Ефимова_Финансовый анализ

4.1. Система показателей финансовых результатов. Методика анализа 181

на 6% и составил 55% от общей величины продаж компании. Удель* ный вес сегментов Б и Г существенно не изменился. В то же время обращает на себя внимание значительное сокращение объема про* даж сегмента В.

Полученные результаты анализа продаж необходимо сопоставить с результатами анализа финансовых результатов и рентабельности продаж (см. табл. 4.9).

Таблица 4.9

Анализ структуры финансового результата в разрезе выделенных сегментов

			Доля прибыли
Сегмент	Валовая прибыль		сегмента в общей		Изменение
			величине валовой
			прибыли
	отчетный	прошлый	отчетный	прошлый	тыс. руб.	%
	период	период	период	период
А	6 049 676,00	4 695 046,00	44,0	35,0	1 354 630,00	9,0
Б	2 748 574,00	1 968 705,00	20,0	15,0	779 869,00	5,0
В	2 940 568,00	2 940 586,00	21,0	2,0	–18,00	–1,0
Г	1 998 921,00	3 718 763,00	15,0	2,0	–1 719 842,00	–13,0
Итого	13 737 739,00	13 281 290,00	100,0	100,0	414 639,00	—

По данным табл. 4.9 можно видеть, что пропорции распределе* ния полученной прибыли в разрезе выделенных сегментов отлича* ются от выявленных пропорций выручки. Это свидетельствует о раз* личной рентабельности сегментов и, следовательно, об их различ* ном вкладе в формирование прибыли от продаж (табл. 4.10).

Таблица 4.10

Анализ рентабельности продаж в разрезе выделенных сегментов, %

Сегмент	Отчетный период	Прошлый период	Изменение
А	37,2	33,7	3,5
Б	51,6	40,2	1,4
В	124,8	67,4	57,4
Г	35,6	69,8	–34,2
Итого	46,5	46,7	0,2

Так, сегмент А, обеспечивающий наибольший объем продаж, не является наиболее рентабельным. В качестве положительного момента следует отметить рост рентабельности данного сегмента

182 4. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности

на 3,5%. Наибольшей рентабельностью отличается сегмент В, доля продаж которого является наименьшей (8%). Ситуация значитель* ного сокращения объема продаж наиболее рентабельного сегмента, очевидно, должна стать предметом специального изучения.

В целом следует сделать вывод о том, что динамика показателей выручки, финансового результата и рентабельности продаж отдель* ных сегментов характеризуется значительными разнонаправленны* ми изменениями. Это делает необходимым детализацию результатов анализа деятельности компании в целом и в разрезе отдельных сег* ментов бизнеса, наиболее значимых с точки зрения экономических выгод и присущих им рисков, с целью получения полной и обосно* ванной оценки ее эффективности.

Другим важным аспектом анализа продаж является оценка раци ональности количества и структуры заказов. Потери в прибыли при растущих продажах могут возникать за счет нерациональной струк* туры заказов. Наличие большого числа мелких заказов может по* влечь за собой проблему роста общехозяйственных и коммерческих расходов. Кроме того, большой объем мелких заказов влечет допол* нительные расходы в сфере производства. Это связано с частой пе* реналадкой оборудования, вынужденными простоями и, следова* тельно, дополнительными потерями.

Если данную проблему оставить без внимания, то расходы орга* низации будут расти, причем этот рост зачастую является неоправ* данным, поскольку мелкие заказы, как правило, обеспечивают по* лучение минимальной выручки.

Таким образом, между размером предприятия и средним объемом заказа должны соблюдаться разумные пропорции. Если это соотно* шение не сбалансировано, у предприятия возникают проблемы в области сбыта и управления расходами.

Прежде чем приступить к улучшению структуры заказов, требует* ся провести их анализ. Для этого заказы классифицируют по группам в зависимости от стоимости. На основании такой информации рас* считывается показатель, характеризующий среднюю стоимость одно* го заказа. Для целей анализа может быть использована табл. 4.11.

