Решение

1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реали­зации инвестиционного проекта:

- в первый год — $62 000 - 0,3 = $18 600;

- во второй год — $62 000 - 0,5 = $31 000;

- в третий год — $62 000 - 0,7 = $43 400;

- в четвертый год — $62 000 - 0,9 = $55 800;

- во все оставшиеся годы — $62 000.

2. Рассчитаем чистое современное значение инвестиционного про­екта с помощью таблицы:

Показатель	Год (ы)	Денежный поток, $	Множитель дисконтирования	Настоящее значение денег, $
Инвестиция	Сейчас	(120 000)	1,0	(120 000)
	1	(70 000)	0,8621	(60 347)
Денежный доход	1	18 600	0,8621	16035
	2	31 000	0,7432	23039
	3	43400	0,6407	27 806
	4	55 800	0,5523	30818
	5	62000	0,4761	29518
	6	62000	0,4104	25445
	7	62 000	0,3538	21 936
	8	62000	0,3050	18910
Чистое современное значение инвестиционного проекта 13 161

3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рас­считаем значения чистого денежного потока по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух де­нежных потоков в первый год проекта. Она составит: ($60 347) + +$16 035 = ($44 312). Остальные значения в последней колонке таб­лицы представляют собой чистые значения проекта.

4. Дисконтированный период окупаемости рассчитаем с помощью таблицы, в которой накопленный дисконтированный денежный по­ток приведен по годам проекта:

Год	Денежный поток, $
	Дисконтированный	Накопленный
0	(120 000)	(120 000)
1	(44 312)	(164 312)
2	23 039	(141 273)
3	27 806	(113 466)
4	30818	(82 648)
5	29518	(53 130)
6	25445	(27 685)
7	21 936	(5 749)
8	18910	13 161

Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта равно семи. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит: Т_д = 7 + $5749 / $18910 = 7,30 года.

Задача 5.

3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100 000, В первом варианте предприятие вкладывает деньги в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8000: чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в; $21 000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать день­ги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение де­биторских счетов), что позволит получать $16 000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (прода­ются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета)

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчиты­вает на 12 % отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользуйтесь методом чистого современного значения.

Пояснение: прежде всего необходимо представить исходные данные задачи в компактном виде:

Показатель	Проект
	Первый	Второй
Инвестиции в основные средства
Инвестиции в рабочий капитал
Годовой денежный доход
Остаточная стоимость оборудования
Высвобождение рабочего капитала
Время проекта

После чего можно рассчитать NPV.