сопровождается бóльшим приростом риска;

-инвестиционный портфель надо составлять на границе эффективности .

Оптимальный инвестиционный портфель. Понятие «оптимальный инвестиционный портфель» — неотъемлемая часть теории Марковица. Понятие оптимального портфеля описывает объективное нахождение прибыльности портфеля исходя из риска, который готов понести инвестор. Иными словами, оптимальный портфель объясняет, что невозможно иметь безрисковую норму доходности в 50% годовых, но с другой стороны глупо иметь 4% годовых, и нести большой риск.

Оптимальный портфель показывает, что если вы хотите иметь большую прибыль — несите соответствующий риск. Если же инвестор более консервативен, то он выбирает менее рисковый и менее прибыльный портфель. Граница эффективности Макровица. Граница эффективности Гарри Макровица ясно отражена на графике ниже.

Исходя из выпуклой природы границы эффективности, становится очевидно, что наиболее выгодное соотношение прибыли к риску находится посередине. Это происходит потому, что при больших возвратах (т.е. прибыли), каждое увеличение возврата сопровождается более быстрому увеличению степени риска. Но с другой стороны, если обратить внимание на менее рисковую область, то становится понятно, что лучше вложить в т.н. “безрисковые” ЦБ (государственные и муниципальные облигации), чем нести риск из-за такой же прибыли.

Итого, график оптимального портфеля и граница эффективности демонстрируют, что:

-высокая прибыль сопровождается более высоким риском;

-низкая прибыль не должна облагаться риском.

Прикладной смысл оптимального портфеля и границы эффективности. Прикладной смысл модели оптимального портфеля очень прост и в то же время полезен: зная вашу ожидаемую норму доходности, вы можете вычислить справедливый процент риска. И наоборот: зная риск, который вы готовы терпеть, вы можете вычислить справедливую норму доходности для этого риска. Но сами не пытайтесь делать эти вычисления в уме. Делать соответствующие просчеты вам помогут сотрудники финансовой компании, т.к. для этого необходимо специальное программное обеспечение.

При самоличном составлении портфеля или при следующем общении с менеджером портфелей в ИСИ (ПИФ) задайте себе (или менеджеру) вопрос: «оптимален ли мой инвестиционный портфель и находится ли он на границе эффективности Марковица?» Если нет, то обязательно поместите ваш портфель на границу эффективности, а то он будет продолжать быть неоптимальным и приносить вам заниженную прибыль.

Инвестиционный портфель (англ. investment portfolio) — совокупность ценных бумаг и других активов, собранных вместе для достижения определенных целей. Составляющими вашего инвестиционного портфеля могут быть любые активы, от золота и недвижимости, до акций и опционов.

Понятие инвестиционный портфель тесно связано с диверсификацией. Помните, что цели у разных инвесторов разные. Пожилые инвесторы чаще более консервативны и стремятся вложить долгосрочно, с меньшим риском и с меньшей прибылью (хотя, встречаются и такие, которые руководствуются фразой «гулять — так гулять» после трудных десятилетий работы). А молодые инвесторы чаще инвестируют краткосрочно с бóльшим риском, но и бóльшей прибылью. Несмотря на то, что главная цель у всех одна (поиметь прибыль), стратегии и требования к инвестициям у людей разные.

Пример инвестиционного портфеля. Для наглядности, инвестиционный портфель можно легко изобразить с помощью круговой диаграммы, в которой процентные доли типов ваших инструментов будут изображаться долями круга.

В данном примере, инвестиционный портфель состоит на 55% из облигаций и на 34% — из акций. Остальная доля пришлась на другие инструменты, коими могут быть товары, валюта, недвижимость, и т.д. Важно понимать ключевой момент и важность процентных долей вашего портфеля: процентные доли видов финансовых инструментов определяют общий риск инвестиционного портфеля. Иными словами, то, из чего состоит портфель определяет его риск.