Данные табл. 4.11 показывают, что наиболее многочисленная группа заказов приносит всего лишь 0,8% выручки.

По результатам анализа следует обосновать ряд показателей, ха* рактеризующих:

•контрольное значение размера минимального заказа;

•ставку постоянных расходов в расчете на один заказ;

•дифференциацию размера комиссионных в зависимости от объема заказа.

4.1. Система показателей финансовых результатов. Методика анализа 183

Таблица 4.11

Группы	Количество	Выручка		Средний
заказов	заказов			объем заказов,
стоимостью,	в группе	руб.	%	руб.
руб.				(гр. 3 : гр. 2)
1	2	3	4	5
0—1000	1515	929 900	0,8	614
1001—10 000	914	16 780 000	15,0	18 359
……
Итого	2949	111 866 670	100,0	37 930

В качестве мер, способствующих сокращению неоправданного количества мелких заказов, могут быть использованы скидки для крупных заказов, отпуск мелких партий только при оплате наличными и т.п. Цель данных мероприятий — снизить расходы по организации производства, управлению и сбыту и за счет этого повысить прибыль.

Анализ расходов от обычной деятельности. Для того чтобы органи* зация получила прибыль от основной деятельности, стоимость по* требленного сырья и материалов, заработная плата, накладные рас* ходы (общепроизводственные, общехозяйственные, коммерческие) должны иметь определенные соотношения с продажными ценами. Отношение выручки к расходам характеризует распределение каж* дого полученного рубля в целях покрытия издержек на материал, заработную плату, накладные расходы, а также определяет остающу* юся разницу — источник прибыли.

Управленческий аппарат предприятия должен владеть соответ* ствующими методами вычисления соотношений расходов и выруч* ки, при которых будет обеспечена удовлетворительная отдача на используемый капитал.

Предварительная информация о расходах и об их динамике мо* жет быть получена при анализе соотношений: себестоимость — вы* ручка; коммерческие расходы — выручка; управленческие расхо* ды — выручка. Динамика данных соотношений позволит сделать выводы о том внимании, которое уделяется на предприятии разным функциям управления: административно*управленческой, коммер* ческо*сбытовой, а также о способности предприятия управлять со* отношением затраты — доходы.

Тенденция к росту указанных соотношений может свидетельство* вать о том, что у предприятия существуют проблемы контроля над расходами. Это делает необходимым постатейное рассмотрение рас* ходов с целью выявления резервов их снижения.

1844. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности

Вкачестве альтернативы можно использовать анализ соотноше* ния выручки и расходов, представленный в табл. 4.12.

			Таблица 4.12
Анализ соотношения расходов, доходов и прибыли
от обычной деятельности
Показатели	Анализируемый	Прошедший	Изменение
	период	период
Выручка от продаж,	12 424 888	12 141 648	+ 283 240
тыс. руб.
Расходы от обычной дея*	(11 957 786)	(11 206 905)	+ 750 881
тельности (включают се*
бестоимость продаж, ком*
мерческие и управленче*
ские расходы), тыс. руб.
Прибыль от продаж,	467 102	934 743	– 467 641
тыс. руб.
Выручка : Расходы	1,039	1,083	– 0,044
Прибыль от продаж :	3,9	8,3	– 4,4
: Расходы, %

Как видим, эффективность понесенных компанией затрат для производства и продажи продукции упала. С каждого рубля расходов получена прибыль на 4,4 коп. меньшая, чем в прошлом периоде.

Для дальнейшего анализа затрат проводится их группировка по определенным принципам. На практике наибольшее распростране* ние получили следующие группировки затрат:

•по экономическим элементам;

•по статьям калькуляции;

•по местам возникновения затрат;

•по процессам.

Анализ затрат по элементам показывает, что затрачено, какие про* изводственные ресурсы и в какой пропорции потреблялись в про* цессе производства.

Такой анализ отражает отношение затрат к созданию стоимости. Он позволяет выделить перенесенную и вновь созданную (добавлен* ную) стоимость. Структура затрат по элементам позволяет оценить материалоемкость, энергоемкость, зарплатоемкость производства.

