1.3 Постоянные и переменные издержки.

Операционный рычаг

Существуют три основных метода дифференциации издержек на постоянные и переменные:

1 Метод максимальной и минимальной точки.

• Определяется, так называемая, ставка переменных издержек – это средние переменные расходы в себестоимости единицы продукции:

, (22)

где – максимальный объем производства, тыс. шт.;

–минимальный объем производства в процентах к максимальному, %;

, – соответственно максимальные и минимальные значения общих (суммарных) издержек.

• определяется общая сумма постоянных издержек:

. (23)

2 Статистический метод основан на использовании корреляционного анализа, хотя сами коэффициенты корреляции не определяются.

Линия общих издержек строится с использованием различных пакетов прикладных программ (например, EXEL) и определяется уравнением первой степени:

, (24)

где Y – общие издержки;

а – уровень постоянных издержек;

b – ставка переменных издержек;

X – объем производства в физических единицах.

3 Метод наименьших квадратов является наиболее точным, так как в ней используются все данные о совокупных издержках и определяются коэффициенты а и b.

Ставка переменных издержек (b) определяется следующим образом:

. (25)

Тогда переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства и постоянные издержки составят:

, (26)

. (27)

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли:

, (28)

, (29)

где − удельные переменные издержки (переменные издержки на единицу продукции);

Ц – цена единицы продукции.

Если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (или в зависимости от целей анализа – операционной прибыли) при данном процентном изменении физического объема продаж, то формула СВОР может быть представлена в таком виде:

. (30)

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю:

(31)

Порог рентабельности можно определить и в натуральных единицах – это пороговое (критическое) значение объема производства (в штуках и т. п.), ниже которого предприятию производить продукцию невыгодно. Формула обычно используется следующая:

(32)

Однако данная формула справедлива только в том случае, если предприятие (фирма) производит одно наименование товара. Если же товаров несколько, то порог рентабельности товара i с долей в выручке от реализации, равной х_i, и ценой Ц_i определится по формуле:

(33)

Порог безубыточности товара – такая выручка от реализации, которая покрывает переменные и прямые постоянные затраты:

(34)

где − прямые постоянные затраты.

Запас финансовой прочности предприятия – это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности:

.(35)

Чем больше постоянные затраты, тем больше СВОР, тем более чувствительна прибыль к изменениям объема продаж и выручки от реализации. Чем выше уровень ЭФР, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям операционной прибыли.

Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле уровня сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов (УСЭ):

. (36)

Результаты вычисления по этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.

Уровень сопряженного эффекта позволяет прогнозировать величину важного показателя – чистой прибыли, приходящейся на одну акцию (EPS):