3. Механізм досягнення подвійної рівноваги на товарному та грошовому ринках в умовах відкритої економіки. Модель Мандела-Флемінга.

Модель подвійної рівноваги у застосуванні до відкритої економіки називається моделлю Мандела-Флемінга. Цю модель можна розмістити у двох схемах координат

Нехай точка Е₀ точка подвійної рівноваги, на товарному і грошовому ринках; і₀ – внутрішня рівноважна ставка відсотку.

Можливі такі ситуації:

1. і_е = і*;

2. і_е > i*;

3. і_е < i*;

Нехай внутрішня рівноважна ставка відсотку більша, ніж світова. В таких умовах відбувається імпорт капіталу. Попит на національну валюту зростає і курс її також зростає. Чистий експорт стає від’ємним, а якщо чистий експорт зменшується, то планові видатки також зменшуються, а зменшення планових видатків призводить до зменшення національного доходу. А це означає, що крива IS рухається вліво.

Крива IS буде зміщуватись доти, доки внутрішня рівноважна ставка відсотки не буде дорівнювати світовій.

Отже, в моделі Мандела-Флемінга криві IS та LM перетинаються в точці, де внутрішня ставка відсотку дорівнює світовій. Але цю модель можна розглядати в іншій системі координат.

Номінальний валютний курс – національний дохід «е - Y»

Крива IS має спадний характер, тому що чистий експорт залежить від валютного курсу, а саме: чим більший валютний курс, тим менший чистий експорт і менший обсяг національного виробництва. Крива LM має вертикальний характер, тому що від валютного курсу не залежить. Дана модель будується за умови незмінності внутрішніх і світових цін.

4. Аналіз економічноїї політики за допомогою моделі Мандела-Флемінга. Випадки вільного та фіксованого валютного курсів.

Розглянемо спочатку монетарну політику при рівних монетарних режимах. Монетарна політика при вільному валютному курсі.

Нехай пропозиція грошей збільшується, крива LM рухається вправо. Відбувається зменшення номінального валютного курсу, дохід зростає. Розглянемо процеси, які відбуваються в економіці. Збільшення пропозиції грошей знижує внутрішню ставку відсотку, що викликає збільшення експорту капіталу, в результаті пропозиція національної валюти зростає, курс падає, а чистий експорт збільшується, відповідно і збільшується національний дохід. Оскільки, при такій політиці дохід змінюється, то кажуть, що монетарна політика при вільному валютному курсі є ефективною.

Розглянемо монетарну політику при фіксованому курсі. Ця фіксація курсу здійснюється за рахунок ринкових методів. Це означає, якщо курс національної валюти падає, то нацбанк буде її купувати і навпаки.

Нехай рівноважний курс e₀ > за курс фіксований е_f. В цих умовах валютні спекулянти будуть купувати у Нацбанку національну валюту, а продавати іноземну. Потім продають куплену у Нацбанку національну валюту за більш високим курсом е₀. Таким чином пропозиція грошей зростає і крива LM зміщується вправо, доки різниця курсів не зникне. В результаті пропозиція грошей, стає ендогенною величиною.

Якщо Нацбанк спробує змінити пропозицію грошей, тобто зрушити криву LM, валютні спекулянти повернуть її до попереднього положення. Отже при фіксованому валютному курсі, монетарна політика на обсяг виробництва не впливає, і таким чином є не ефективною.

Фіскальна політика (вільний валютний курс)

Нехай уряд проводить стимулятивну фіскальну політику, тобто збільшує державні видатки, або зменшує податки. В результаті заощадження зменшуються, чистий експорт також зменшується, курс національної валюти зростає. Збільшення державних видатків нейтралізується зменшенням чистого експорту. В результаті реальний обсяг національного виробництва не змінюється. Таким чином фіскальна політика при вільному валютному курсі є не ефективною.

Позичковий ринок:

Валютний ринок

Розглянемо фіскальну політику у випадку фіксованого курсу.

Розглянемо випадок стимулювання фіскальної політики Державні видатки збільшуються – податки зменшуються.

Така політика призводить до того, що IS рухається вправо, відбувається збільшення валютного курсу, але валютні спекуляції призводять до того, що пропозиція грошей зростає, крива LM рухається вправо, курс повертається до фіксованого рівня, але дохід при цьому зростає. Отже фіскальна політика в умовах фіксованого валютного курсу є ефективною.