Для получения информации о расходах по обычным видам дея* тельности выделяют следующие элементы:

•материальные затраты;

•затраты на оплату труда;

4.1. Система показателей финансовых результатов. Методика анализа 185

•отчисления на социальные нужды;

•амортизацию;

•прочие затраты.

Горизонтальный и вертикальный анализ затрат рассматриваемой компании представлен в табл. 4.13.

Таблица 4.13

Анализ затрат по элементам

	Элементы	Анализируемый			Прошедший			Изменение
	затрат	период			период
		тыс. руб.		%	тыс. руб.		%	тыс. руб.	%
	1	2		3	4		5	6	7
1.	Материальные	5 118 404		67,0	4 976 026		70,2	142 378	–3,2
затраты
2.	Затраты на	870 252		11,4	865 970		12,2	4 282	–0,8
оплату труда
3.	Отчисления	189 475		2,5	190 180		2,7	–705	–0,2
на социальные
нужды
4.	Амортизация	204 581		2,7	192 398		2,7	12 183	0
5.	Прочие	1 253 898		16,4	865 931		12,2	387 967	4,2
затраты
6.	Итого общая	7 636 610		100,0	7 090 505		100,0	546 105	—
величина затрат

Таким образом, можно отметить рост величины общих затрат на 546 105 тыс. руб. При этом произошли изменения в структуре от* дельных элементов затрат. Так, несмотря на общее увеличение мате* риальных затрат, их доля в общем объеме затрат снизилась с 70,2% до 67,0%. В то же время имел место рост прочих затрат, что, учиты* вая их комплексный характер, требует дальнейшего анализа.

Общая величина понесенных за период затрат с поправкой на из* менение остатков затрат в незавершенном производстве позволяет оценить себестоимость выпущенной продукции. Учитывая, что ос* татки незавершенного производства данной компании незначитель* ны, можем считать, что величина себестоимости выпущенной про* дукции близка по значению к сумме понесенных затрат. Тогда графы 3 и 5 табл. 4.13 показывают значения материалоемкости, зарплатоем* кости и т.д. соответственно в анализируемом и прошедшем периодах.

Анализ по статьям затрат характеризует связь доходов от продажи продукции (товаров, услуг) с соответствующими расходами по ее производству и сбыту.

186 4. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности

Отметим, что результаты группировки затрат по элементам и статьям калькуляции различаются количественно: первые включа* ют все затраты за период — это стоимость потребленных ресурсов; вторые отражают только те затраты, которые связаны с производ* ством и продажей продукции. Разница определяется остатками не* завершенного производства, а также расходами будущих перио* дов.

Типовые статьи калькуляции

Сырье и материалы Возвратные отходы

Покупные изделия и полуфабрикаты Услуги производственного характера со стороны Топливо и энергия на технологические цели Оплата труда производственных рабочих Отчисления на социальные нужды

Содержание и эксплуатация машин и оборудования Общепроизводственные расходы Потери от брака

Расходы на подготовку и освоение производства.

Однако перечень статей расходов (статей калькуляции) организа* ция может определять самостоятельно прежде всего исходя из учета отраслевой специфики и особенностей конкретного бизнеса.

Анализ по статьям калькуляции позволяет выявить причины из* менения финансового результата в зависимости от изменения от* дельных статей калькуляции и тем самым обеспечивает менеджмент важной информацией о резервах снижения расходов и соответст* венно роста прибыли.

Для этого должны быть выделены:

•наиболее существенные статьи затрат;

•статьи затрат, темпы роста которых опережают темпы роста выручки;

•статьи затрат, по которым ожидается наиболее значительный рост в будущем.

Группировка затрат по местам их возникновения осуществляется для анализа производимых затрат и оценки эффективности функци* онирования отдельных подразделений. Как правило, такая группи* ровка производится в соответствии с финансовой структурой орга* низации.

В производственной компании местами возникновения затрат могут быть подразделения основного и вспомогательного произ* водства, административно*хозяйственные и коммерческие службы.

4.1. Система показателей финансовых результатов. Методика анализа 187

В торговых компаниях обычно выделяют затраты в разрезе коммер* ческих, вспомогательных и общехозяйственных подразделений.

Группировка затрат по процессам позволяет оценить себестои* мость бизнес*процессов компании.

Обычно выделяют основные и вспомогательные бизнес*процес* сы. К основным, как правило, относят закупки, хранение, производ* ство, сбыт; к вспомогательным — маркетинг, обеспечение качества, управление персоналом и информацией и некоторые другие.

На практике могут использоваться некоторые комбинации груп* пировок затрат (например, объединение затрат по видам и направ* лениям использования).

Факторный анализ прибыли от производства и продажи продукции (товаров, работ, услуг). В процессе анализа финансовых результатов от производства и продажи продукции принято выделять такие ос* новные факторы, как цены на продаваемую продукцию, себестои* мость продукции, количество продаваемой продукции и ее ассорти* мент (структуру).

Для оценки влияния факторов используются следующие фор* мулы:

n
∆ВП(объем) = ∑(qi1(планов. стр-ра) − qi0 )bi0,
i−1
n	(qi1		− qi1(планов. стр-ра) )bi0,
∆ВП(структура) = ∑
i−1
	n	(ci1 − ci0 )qi1,
∆ÂÏ(ñ/ñ) = −∑

i−1
n	− pi0 )qi1,
∆ÂÏ( p) = ∑( pi1
i−1

где q1i , q1(плановi . стр*ра), qi0 — соответственно фактический объем, фактический объем при плановой структуре, плановый объем отдельного вида про* дукции (сегмента бизнеса); n — количество наименований продукции (сегментов бизнеса); p1i , p0i — соответственно фактическая и плановая цены отдельного вида продукции (сегмента); c1i , c0i — соответственно фактическая и плановая себестоимости отдельного вида продукции (сегмента); b0i — плановая валовая прибыль на единицу продукции.

Вместо плановых показателей могут использоваться показатели прошедшего периода, т.е. показатели, являющиеся базой для срав* нения.

Имеется информация о сметных и фактических данных за пери* од (табл. 4.14).

188 4. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности

Таблица 4.14

Вид про*	Объем продаж,			Цена, руб.		Себестоимость,			Прибыль
дукции		ед.					руб.		на единицу
									продукции
	Бюджет		Факти*	Бюджет	Факти*	Бюджет		Факти*
									(плановая),
			чески		чески			чески	руб.
А	30 000		36 000	100	94	75		76	25
Б	50 000		42 000	500	520	420		455	80
В	20 000		18 000	150	155	120		120	30

Проведем оценку влияния выделенных факторов.

Влияние фактора цен

Продукция А: (94 –100) 36 000 = –216 000. Продукция Б: (520 – 500) 42 000 = 840 000. Продукция В: (155 – 150) 18 000 = 90 000.

Итого влияние ценового фактора: + 714 000.

Итак, за счет роста цен на продукцию вида Б и В обеспечен рост прибыли в размере 714 000 руб.

Влияние фактора себестоимости

Продукция А: – (76 – 75) 36 000 = –36 000. Продукция Б: – (455 – 420) 42 000 = –1 470 000. Продукция В: – (120 – 120) 18 000 = 0.

Итого влияние фактора себестоимости: – 1 506 000.

За счет увеличения себестоимости продукции А и Б прибыль со* кратилась на 1 506 000 руб.

Прежде чем дать раздельную оценку влияния факторов объема и структуры, проведем анализ их совокупного влияния.

Совокупное влияние факторов объема и структуры

Продукция А: (36 000 –30 000) 25 = + 150 000. Продукция Б: (42 000 – 50 000) 80 = – 640 000. Продукция В: (18 000 – 20 000) 30 = – 60 000.

Итого влияние факторов объема и структуры: – 550 000. Раздельное влияние факторов объема и структуры продаж удоб*

но представить в виде табл. 4.15.

Таким образом, за счет влияния изменений в объеме продавае* мой продукции и имевших место структурных сдвигов прибыль компании упала на 550 000 руб., в том числе за счет уменьшения объема — на 214 000 руб. и за счет изменений в ассортименте — на 336 000 руб.

Важно иметь в виду, что целью такого анализа является не толь* ко и не столько оценка комплексного влияния отдельного фактора

														Таблица 4.15
		Влияние изменения объема и структуры продаж на прибыль компании
	Вид продукции			Объем продаж, ед.				Прибыль			Влияние на прибыль, руб.
								на единицу
		Бюджет	Фактически			Фактический объем		продукции			количества			структуры
							при плановой	(плановая),			(гр. 3 – гр. 1) × гр.4		(гр. 2 – гр. 3) × гр.4
							структуре	руб.
		1		2			3	4			5			6
	А	30 000		36 000			28 800	25			–30 000			180 000
	Б	50 000		42 000			48 000	80			–160 000			–480 000
	В	20 000		18 000			19 200	30			–24 000			–36 000
	Итого	100 000		96 000			96 000	—			–214 000			–336 000
														Таблица 4.16
	Вид продукции	Прибыль		Прибыль				Изменение прибыли, руб.
	(сегмент)	фактическая,		по бюджету
							Всего	В том числе за счет изменения:
		руб.		(базисная),
				руб.				количества		структуры		себестоимости			цены
	1	2		3			4=2–3=5+6+7+8	5		6		7			8
	А	648 000		750 000			–102 000	–30 000		180 000		–36 000			–216 000
	Б	2 730 000		4 000 000			–1 270 000	–160 000			–480 000	–1 470 000			840 000
	В	630 000		600 000			30 000	–24 000			–36 000	—			90 000
	Итого	4 008 000		5 350 000			–1 342 000	–214 000			–336 000	–1 506 000			714 000

189 анализа Методика .результатов финансовых показателей Система .1.4

190 4. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности

на совокупное изменение прибыли, сколько определение влияния каждого вида продукции (сегмента) при изменении его цены, себе* стоимости, объема и доли в общем объеме продаж на прибыль ком* пании. Для наглядности результаты анализа можно представить в табл. 4.16.

По данным табл. 4.16 можно сделать вывод о том, что основны* ми причинами снижения валовой прибыли компании на 1 342 тыс. руб. стало влияние сокращения прибыли от продажи продукции Б на 1 270 тыс. руб. и продукции А на 102 тыс. руб.

Опережающий рост себестоимости по сравнению с продажными ценами продукции Б говорит о падении ее рентабельности. Кроме того, рост цен, вероятно, привел к снижению продаж в натуральном выражении. Все это делает необходимым анализ рациональности ценовой и сбытовой политики, а также детальный анализ затрат на производство и продажу данной продукции.

Можно отметить и проблемы, связанные с производством и про* дажей продукции А: снижение цен на продукцию происходило при росте расходов на ее производство. При этом достигнутое за счет сокращения цены увеличение объема продаж не смогло компенси* ровать понесенные потери в прибыли.

Таким образом, проведенный анализ позволяет увидеть, какой сегмент негативно повлиял на общую величину валовой прибыли и по каким причинам. Это в свою очередь определяет направления дальнейшего анализа. Так, например, если сокращение прибыли связано с ростом себестоимости того или иного вида продукции, это делает необходимым проведение детального анализа затрат в разре* зе статей калькуляции.

4.2.Анализ эффективности деятельности и вложений капитала

Втеории и практике финансового анализа для оценки того, на* сколько эффективна деятельность компании, применяют разнород* ные показатели доходности, различающиеся как целями примене* ния, так и методикой их расчета и интерпретации. Это создает проблему их взаимной увязки и, самое главное, обоснования того показателя, который может быть использован как обобщающий критерий эффективности. В то же время наличие такого критерия (или таких — в зависимости от стоящих целей) позволяет дать ком* плексную картину эффективности функционирования организации.

Задача состоит в том, чтобы обосновать и выбрать ключевые по* казатели, которые могут быть использованы как критерии успешной